理想汽车二季度交付破11万辆 纯电i8遇冷
8月末的北京，天还是闷热的。雷建平在朋友圈里发了条消息，说理想汽车刚把截至6月底的季度账单摊开：营收302亿元，净利润11亿出头。这个数字放到饭桌上聊，不算炸裂，但也不至于让人皱眉。
那天我正好去4S店保养车，前台小姑娘一边帮我登记，一边跟隔壁技师嘀咕：“他们这季交了111,074辆，比去年多一点点。”她说的时候还翻了个白眼，“不过7月份就三万零七百多台。”这种细碎的数据，她们比销售顾问记得还牢。
走廊尽头维修间里老李师傅插了一句：“你看，他们全国现在530家零售中心、511家售后，加上2851座超充站，这网子铺得挺密。但新出的那个i8啊……哎，纯电不好卖。”他说起这个时候手上还拧着一颗生锈螺丝，“高压包换一次可不是小钱，有些客户试过就退订了。”
财务表上的波动其实也能嗅出来点味道——车辆销售收入289亿，比去年同季少了4.7%，主要是平均售价掉下来了。有群友私测过，说是金融贴息和促销叠加，让价格区间往下探，但销量没爆发，只是稳住而已。其他服务和配件那块儿倒是14亿左右，小幅爬升，多半因为保有量大起来后维保频率高了。
成本这一季242亿，比去年少5.2%，毛利61亿，对应毛利率20.1%。一个做采购的朋友跟我说，他们最近压供应商价格挺狠，有几款内饰件直接换成国产替代，所以整车毛利率反而比去年同期略高。不过他也提醒，新车型项目推进快的话，下半年研发投入会继续涨，这次28亿元研发费就是个信号——尤其像VLA司机大模型这种自研系统，不烧钱是不可能的事儿。
营业费用52亿，其中市场推广花得更猛。我在地铁口看到过他们的新广告牌，把“家庭六座”几个字打得特别醒目。据说这是为了给9月要上的i6预热，那是一款定位更细分市场的纯电SUV，希望能补足矩阵短板。但从经营利润来看，这季度才8.27亿元，占比2.7%，虽然同比涨幅很夸张，可自由现金流却掉到了-38亿元，听财务圈的人讲，这是库存和生产节奏卡住导致付款压力陡增的一种表现。
展厅角落有位等车的大哥悄声抱怨，他原本盯着i8来着，可试驾回来觉得底盘调校偏硬，高速风噪又明显，“不像他们家的增程那么舒服”。这话让我想起港股收盘价88.15港元、市值1786亿港元那个数字——资本市场对产品线变化总归敏感，更何况第三季度预期交付量只剩九万到九万五，同比腰斩四成左右，收入指引也是同样的大幅回落区间（248到262亿元）。
晚些时候，我路过停车场，看见一辆刚提不久的理想停在阴影里充电桩旁边闪灯，那位年轻车主蹲在轮胎旁拍照发群，还顺嘴吐槽了一句：“希望别再降价，不然心里真堵得慌。”夏夜闷热，他身后的广告屏正循环播放着“高质量家、高质量私有空间”的标语，看起来格外安静，也格外讽刺。
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