6900亿日元，这是本田上市近70年来头一回交出亏损成绩单。
说白了，那个在中国市场呼风唤雨的本田，那个让无数中国家庭第一辆车挂上Honda标的合资神话，眼看就要走到头了。
三十年河东，三十年河西。
1998年广汽和本田签下30年合资合同那会儿，雅阁、飞度、奥德赛接连下线，谁家要是开上一台广本，那在街坊邻居面前是有面子的。那时候谁能想到，日系合资品牌在中国市场会被按在地上摩擦到这种程度。
数据不会骗人。2020年日系品牌在中国乘用车市场还占着24.1%的份额，五年时间，直接掉到9.7%。本田更惨，2021年还能卖156万辆，2024年只剩85.37万辆，到2025年全年就剩64.53万辆了。五年时间，销量直接砍掉六成。
这是什么概念？一个月卖五千多台车，连人家新势力一个星期的量都赶不上。
本田自己也慌了。2026年4月，社长三部敏宏亲自跑到上海，走访了中国的整车厂和电池配套企业。看完之后他跟身边的人说了句大实话——"面对这样的实力，我们毫无胜算"。
这话从一个日本顶级车企掌门人嘴里说出来，分量太重了。紧接着他就和副社长一起把三个月的工资和年终奖退回去，这在日本企业文化里基本等于集体谢罪，本田历史上没干过这种事。
那根子到底在哪？在中国。
本田不是输在产品不行，是输在中国新能源产业链这套打法太狠了。整车、电池、智能座舱、智能驾驶四条线全攥在自己手里，迭代速度比日系快了不止一个身位。本田那套玩了三十年的精益制造和混动技术，在中国同行面前，护城河直接被填平了。
更要命的是那份合资合同。1998年签的，今年7月1日到期。满打满算，留给双方谈判的时间不到一年了。
广汽现在的态度很明确——你本田想继续留，可以，但股比得改。理由很简单：广汽现在自己拉着华为搞了个新品牌"启境"，第一款车GT7直接整合了华为智驾和宁德时代电池，走的是中国技术全栈路线。本田的e:N系列在中国卖成什么样了？惨淡。本田甚至打算把中国工厂生产的电动车反过来卖回日本去，叫什么"Insight"。日本品牌从中国工厂引电动车回本土卖，这事在汽车工业史上闻所未闻。
换句话说，广汽已经不需要靠本田来证明自己了。
本田还死咬着50:50的股比不放。为什么？因为一旦广本这边开了口子，2003年成立的东风本田怎么办？连锁反应它扛不住。但广汽那边呢？手里有华为、有宁德时代、有完整的新能源供应链，谈判桌上比本田从容得多。
最新的进展是，广本已经吃下了东风本田发动机公司的全部股权，把续约的前置条件先清掉了。新的合作框架里，广本从2027年起要推出3款全新车型，智能座舱接华为鸿蒙，智能驾驶接Momenta，连供应链都要大量引入本土供应商。
这哪还是过去三十年外方出技术、中方出市场的老套路？这是中国技术体系借日本品牌的壳子出海。
本田的遭遇不是个例。2025年日产巨亏5331亿日元，丰田、铃木、马自达、斯巴鲁、三菱这日本七大车企，2026财年利润预期加起来比三年前腰斩了一半。
三十年合资走到今天，合同到期、销量崩盘、亏损创纪录、工厂关停、高管降薪——所有的信号都指向一个事实：中国汽车市场的游戏规则变了。跟不上这个节奏的，不只是本田，而是整个日系。
本田能不能在中国拿到下一张智能电动车的入场券，决定了它还能不能保住全球第七大车企的位子。
留给三部敏宏的时间，真的不多了。
