赛力斯2025年上半年财报出炉，营收624亿，比去年少了4%，净利润却飙到29亿，增长了81%。
这数字看着有点矛盾，营收下滑，利润反而暴增，背后的原因值得深挖。
先看营收下降的部分。
去年上半年赛力斯营收650亿，今年少了26亿。
这个变化主要是因为市场竞争加剧，尤其是新能源车价格战的影响。
赛力斯的主力车型问界虽然卖得不错，但整体销量增速放缓，导致营收下滑。
利润增长的原因更复杂。
问界M9和M8两款高端车型上半年卖了近10万辆，单车均价超过40万，直接拉高了毛利率。
再加上赛力斯通过并购龙盛新能源，省下了超级工厂的租金，成本大幅降低。
政府补贴也贡献了3.79亿，这些因素叠加，利润自然水涨船高。
问界的表现确实亮眼。
上半年累计交付14.7万辆，其中M9卖了6.2万辆，M8卖了3.5万辆。
这两款车定位高端，主打家庭和商务市场，华为的智驾技术和品牌背书功不可没。
但问题也来了，问界占了赛力斯总销量的74%，其他车型表现平平，这种单一品牌依赖的风险不容忽视。
再看技术层面。
赛力斯的魔方技术平台今年上半年实现了多项创新，比如多集成高效电驱动总成、超级电容等。
这些技术不仅提升了产品竞争力，还降低了开发成本。
研发投入同比增长154.9%，研发人员占比达到36%，说明赛力斯在技术上的投入力度不小。
资本运作方面，赛力斯今年动作频频。
年初完成了对龙盛新能源的并购，交易金额81.64亿，这笔交易不仅优化了现金流，还让赛力斯掌握了超级工厂的控制权。
6月又引入了50亿战略投资，工银、农银等国家队资本入场，释放了政策支持的信号。
赛力斯还计划在港股上市，如果成功，将成为继蔚来、理想之后又一家登陆港股的新能源车企。
不过，赛力斯面临的挑战也不少。
新能源车市场竞争越来越激烈，价格战此起彼伏，40万以上的高端市场容量有限，问界能否持续保持高增长还是个未知数。
再加上技术迭代速度快，赛力斯能否在研发上保持领先，也是关键。
赛力斯的财报数据看似矛盾，但仔细分析就能发现，高端车型的放量和成本优化是利润增长的核心。
未来，赛力斯能否在激烈的市场竞争中站稳脚跟，既要看问界的表现，也要看其在技术和资本上的布局。
港股上市或许是个机会，但能否复制“蔚小理”的成功，还得看市场买不买账。
赛力斯的财报数据看似矛盾，但仔细分析就能发现，高端车型的放量和成本优化是利润增长的核心。
未来，赛力斯能否在激烈的市场竞争中站稳脚跟，既要看问界的表现，也要看其在技术和资本上的布局。
港股上市或许是个机会，但能否复制“蔚小理”的成功，还得看市场买不买账。
全部评论 （0）