比亚迪最近公布了它2025年三季度的财务报告，不少投资人都盯着它的一举一动，毕竟这是国内新能源车企的一张“名片”。但这次的数据一出来，不仅收入和利润下滑了，售价也下调了目标价到133.21元，很多人开始疑惑：比亚迪，真的还能撑得住吗？
先别急着，先跟我分析几组数据。三季度，比亚迪实现了1949.85亿元的营业收入，相比去年下降了3.05%，从单季度来看是降了，但今年前三季度累计收入仍然增长了12.75%。如果放长线考虑，其实表现不算差，至少没像很多竞争对手那样“跌得惨”。而归母净利润方面，三季度同比下滑了32.60%，但环比增长了23.08%。这种“退中有进”的状态，反映出比亚迪在转型过程中的一些真实情况。
那我们就聊聊这转型吧，很多人可能听过“智驾平权”，但到底是怎么个平权法？其实比亚迪是想让智能驾驶不再是顶配车的“特权”，他们推出了一个叫“天神之眼”的辅助驾驶系统，直接“平价”到更多车型上。别小看这个，因为它已经成了比亚迪销量增长的主力之一。就拿个例子，今年9月，搭载这种系统的车销量超过29万台，占了国内辅助驾驶车型总销量的91.3%。这说明什么？不仅技术有市场，就连更广的用户群体也开始接受并依赖这种功能。咱们开车时候常见的突发状况，这种系统就显得“得劲”了，比如高速变道、遇到雨雪天气啥的，能帮不少司机减少焦虑。
还有个有意思的点，——出口，你有没有发现身边开比亚迪的老外多了吗？比亚迪开始加速全球化战略，今年一口气出口了67.03万辆，数量直接占了国内车企的第二。这事儿你品，你细品，出口量翻了多一倍，背后说明什么？一方面国内市场虽然竞争越来越激烈，但海外用户对新能源车的接受度和认可度真是越来越高；另比亚迪的“本地化套路”也起了作用，他们在泰国、巴西甚至匈牙利布局工厂，直接搞自主船运解决关税壁垒，竞争力不说“无敌”，起码是没被海外市场卡脖子。从这个角度比亚迪的全球化这事，不是说说而已，确实在稳步扎根。
话不全说好，总得看到问题。比亚迪虽然有大布局，但新能源车的增速整体开始放缓，行业竞争越来越卷。海外新能源渗透率也不像国内这么快，有些国家对新能源车的态度还处于“审慎阶段”，比如柴油车主占比高的市场，一些传统习惯还没完全改变。另外，比亚迪智能化业务虽然近几年表现亮眼，但始终有发展的天花板，比如新技术研发成本、用户使用效果的普及等，这些可能会拉慢一些进度。
如果你作为潜在投资者看比亚迪，目前它的基本面仍然够稳，但未来三年是个关键时期，这几年一旦全球化生产布局落地，可能就迎来新一轮增长周期。不过投资这种事吧，最终还是得自己多琢磨下风险，但怎么看都不算是差了呀。
说个题外话，比亚迪最近的目标价下调，不是它“不行了”，而是市场的动态调整，毕竟估值这种东西，说白了就是个时机活儿，得你自己对市场更敏感。
好机会，有时候也得主动抓住，而不是问“咋整”。产业的“风口”，不是每辆车都有它的一路狂飙。
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