现在的车企亏钱的情况常见，但是如此亏损的情况却极为罕见。全球第四大车企Stellantis一脚踩空，亏掉的不仅是真金白银，更是传统巨头在电动化浪潮里的盲目自信。当它在半年内亏掉1550亿到1720亿元人民币时，国内曾经被笑称“烧钱机器”的新势力蔚来汽车在2025年第四季度实现盈利，同为造车新势力的理想和零跑也早已实现盈利。这冰火两重天的画面，把全球汽车业的电动化困局彻底暴露出来。
Stellantis并非无名之辈，手握Jeep、玛莎拉蒂、标致等14个知名品牌，体量仅次于丰田、大众、现代起亚，堪称汽车圈的“大象”。这头大象在电动化转型中栽了大跟头：计提222亿欧元非现金减值损失，是市场预期的十倍以上，2025年全年净亏损已成定局。更扎心的是，蔚来多年累计亏损都赶不上它半年亏的零头。资金主要花在147亿欧元重新改产品规划以适配美国法规和消费者喜好；21亿欧元用于给电动车供应链“瘦身”，砍掉不赚钱的环节；还有54亿欧元既要填运营成本窟窿，又要为欧洲裁员发补偿，每一笔都是为之前的激进决策买单。
归根到底，Stellantis的亏损源于过于坚信自身的规划，而对市场的实际情况缺乏足够重视。CEO菲洛萨坦承，之前高估了能源转型的速度，产品布局与消费者真实需求完全脱节。美国消费者依旧偏好大排量燃油车，欧洲在补贴退坡后更愿意选择混动，它却一门心思冲向纯电，定下2030年欧洲纯电销量100%、美国50%的激进目标，甚至与LG新能源合资斥资37亿美元建电池工厂。结果，合资电池厂产能不足，标致纯电车型交付延迟八个月，欧洲纯电销量未起，混动反倒成了主力。欧洲电池产业链成本比亚洲高20%—25%，良品率偏低，硬推纯电本身就是赔本生意。
事实上，栽跟头的不止Stellantis一家。福特在去年12月宣布电动车业务调整带来超190亿美元的损失，保时捷因电动战略回调而四次下调业绩预期，传统巨头们似乎集体陷入了电动化的“财务黑洞”。它们曾将激进电动化视为必答题，频频喊出“XX年全面电动化”的口号，把全部资源押注在风口上，却忽略了电动车普及并非车企单方面的速度竞赛，还需考量技术成熟度、成本控制、消费者意愿以及政策导向。美国新能源补贴退坡、欧盟松绑2035年禁燃令、燃油车重新获得市场认可，这些信号早已出现，但不少巨头依旧抱着转型执念硬冲，步子迈得太大，最终导致重挫。
相比之下，国内车企不论是新势力还是吉利、长城、奇瑞等自主品牌，反而成为“清醒派”。它们不陷入纯电的“一刀切”思路，蔚来通过换电解决续航焦虑，理想依靠增程式精准击中家庭用户需求，吉利和长城则燃油、混动、纯电多路线并举。中国车企拥有全球最完整的新能源产业链，电池、电机、电控的成本和技术均具优势。宁德时代的电池、比亚迪的混动技术，都是硬实力的体现。2025年中国新能源乘用车占全球市场份额达68.4%，四季度更是冲到71.9%；自主品牌海外市场份额从9.5%增长到15.3%。这些成绩源于紧跟市场和用户需求的策略，而非口号。
Stellantis的巨亏为全球汽车业敲响了警钟：电动化是大趋势，但没有统一的标准答案。一味求快不如求稳，适配自身节奏至关重要。丰田长期被质疑保守，坚持不放弃燃油车和混动，反而在洗牌中稳扎稳打；国内自主品牌多条技术路线并行发展，获得市场红利。造车从来不是情怀驱动，无论燃油还是电动，能让消费者买单并带来利润的才是好路线。
传统巨头并未就此败退。Stellantis虽然遭遇巨亏，但仍持有460亿欧元的流动资金，还能在美国市场投入130亿美元扩产能。瘦死的骆驼比马大，它调整策略，将电动化节奏交由市场需求主导，不再追逐激进目标，实则是重回商业本质。这场阵痛虽痛，却让行业更清醒地认识到，电动化不是“唯快不破”，而是“唯实不破”。
2026年的全球车市注定迎来一场洗牌。Stellantis这头大象能否站稳脚跟，找到自己的转型节奏，是重要悬念。然而更值得关注的，是洗牌背后的产业逻辑变化：燃油车时代的规模优势和品牌积累已非万能，能洞察市场、迅速调整并将技术与需求结合的车企，才能笑到最后。中国车企能够在这场变革中脱颖而出，靠的并非运气，而是精准踩中市场节奏并练就真本事。未来全球电动化赛场，传统巨头不再是唯一主角，中国车企的角色只会越来越重要。
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