今年1月，比亚迪新能源汽车销量只有约21万辆，同比少了三成。这一下，港股股价当天就被砸跌近7%，收在91港元，创一年新低，还拖着整个汽车板块一片泛绿。要知道，这已经是它连续五个月销量下滑了。股神巴菲特，早在去年9月就把手里的比亚迪股票卖干净，如今回头还真是个有远见的动作。自2025年5月以来，比亚迪股价已经掉了近四成，变化之大，不少老股民都直呼看不懂。
尽管如此，客观说比亚迪还是新能源汽车的头号玩家。2025年总交付量有460多万辆，比上一年还涨了7.7%。但如果只看国内，就从2024年的385万辆掉到355万辆，少了三十多万台。这次的断崖式变化，根子在政策变动。从今年起，新能源车购置税降到5%，补贴也从固定金额改成按车价比例。低端车型本来靠补贴、税收优势才吸引人，一旦政策变了，这群对价格极敏感的消费者，就更容易犹豫甚至放弃。
更尴尬的是，去年底的“补贴末班车”把今年开年的需求提前透支了，大家都赶在政策收紧前买了车，结果春节后车市一片观望气氛，再加上各厂家新年一上来就打价格战，比亚迪的销量滑坡几乎成了必然。其实从2025年7月开始，比亚迪产量就比上一年同期低，到了9月销量也开始掉，这是自2024年3月以来的第一次，之后一直没翻身。到去年12月，单月新能源销量约42万辆，同比少了18%。
面对这个局面，比亚迪把希望寄托在海外市场和新品投放上。今年的海外出货目标是130万辆，虽然比去年多，但比原计划的160万辆少了很多。1月出口量超过10万辆，同比增加51.5%，可环比却掉了24.6%，说明外销也没那么稳。去年底的临时股东大会上，王传福直言技术的“惊艳感”在下降，原本的差异化优势正在被同质化竞争一点点消磨。
回想2022年那波大爆发，全年卖了近187万辆，同比涨了152.5%，靠的就是刀片电池和DM混动系统两项核心技术，既解决了消费者对电池安全的疑虑，也打破了合资品牌混动市场的老垄断，让秦PLUS、宋PLUS刚一上市就成爆款。但这几年，友商的追赶没停过，比亚迪的技术壁垒被一步步蚕食。虽说他们的DM混动一直在迭代，但在如今的市场，技术护城河已经不如当初坚固。
王传福还是强调“技术”是解药，计划今年一季度推大量新品和新技术。不过不少业内人士担心，如果只是常规迭代，没有精准击中新需求，就难以带来销量反弹。有人还指出，比亚迪2025年的研发投入高达600亿元，但市场竞争力并没显著增强，份额也缺少实质提升。这话听着扎心，但看整个行业，比亚迪并不是例外。
今年1月，整个汽车圈都在承压。无论是小鹏、蔚来这些新势力，还是上汽、广汽这些老牌车厂，销量都环比下降。港股、A股的汽车板块也是一路走低。乘联会的数据很直白，1月1日至18日，全国乘用车零售67.9万辆，同比掉了28%，环比跌了37%，降温幅度是最近几年少见的。
所以说，比亚迪这次的销量和股价“双杀”，不是单纯的企业危机，而是整个新能源车行业在政策退坡、竞争白热化下的阵痛。政策的扶持逐渐退出，说明行业已经从高速增长的增量市场，进入到存量竞争的新阶段。那套靠补贴和价格优势取胜的玩法，已经不适合今天的环境。接下来，比亚迪和所有新能源车企，都要在没有政策光环的情况下，想出新的生存办法。
现状已经很明了，技术护城河在被蚕食，政策红利在退去，连海外出口的增速都开始松动。行业走到存量竞争阶段，压力不是一家企业能独自扛的。很多车主可能也感受到了，以前看好就能下单，现在会想多几个问题：这车的新技术真的能解决我关心的痛点吗？价格是不是还有其他厂能给到更低？你觉得，在政策退坡和价格战的夹缝里，比亚迪会用什么办法找到新的增长点呢？
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