3月底，赛力斯和广汽相继发布了2025年财报，这一对比真是让人感慨万分，三年前谁能想到会是今天这副模样，瘦子成了胖子，胖子却快要瘦成骆驼。
先看看赛力斯的财务数据，新能源汽车毛利率28.78%，这个数字在新势力里简直是一骑绝尘，要知道现在多数新能源车企毛利率都在4%-6%区间徘徊，传统燃油车更是只能挣到1-3万元的单车利润。一辆30万的问界M7，赛力斯毛利约9万元，同价位的比亚迪唐才5.3万元，理想L7约5.6万元。更有意思的是，赛力斯卖一辆50万的问界M9，毛利近15万元，而保时捷卖一辆80万的卡宴毛利才16.8万元。
但这不是最颠覆认知的，真正让人惊掉下巴的是另一组数据：2025年上半年，赛力斯向华为体系支付采购费用200亿元，按照同期约14.7万辆的交付量计算，相当于每卖一辆车，就有13.6万元流向华为。全年累计支付约600亿元，对应42.6万辆，单车约14.1万元。这占到了赛力斯同期总收入的接近三分之一！
这就像是个财务迷局：一边是向华为支付巨款，一边还能保持行业最高的毛利率，这笔钱到底是成本负担还是价值投资？“含华量”到底是如何定价的？
2025年赛力斯营业收入1650.54亿元，同比增长13.69%；归母净利润59.57亿元，同比增长0.18%；而研发投入高达125.1亿元，同比增长77.4%。这一系列数字勾勒出一个“高投入高产出”的商业模式。
但最值得玩味的是那600亿元的华为采购费。这笔费用不是简单的零部件采购，而是包含了华为的研发成果、系统授权、联合设计服务在内的综合成本。赛力斯的商业模式里，向华为支付的这笔费用，实际上是为华为的全栈智能解决方案买单——包括乾崑ADS高阶智驾系统、鸿蒙智能座舱、途灵底盘、高压平台、智慧大灯等各种核心装备。
那为什么赛力斯还能保持如此高的毛利率？答案在于华为赋能带来的三重溢价。
首先是产品溢价。华为乾崑ADS4高阶智驾系统与鸿蒙智能座舱为问界系列带来了明显的技术优势，在黑河冬测中展现的极寒环境稳定性，到城市领航的丝滑体验，都让问界拥有了超越价位的智能水准。这种“含华量”本身就是巨大的价值溢价。
其次是品牌溢价。“华为”这两个字在消费者心中建立的科技、品质信任感，直接转化为了对问界品牌的认可和购买决策。当消费者走进华为门店看到问界时，潜意识里已经将其视为“华为车”。
最后是成本控制溢价。华为带来的不仅仅是技术，更是整套的供应链管理体系和生产流程优化，让赛力斯在制造环节实现了极致的效率。
问界能够实现今天的成功，关键在于赛力斯选择了华为三种合作模式中“含华量”最高的鸿蒙智行模式。这种模式与HI模式有着本质区别。
在HI模式下，华为提供全栈解决方案但车企仍保留产品定义权，车辆会打上“HI”标识，但更多是技术供应商的角色。而鸿蒙智行模式下，华为终端BG深入产品定义、营销推广、渠道销售全流程，合作车型突出华为品牌印记，“五界”品牌均采用此模式。
赛力斯的成功密码有三重：技术赋能、渠道赋能和品牌赋能。
技术赋能上，赛力斯获得的不仅是硬件，更是华为全栈智能解决方案的深度融合与快速迭代能力。华为乾崑智驾团队与赛力斯工程师实现了联合办公，从底层打通华为标准与赛力斯制造体系。
渠道赋能更为关键。问界系列在华为线下零售门店销售，这个体系直接打破了传统4S店模式。2026年数据显示，鸿蒙智行现有销售门店数量1835个，服务门店数量946个，全国城市覆盖率达90%。这种无缝融入“华为宇宙”的渠道布局，为问界带来了爆发式增长。
