2025 年 11 月 26 日，理想汽车发布的 2025 年第三季度财报，勾勒出头部新势力在行业转型期的生存图景：短期受交付下滑与召回成本拖累，业绩出现阶段性波动，但纯电战略落地、全球化布局提速与充裕现金储备构成核心支撑。而同期极狐阿尔法 S5 以 “10.39 万元起” 的限时优惠价重磅入市，凭借越级产品力掀起中型纯电轿车市场价格战，让本就竞争激烈的新能源赛道再添变数，也为理想汽车的双能战略推进带来新的行业压力。
一、财报核心：短期承压，基本面仍具韧性
第三季度，理想汽车营收与交付呈现同比下滑态势。单季营收 274 亿元，同比下降 36.2%，环比下降 9.5%；前三季度累计营收 835 亿元，虽仍领跑新势力阵营，但增速较此前有所放缓。交付端表现更为突出，第三季度总交付量 93211 辆，同比大幅下降 39.0%，成为营收承压的核心原因之一。
盈利能力方面，主动召回部分 2024 款理想 MEGA 的决策带来了阶段性影响。相关召回预估成本计入三季度财报后，季度毛利率降至 16.3%，净亏损达 6.244 亿元，较 2024 年同期 28 亿元净利润、2025 年二季度 11 亿元净利润形成明显反差。不过，剔除召回成本后，20.4% 的毛利率仍保持健康水平，体现出企业在成本控制与产品定价上的扎实功底。
值得关注的是，理想汽车并未因短期业绩波动缩减核心投入。第三季度研发费用达 30 亿元，全年预计投入 120 亿元，其中人工智能领域投入超 60 亿元，高强度研发为纯电技术、智能座舱等关键领域的突破提供保障。资金层面更是底气充足，截至三季度末 989 亿元的现金储备，为技术自研、服务网络建设与全球化扩张筑牢 “安全垫”。
二、战略突破：纯电起势，全球化迈出关键步
在行业竞争加剧的背景下，理想汽车的双能战略与全球化布局成为对冲短期压力的核心抓手。第三季度，两款纯电 SUV 理想 i8 和理想 i6 正式上市，市场反响超预期，累计总订单已突破 10 万辆，标志着企业成功迈入 “增程 + 纯电” 双能源驱动的新阶段。
为解决纯电用户的补能焦虑，理想汽车的超充网络建设同步提速。截至 10 月底，理想超充站数量突破 3500 座，自建 5C 超充网络凭借 “高效补能” 优势，成为纯电产品的核心竞争力之一，与纯电新品形成 “产品 + 补能” 的双重支撑。
全球化布局方面，理想汽车采用 “授权经销商” 模式快速切入海外市场。10 月乌兹别克斯坦首个海外授权零售中心开业，11 月哈萨克斯坦市场落地，初步覆盖中亚核心市场，主销理想 L9、L7、L6 三款成熟车型。按照规划，2025 年将完成中东、中亚、北非核心区域布局，2026 年拓展拉美、欧洲、东南亚市场，本地化运营与差异化产品策略将助力其打开全球增长空间。
三、行业冲击：极狐降价突袭，中型纯电市场竞争白热化
就在理想汽车披露财报之际，极狐汽车的一则降价公告引发行业关注。定位中型纯电动轿车的极狐阿尔法 S5，将原 12.78-17.78 万元的官方指导价，下调至 10.39 万元起，起售价直降 2.39 万元，直接杀入 10 万 - 15 万元主流消费市场。
这款车型的产品力颇具针对性：4820/1930/1480mm 的长宽高与 2900mm 轴距，在中型车市场具备空间优势；北汽自主研发的 “百模汇创中枢大模型”、高通骁龙 8155 芯片、68 英寸 AR-HUD 等配置，满足用户对智能座舱的核心需求；主副驾加热 / 通风 / 按摩、15 扬声器音响等舒适性配置，进一步提升产品性价比。
动力与补能层面，极狐阿尔法 S5 搭载第四代极锋动力系统，四驱版 0-100km/h 加速仅 3.7 秒，单电机版最大功率可达 200kW；匹配宁德时代 5C 神行超闪充电池，最大续航 708km，30%-80% 快充仅需 9 分钟，在续航与补能效率上直接对标主流高端纯电车型。
极狐的降价与强产品力组合，不仅加剧了中型纯电轿车市场的竞争，更对理想汽车等新势力的产品定价体系形成冲击。尽管理想纯电车型聚焦 SUV 市场，与极狐阿尔法 S5 的轿车定位存在差异，但 10 万 - 20 万元价格带的用户重叠度、补能网络的竞争，以及消费者对 “高性价比纯电产品” 的偏好转移，都可能间接影响理想纯电车型的市场表现。
四、机遇与挑战：在竞争中寻找增长确定性
当前理想汽车面临的挑战显而易见：交付量同比下滑、短期净亏损、召回事件对品牌口碑的潜在影响，再叠加极狐等竞品的价格战冲击，短期业绩修复压力不小。此外，海外市场的法规适配、本地化竞争、供应链管理，以及行业整体增速放缓的趋势，都是需要持续应对的长期考验。
但从发展基本面来看，积极因素正在持续积累：纯电新品订单火爆，随着交付节奏加快，有望带动整体交付量回升；989 亿元现金储备与高强度研发投入，保障了技术迭代与产品创新的连续性；超充网络密度提升与全球化布局落地，打开了长期增长空间；剔除召回成本后的健康毛利率，彰显了企业的盈利韧性。
对于极狐等竞品的价格冲击，理想汽车的核心应对逻辑在于 “差异化竞争”：聚焦 SUV 细分市场，发挥空间、舒适性、智能交互的传统优势；以 “增程 + 纯电” 双能源布局覆盖更广用户群体；通过超充网络与服务体验构建品牌护城河。同时，行业价格战也将加速市场洗牌，倒逼企业优化成本结构、提升产品竞争力，长期来看有利于头部企业进一步巩固市场份额。
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