增收不增利！长城汽车2025年营收创历史新高，销售费用大增拖累净利润表现

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投资参考网记者梳理公告核心数据发现，报告期内公司实现营业收入2228.24亿元，同比增长10.2%，营收规模首次站上2200亿元台阶并创下上市以来历史新高；实现归属于上市公司股东的净利润98.65亿元，同比下滑22.07%；基本每股收益1.16元。

同时，长城汽车同步披露了2025年度利润分配预案，公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.5元（含税），以当前总股本规模测算，本次合计拟派发现金红利总额约29.7亿元。

这份业绩公告，既展现了这家自主品牌头部车企在新能源转型与全球化出海两大赛道上的增长成果，也折射出2025年国内汽车市场激烈竞争下，企业规模扩张与利润平衡之间的行业共性难题。

营收创新高背后的利润承压

对于净利润同比下滑的核心原因，长城汽车在公告中给出了明确解释。

投资参考网记者从公司此前披露的业绩快报及本次年报补充信息中了解到，2025年公司在销量和营业收入实现双增长的同时，加速构建直连用户的新渠道模式，同时加大新车型、新技术的上市宣传及品牌提升投入，相关费用的增加直接导致了净利润的同比下降。

从盈利核心指标来看，2025年长城汽车汽车业务毛利率为17.81%，同比减少1.61个百分点。

这一数据变化，与2025年国内乘用车市场的整体竞争环境高度相关。

根据中国汽车工业协会发布的官方数据，2025年我国汽车产销累计完成3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，产销量再创历史新高，连续17年稳居全球第一中国汽车工业协会。

其中新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，新车销量渗透率达到47.9%。

市场规模稳步扩容的背后，是自主品牌之间、自主品牌与合资品牌之间的价格竞争持续加剧，全行业普遍面临“以价换量”带来的毛利率下行压力。

长城汽车毛利率的阶段性回落，正是行业整体竞争格局的微观体现。

从销量端来看，2025年长城汽车实现新车销量132.38万辆，同比增长7.23%，销量增速跑赢国内乘用车市场大盘。

其中，新能源车型全球销量达到40.6万辆，同比增长26%，增速显著高于公司整体销量水平，成为拉动营收增长的核心动力之一。

投资参考网记者梳理发现，2025年长城汽车密集推出了多款新能源重磅车型，覆盖混动、纯电两大技术路线，从紧凑型家用车到高端越野车型实现全场景布局。

新车型的上市推广、渠道网络的下沉与升级，以及品牌高端化的持续投入，成为公司当期销售费用增长的主要驱动因素。

新能源与出海双轮驱动的增长底色

在营收规模创下历史新高的背后，新能源转型与全球化出海，构成了长城汽车2025年业绩增长的两大核心支柱。

新能源赛道上，26%的销量同比增速，印证了公司转型的阶段性成果。

截至2025年末，长城汽车已经完成了对混动、纯电、氢能三大技术路线的全面布局，旗下哈弗、魏牌、欧拉、坦克、长城皮卡五大品牌均已推出对应的新能源产品矩阵，实现了从家用代步到高端越野、从城市出行到商用皮卡的全品类覆盖。

值得注意的是，在新能源市场竞争日趋白热化的背景下，长城汽车坚持技术自研的核心路线，在混动专用发动机、动力电池、电驱系统、智能驾驶等核心领域持续加大研发投入，构建了全产业链的技术护城河。

全球化出海则是长城汽车2025年业绩中另一大亮点，也是公司长期发展战略的核心抓手。

年报数据显示，2025年长城汽车海外市场年销售新车50.68万辆，同比增长11.6%，海外销量在公司总销量中的占比已经提升至38.28%，接近四成的销量来自海外市场，全球化布局的成效持续显现。

截至2025年末，长城汽车海外销售网络已覆盖全球170多个国家和地区，海外渠道数量超1500家，全球累计用户突破1600万，累计海外销量超200万辆，成为中国自主品牌出海的头部企业之一。

投资参考网记者注意到，2025年8月，长城汽车巴西全工艺工厂正式竣工投产，这是公司在拉美市场落地的首个全工艺生产基地，也成为其辐射整个拉美市场的核心枢纽。

该工厂的投产，标志着长城汽车的海外布局从单纯的产品出口，升级为本土化生产、本土化研发、本土化供应链配套的全产业链出海模式。

中国汽车工业协会整理的海关总署数据显示，2025年我国汽车整车出口832.4万辆，同比增长29.9%，出口金额达1424.6亿美元，同比增长21.4%，连续多年位居全球汽车出口第一。

在这一行业大趋势下，长城汽车的海外销量增速与行业整体发展节奏相契合，同时通过本土化工厂的落地，进一步巩固了在新兴市场的长期竞争优势。

全球化布局下的风险与应对

在全球化布局持续深化的同时，长城汽车也在年报中明确提示了海外市场面临的各类不确定性风险。

公司方面表示，当前国际地缘冲突持续、全球贸易壁垒不断增多，给海外市场的经营发展带来了显著的不确定性。

这也是当前中国汽车出口企业普遍面临的行业共性挑战。

近年来，部分国家和地区针对进口汽车出台了新的贸易管制政策、关税调整措施，同时地缘政治冲突带来的汇率波动、供应链中断风险，也给车企的海外经营带来了多重考验。

针对上述风险，长城汽车在年报中披露了清晰的应对策略，核心是深化“ONEGWM（一个长城）”全球战略布局，以“区域深耕+本土化运营”为核心，持续拓展新兴市场，降低对单一市场的依赖度。

具体执行层面，公司将持续推进海外工厂的本地化生产与供应链配套建设，通过本土化制造规避地缘风险以及贸易壁垒加深带来的经营风险。

同时，依托全球研发体系，针对不同区域市场的消费习惯、政策法规进行产品的本土化适配，提升产品在当地市场的竞争力。

投资参考网记者了解到，除了已经投产的巴西工厂，长城汽车还在俄罗斯、泰国、南非等多个国家和地区布局了海外生产基地，形成了覆盖亚洲、欧洲、非洲、拉美四大市场的全球化生产网络，为其海外市场的长期稳定发展提供了产能支撑。

除了海外市场的不确定性，国内新能源汽车市场的技术迭代加速、市场竞争加剧，也是长城汽车未来需要持续应对的核心挑战。

中国汽车工业协会相关分析指出，2026年国内新能源汽车市场渗透率有望持续提升，市场竞争将从价格竞争转向技术、品牌、服务的全维度竞争，对车企的综合实力提出了更高要求。

总体来看，2025年的长城汽车，在行业激烈竞争的大背景下，守住了营收规模的增长底线，创下了历史新高，同时在新能源转型与全球化出海两大核心赛道上，交出了符合市场预期的成绩单。

净利润的阶段性下滑，本质上是企业在市场扩张期、战略投入期的必然选择，背后是公司对渠道、品牌、技术的长期布局，而非核心盈利能力的丧失。

对于中国自主品牌车企而言，全球化已经成为行业发展的必然趋势，新能源转型则是无法回避的行业命题。长城汽车的2025年年报，正是中国头部自主品牌在“向内深耕技术、向外拓展市场”过程中的一个典型缩影。

未来，随着全球供应链的持续优化、本土化布局的不断深化，以及新能源产品矩阵的持续完善，长城汽车能否在规模增长的同时，重新实现利润端的回升，仍有待市场的持续检验。

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