东风集团下市,岚图独自IPO,估值破300亿

谁能想到,一家年销量超百万辆的国有汽车巨头,上半年净利润竟然只有5500万元? 同比暴跌93%! 它竟然选择主动从港股退市,把舞台完全让给旗下成立仅五年的新能源品牌,岚图。

而岚图的估值,已经超过300亿元。

东风集团下市,岚图独自IPO,估值破300亿-有驾

8月22日深夜,东风集团发布公告:岚图汽车将通过“介绍上市”的方式登陆港股,东风集团则同步完成私有化退市。 这场资本大戏的背后,是一场传统车企断臂求生的战略豪赌。

东风集团的退市方案设计得像一场精密手术。

根据公告,这次交易分为两个部分同步推进。 一方面是分派:东风集团把它持有的岚图汽车全部股权,按比例分给自己的全体股东。 另一方面是合并:东风汽车集团(武汉)投资有限公司将以每股10.85港元的价格收购流通股,其中现金部分6.68港元,岚图股权抵价4.17港元。

这意味着,中小股东可以选择拿钱走人,或者转而成为岚图汽车的股东。

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整个交易过程中,岚图不发行新股,不融资,只挂牌。 这种“介绍上市”的方式在港股并不常见,但对岚图来说,是一条最快登陆资本市场的路径。 东风集团H股已经从8月11日上午9点开始停牌,预计将在8月25日上午9点恢复交易。

东风集团退市的直接原因,写在它的中期财报里。

2025年上半年,东风集团累计销量82.39万辆,同比下滑14.7%。 更严峻的是利润表现,归母净利润仅0.55亿元,比去年同期缩水93%。

曾经支撑东风半壁江山的合资品牌全面失速。 东风日产销量下滑23.5%,东风本田大跌37.4%。 燃油车卖不动,新能源转型需要巨额投入,东风集团陷入了典型的传统车企困境。

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截至2025年6月末,东风集团的现金储备已经降到335.8亿元,比去年年底减少了134亿元。 现金流压力显而易见。

在港股市场上,东风集团的估值长期低迷。 停牌前股价只有4.74港元,市值391亿港元,市净率低至0.25。 这意味着市场给出的估值,还不到其净资产的四分之一。

一位证券分析师指出:“东风集团在港股近十年没有成功再融资,上市平台已经失去了融资功能。 维持上市地位每年还要付出可观的成本。 ”

与母集团的颓势形成鲜明对比的是,岚图汽车正处于高速增长期。

2025年1-7月,岚图累计销量达到68,263辆,同比增长88%。 单7月份交付了12,135辆,实现同比增长102%、环比增长21%,这已经是岚图连续第六个月保持增长。

更关键的是财务改善。 虽然2024年全年岚图还录得1800万元的税后净亏损,但这个数字相比2023年的14.7亿元亏损已经大幅收窄。 知情人透露,岚图在2024年第四季度已经实现了单季度盈利。

目前岚图的估值区间在324亿到419亿元之间,中位数约393亿元。 这个估值甚至超过了东风集团在港股的总市值。

岚图目前有四款在售车型:FREE、梦想家、追光和知音,覆盖了30万至80万元的价格区间。 今年下半年,搭载华为乾崑智驾ADS 4.0的新车型岚图知音将开始交付,这被看作岚图冲击高端智能电动市场的关键一步。

东风集团下市,岚图独自IPO,估值破300亿-有驾

这场资本重组的背后,是东风集团艰难的战略转型。

东风集团在公告中直言不讳:相比于价值长期被低估的集团本身,岚图汽车拥有体现其业绩和潜力的清晰独立估值,将成为更具吸引力的投资目标。

通过这次交易,东风集团计划进一步整合优质资源向新能源汽车产业集中。 岚图汽车介绍上市平台将拓宽融资渠道,提升品牌形象,并助力拓展海外市场布局。

本次交易完成后,东风公司将重点发展新能源汽车产业,推动燃油汽车向新能源汽车的转型升级。 东风集团股东将成为岚图汽车的股东,从传统燃油车赛道转换到新能源汽车赛道。

有业内人士评论说:“这可能是大型国有汽车集团中最彻底的一次新能源转型尝试。 东风等于把未来押在岚图身上了。 ”

岚图汽车2025年的销量目标是20万辆。 截至7月底,已完成年度目标的34.13%。 要实现这个目标,岚图需要在剩余五个月里卖出超过13万辆汽车,月均销量需超过2.6万辆。

香港资本市场的反应将成为岚图未来的关键。 作为首家通过介绍上市方式登陆港股的新势力车企,岚图将直接面对国际资本的审视和考验。

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