你知道上半年比亚迪少卖了33.7万台吗？国内缺口约65.7万辆，海外多出约32.0万辆，最终总销量比去年同期下降33.7万辆。
上半年新能源汽车销量180.9万辆，去年同期214.6万辆，降幅15.7%。出口约79.2万辆，同比增长67.8%；国内销量约101.7万辆，去年同期约167.4万辆。
这场格局的变化，确实把收入和利润的节奏都跟着拉紧了。
汽车相关分部对外收入只下降9.0%；分部税前利润从128.1亿元降至111.6亿元，降幅16.4亿元，税前利润率从4.2%降到4.1%。今年国内销量确实在走下坡路，但通过扩大出口维持了收入质量和盈利能力。
上半年，方程豹、腾势和仰望合计销量同比增长61.0%，占比亚迪乘用车总销量的比例升至12.8%。这几个品牌成了救火队，承担了补位的任务。
上半年出口约79.2万辆，同比增长67.8%；海外汽车相关合同收入从830.9亿元增至1294.9亿元，增长463.9亿元，同比增长55.8%。国内减少737.2亿元，海外增加463.9亿元，海外市场大致填补了国内汽车相关收入缺口的62.9%，半年总共少了273.3亿元收入。2025年海外仅占比亚迪汽车收入27.5%，今年上半年已升至47.1%。备注：比亚迪集团境外收入为1,812.7亿元，占集团总收入的52.6%，还包括约516.7亿元电子及其他产品的境外合同收入。
利润来自哪里？综合毛利率由18.0%升至18.9%，毛利率提升主要受海外新能源汽车业务增加的拉动。汽车收入下降约9.0%，税前利润下降16.4亿元，税前利润率只下降约0.2个百分点。备注：111.6亿元不能直接叫作“整车利润”，比亚迪汽车相关分部除了整车，还有汽车模具和零部件、动力电池、锂离子电池、储能、光伏、汽车租赁、售后服务和轨道交通等。分部税前利润111.6亿元，对应所得税费用22.3亿元，扣除后约89.4亿元，同比下降约11.6%。
海外汇率变化和利润直接挂钩，上半年财务费用从-32.5亿元变为51.0亿元，同比增加83.4亿元，归母净利润下降主要受到新能源汽车业务减少和汇率波动产生的汇兑损失影响。其实，像目前这种局面，海外扩张的意义很明显——这是为了让集团的利润结构不再只靠国内市场来支撑。
海外销量增加带来库存上升，截至6月底，存货由2025年末的1,384.2亿元升至1,899.9亿元，半年增加515.7亿元，增幅37.3%；存货周转天数也从79天升至109天。海外销售的增加也带来外币应收、外币存款、运输、关税、渠道建设、售后服务和本地化产能投入等成本，海外利润并不等于售价减去国内制造成本，汇率、运输和本地化运营都会成为新的成本结构。
海外业务的增长确实带来挑战，存货和财务成本都在上升，但汽车业务整体还是在传递正向信号。真正让人看出压力的是电子业务：上半年电子及其他产品对外收入694.1亿元，同比增长1.0%；分部税前利润却从13.4亿元降至1.9亿元，同比下降85.5%，电子分部税前利润率从1.9%降至0.3%。
比亚迪今年遇到的，是天崩式的开局。国内汽车规模大幅收缩，电子业务利润几乎消失，因此靠海外扩张来拉动整体，是现在的关键。坚持出口，才是活路。
其实汽车业务还是挺稳的，但电子端的利润几乎消失了，因此海外增长变得格外关键。也就是说，国内市场的萎缩让电子端几乎断崖，但海外增长拉起了汽车业务的盈利能力，总体来看，还是让人感到满意。
当然，这只是我的感觉。你也可以对照一下自己的经历。
