你可能对这个数字没概念。 这么说吧，这是本田自1957年上市以来，整整69年里，头一回遭遇年度亏损。 2008年全球金融危机没把它击倒，2011年日本大地震也没能撼动它的根基，这家以“买发动机送车”闻名、骨子里刻着技术偏执的“理工男”，却在看似平静的2026年初，结结实实地栽了一个前所未有的大跟头。
消息一出，本田在美股的股价应声下跌超过5%。 市场用脚投票，表达了对这家传统汽车巨头未来的深深忧虑。
亏损不是凭空而来的。 同一天，本田宣布了一个更惊人的决定：直接砍掉原计划在北美生产和上市的三款核心纯电动车型。 这三款被寄予厚望的车型，分别是本田0系列SUV、0系列轿车，以及豪华子品牌讴歌的RSX。 这个决定，让本田付出了高达2.5万亿日元，也就是超过1000亿人民币的惨痛代价。
这笔钱花哪儿了？ 简单说，就是“学费”。 车型不做了，但之前为了研发它们投入的真金白银、改造的生产线、搭建的供应链，全都成了沉没成本。 本田需要一次性为这些已经花出去但再也收不回来的投资“买单”，在财务报表上计提巨额的资产减值和损失。 其中，光是给零部件供应商的补偿金，最高就可能达到1.7万亿日元。
社长三部敏宏在记者会上用“带着断肠般的心情”来形容这个决定。 但市场不会为心情买单，它只认结果。 结果就是，从原本预计盈利3000亿日元，到如今预计最高亏损6900亿日元，这接近一万亿日元的业绩“变脸”，让所有投资者都倒吸一口凉气。
本田的麻烦，远不止在北美。 它曾经最引以为傲、贡献了最多利润的中国市场，如今成了另一个巨大的“出血点”。
2025年，本田在中国卖出了64.5万辆车。 这个数字听起来不小，但同比暴跌了24.28%。 更扎心的是，这已经是本田在华销量连续第五年下滑。 把时间拉回2020年，本田在中国的年销量是162.7万辆，那是它的巅峰时刻。 短短五年，销量直接“腰斩”了近一百万辆。 当年买CR-V要加价、买雅阁要排队的盛况，早已是遥远的回忆。
市场份额被比亚迪、吉利、理想这些中国品牌疯狂蚕食。 曾经躺着赚钱的“利润奶牛”，如今变成了需要不断输血的“亏损黑洞”。 本田不得不对在中国市场的长期投资也进行资产减值，曾经的辉煌投资，现在成了报表上的负累。
一边是北美电动化战略的急刹车，付出了天价学费；另一边是中国市场燃油车基本盘的持续失血，销量断崖式下跌。 这两记重拳，共同把本田打入了上市近七十年来最深的谷底。
很多人把锅甩给外部环境，说美国关税太高，中国价格战太狠。 这话没错，但只是表面原因。 本田走到今天这一步，更深层的原因，是它在战略上连续踏空了节奏。
它曾是日系车里电动化喊得最响、姿态最激进的那个。 2021年，新上任的社长三部敏宏高调宣布，到2040年，本田将全面停售新的燃油车，并计划投入10万亿日元巨资押注电动化。 当时，这种“All in”的姿态确实吸引了不少目光。
但现实很快给了它一记闷棍。 全球电动车市场的增长，并没有按照它预想的剧本走。 尤其是在关键的北美市场，政策风向突变，消费者对电动车的热情迅速降温，渗透率一度跌回个位数。 本田一脚电门踩到底，却发现前面不是康庄大道，而是悬崖，只能猛打方向盘，紧急刹车。 为此，它已经把10万亿日元的投资计划，悄悄缩减到了7万亿日元。
本田骨子里是个“技术宅”，它曾经坚信，只要机械技术足够好，造电动车不过是把发动机换成电池那么简单。 它引以为傲的发动机技术，在电动车时代突然失去了用武之地。 当中国的车企们卷芯片、卷智能驾驶、卷车机大屏的时候，本田的产品在智能化上显得步履蹒跚。 消费者用钱包投票，告诉它：时代变了，现在拼的不是发动机的声浪，而是屏幕的流畅和智驾的安心。
成本控制曾是本田的看家本领，在燃油车时代玩得炉火纯青。 但到了电动车领域，尤其是电池和电控系统这些新供应链上，本田发现自己玩不转了。 它的纯电车型成本居高不下，定价高了没人买，定价低了又亏本。 在中国市场惨烈的价格战面前，它几乎毫无还手之力。
拿着燃油车时代成功的“旧地图”，本田在电动车这片“新大陆”上彻底迷了路。
本田的“暴雷”，像推倒了第一张多米诺骨牌，让整个传统汽车行业的焦虑暴露无遗。 它并不是孤例。
它的日本同胞日产，日子更不好过。 早在2024财年，日产就已经巨亏了6709亿日元，不得不宣布在全球关闭工厂、裁员两万人，开始了艰难的“断臂求生”。 另一巨头丰田，虽然靠着深厚的混动技术家底还能维持利润，但其纯电车型如bZ4X的市场表现，也被外界评价为“不温不火”。
欧美巨头们同样在瑟瑟发抖。 保时捷2025财年的营业利润暴跌了92%；福特因为电动车业务重组，计提了195亿美元的特殊费用；通用汽车和Stellantis集团（旗下有Jeep、克莱斯勒等品牌）也都在财报中记录了数十亿乃至上百亿美元的资产减值。
这些动辄百亿千亿的亏损和减值，背后都是一个共同的故事：传统汽车巨头们曾经豪掷千金、押注未来的电动化转型，正遭遇前所未有的严峻挑战。 市场需求不及预期、政策支持退坡、技术路线快速迭代、来自新势力的竞争压力，多重因素叠加，让这场转型变得异常艰难和昂贵。
为了应对这场危机，本田的高层们选择了日本企业经典的“谢罪”方式：降薪。 社长三部敏宏和执行副社长将自愿返还三个月薪水的30%，并放弃2026财年的短期绩效奖金；其他相关高管也将降薪20%。 算下来，核心管理层的年收入将减少25%到30%。
这套象征意义大于实际意义的动作，能否真正挽回市场的信心，能否根治战略误判的“病根”，仍然是个巨大的问号。 本田宣布，未来的战略重心将重新转向混合动力车型，尤其是在日本、美国和印度市场。 而对于竞争已白热化的中国市场，公告中的措辞是“需要重新评估资源分配”，言下之意，收缩和调整已是必然。
一场席卷全球汽车业的百年大变局，正以最残酷的方式，检验着每一个参与者的成色。 本田用69年来的首次亏损，2.5万亿日元的昂贵学费，为所有同行上演了一堂刻骨铭心的现实课。
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