品牌赋能则是看不见的护城河。消费者对于“逛华为展看鸿蒙车”已经形成了心智认知，华为在消费电子领域积累的品牌势能直接迁移到了汽车领域。
再看广汽2025年的财报，简直就像是另一番天地。营业总收入956.62亿元，同比下滑10.43%；归母净利润亏损87.84亿元，同比暴跌1166.51%——这是广汽集团A股上市以来首次录得年度亏损。更触目惊心的是经营现金流：-150.26亿元。
广汽的“骆驼困境”与赛力斯的“奶牛状态”形成鲜明对比，而关键在于双方在“含华量”博弈中采取了不同的策略。
广汽与华为合作的启境项目在2026年3月17日才正式发布，比赛力斯晚了整整两年。虽然华为乾崑派驻了数百人团队常驻广州，与广汽团队合署办公，双方引入华为IPD集成产品开发流程和IPMS集成产品营销服务流程，从底层打通华为标准与广汽制造体系，但这种合作的深度仍然有限。
问题的核心在于主导权博弈。广汽在合作中更多将华为视为高级供应商，而非深度战略伙伴。这种态度源于传统车企对于“灵魂论”的顾虑——即担心过度依赖华为会丧失自身的核心技术能力和品牌独立性。
实际上，广汽并非没有与华为深度合作的机会。早在2021年，广汽就与华为合作共同开发一款纯电大型SUV车型，广汽负责车辆工程的搭建，华为提供全栈智能汽车解决方案。但当时广汽总经理公开吐槽“华为太贵了，广汽要不起”，再加上当时广汽活得还不错，不愿意把灵魂交给华为。
如今广汽陷入困境，启境项目承载着扭转颓势的重任。但启境面临的问题是“含华量”不足，消费者难以将其与华为深度绑定。不在华为店，不算华为车，这种认知鸿沟让启境难以复制问界的成功。
赛力斯与广汽的对比揭示了智能化时代车企面临的路径选择困境。在汽车智能化渗透率快速提升的今天，与华为合作已经是传统车企的智能化“明牌”，但如何合作却考验着各家企业的战略智慧。
赛力斯选择了深度捆绑模式，将“灵魂”交给华为，换取的是高速发展的机会。对于赛力斯而言，向华为支付的巨额费用是通往盈利和市场的“高速通行费”。这种模式下，赛力斯需要放弃部分主导权，但获得了华为全栈技术、渠道和品牌的全方位赋能。
而广汽等传统车企则面临两难：一方面需要华为的技术加持来应对智能化浪潮，另一方面又不愿放弃长久以来建立的品牌独立性和核心技术主导权。对他们而言，与华为合作更像是防止掉队的“战略保险”。
从行业格局看，华为的生态布局已形成“五界三境”的完整版图。“五界”包括问界（赛力斯）、智界（奇瑞）、享界（北汽）、尊界（江淮）、尚界（上汽）五大品牌；“三境”则包括与东风、广汽、宝骏联合打造的奕境、启境、华境品牌。这个生态正在推动汽车产业向智能化、高端化跃迁。
但并非所有合作都能成功复制问界模式。赛力斯模式难以复制的关键，在于需要车企在战略上高度信任与让渡，并具备与华为高强度协同的组织能力。这就像是一场婚姻，需要双方在价值观、目标、资源上高度匹配。
“含华量”的浓度与合作深度，已成为决定车企与华为合作成败的关键变量。赛力斯用巨额“华为账单”换来了行业最高的毛利率和市场认可，而广汽则在保持“灵魂”的挣扎中陷入困境。当智能化定义汽车的时代来临，车企的核心能力正在重构，与科技公司的关系也需要重新界定。
你认为车企与华为合作，是交“学费”还是买“保险”？赛力斯的成功模式，广汽、上汽能复制吗？
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