保时捷这个名字，在车圈几乎是豪华的代名词，从跑车到SUV，过去销量一直是顺风顺水的。可这阵子它竟然栽了个大跟头。
2025年第三季度的财务报表出来，经营亏损高达 9.66亿欧元，折合人民币差不多八十亿。数字一摆出来，不光股民皱眉，老车迷也忍不住吸口凉气。更让人心里一沉的是，前九个月的经营利润只剩 4000万欧元——去年同期可是 40.35亿欧元，这一下相当于缩水了 99%，简直是断崖式的下滑。
中国市场的情况更糟，销量比去年少了 28%。公司干脆宣布要在 2026 年 3 月 1 日前停掉境内大约 200 座自建充电站，改用第三方网络。这消息一出，网上议论炸了锅，有人觉得这是电动转型的必然阵痛，也有人直言中国市场的竞争压力实在太狠，豪车巨头也顶不住。
其实啊，这不是单纯的数字游戏，背后是整个汽车行业都在经历的寒潮——供应链混乱、关税上涨、消费者需求疲软，几股不利因素加在一起，把这家老牌车厂逼到了墙角。
从费迪南德创立品牌开始，保时捷一直以工程实力著称。但到 2025 年，这份魅力在财务数据里就看不出来了第三季度的巨额亏损，多半是因为过去几年在电动车领域投了太多钱，回收速度却远远跟不上。中国的电动车市场的确热闹，可本土品牌像比亚迪、蔚来早就抢走了不少份额，保时捷的销量自然就直线下跳。
前九个月总销售收入 268.6亿欧元，比去年少了 6%；交付车辆 17.8万辆，减少了 5%。那点可怜的利润，还被供应链卡脖子、原材料涨价、洪水冲击工厂以及美国加税政策一起蚕食。电动车能卖得好的 Taycan，如今滞销，库存堆着，工厂只好减产。
首席执行官布鲁姆说得很直接——这是战略调整期，必须砍成本、优化供应链。这次在中国关停自建充电站就是一步棋，原因很简单利用率低、维护费高，换成第三方可以省力省钱。可经销商压力依然大，即便促销，销量也没见起色。
截至最新财报，公司整体负债率拉高到 1.2，手里还有 18亿欧元的净现金流，但投资者心里没底，股价上下乱跳。董事会会议的火药味也浓了，布鲁姆原本想在 2026 年反弹的计划，现在不得不考虑短期裁员，几千名正式和临时员工可能会被波及。
这事不是保时捷独有，奔驰、宝马也在尝着电动化的苦头，全球范围的供应链问题和芯片短缺都没彻底缓解。保时捷的亏损根源还是电动车布局。前几年一口气投了充电网络、押宝新车型，可市场变脸太快，在中国，电动车渗透率高，消费者更青睐便宜又智能的本土车。Taycan、Macan 电动版价格高，关税一加，贵得更离谱。
第三季度亏成这样，公司还发布盈利预警，预计全年经营回报率可能只有 3%-5%，低于原计划。财务总监梅施克在报告里提到，洪水毁掉了主要铝供应商，单这事就让成本多了几亿欧元。全球交付数据欧洲少了 3%，美国少了 1%，中国依旧是跌幅最大。
公司要调整产品策略，推迟纯电车型，重新捡起混动和燃油版。关掉充电站后，中国业务转去找本地运营商合作，学特斯拉那一套借力，这一步到底对不对，得等明年销量来验证。中国市场占保时捷全球销量四分之一，这盘不能输。
有意思的是，布鲁姆本来是真心想加速电动化步伐，可现在不得不踩刹车，大搞内部重组、部门合并、紧缩研发预算。财报一出，股价立马跌了 10%。有分析师评价，这就是个提醒——豪车品牌别急着猛转弯，扎实稳妥才是长久之道。
想到费迪南德那一代造车的日子，核心就是做好车，外界压力没这么多。可现在，电动化、智能化、环保标准全都压在肩上。保时捷从大众集团分拆出来，本想单干成王，如今遇了大坎。电动车工厂建是建了，可供应链没同步到位，市场判断又失误。
中国充电站的关停，看似节省开支，其实是承认战略失手。经销商也说了，客户嫌充电不方便，干脆去买别家的车。未来高层换血在所难免，新 CEO 可能是莱特斯，目标利润被设定回到 15% 以上。
好在赛车业务还算稳，IMSA、Formula E 都还在参赛，品牌形象没被拖垮。只是对于普通消费者，豪车在经济欠佳的时候是第一刀下去的地方——保时捷若想稳住，就得在产品和价格上拉近距离。中国的新能源政策是顺风，但外资品牌的夹缝生存越来越窄，在地生产也只能一点点来。
未来两三年，行业会继续洗牌，没底子的品牌会被淘汰。保时捷的底够厚，熬过去不是问题，但得学聪明，用好时间。它的名气、粉丝群体依旧庞大，熬过这阵阴天，还是有机会重回豪车榜首。
这场风波也在提醒所有人市场翻脸很快，哪怕是巨头，也不能掉以轻心。
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