乘用车市场稳健增长，比亚迪、吉利等龙头加速全球化布局

乘用车市场稳健增长，比亚迪、吉利等龙头加速全球化布局

2025年7月，中国乘用车市场继续保持稳健增长态势。根据乘联会最新数据，7月1-20日全国乘用车批发销量达96万辆，同比增长22%，今年以来累计批发1424万辆，同比增长13%。零售端表现同样稳健，7月前20天零售销量97.8万辆，同比增长11%，累计零售1188万辆，同比增长11%。值得注意的是，受季节性因素影响，7月销量环比均出现12%的下降，但同比仍保持两位数增长，显示市场基本面依然稳固。

政策层面迎来重要调整。财政部宣布将超豪华小汽车消费税起征点从130万元（不含增值税）降至90万元，新规涵盖燃油车、新能源车等多种动力类型。其中，新能源车仅在零售环节征税，二手车交易继续享受免税政策。为应对政策调整，部分豪华品牌车企已推出限时承担新增税费的促销措施，以稳定市场销售。

从市场竞争格局来看，头部自主品牌表现亮眼。比亚迪（002594）凭借完善的新能源产品矩阵，7月销量继续领跑行业，其出海战略成效显著，海外销量同比增长超150%。吉利汽车（0175.HK）通过多品牌协同发展，在欧洲、东南亚等市场取得突破，全球化布局加速推进。

造车新势力方面，小鹏汽车（9868.HK）和理想汽车（2015.HK）持续强化技术优势。小鹏最新发布的XNGP 5.0智能驾驶系统实现城市道路L4级自动驾驶功能；理想则聚焦家庭用户需求，其新一代增程技术将纯电续航提升至300公里。长安汽车（000625）与华为深化合作，共同开发的智能驾驶解决方案即将量产。零跑汽车（9863.HK）通过"技术输出+整车出口"双轮驱动，与Stellantis集团的合作项目进展顺利。

从产品结构看，7月多款重磅新车密集上市。比亚迪海洋网系列推出海狮07，搭载最新一代刀片电池；吉利银河E8改款车型升级智能座舱系统；小鹏X9新增城市NOA功能；理想L9 Pro版进一步降低智能配置门槛。这些新产品的推出，为消费者提供了更丰富的选择。

投资建议方面，建议重点关注三类机会：一是具备核心技术优势和完整产品谱系的整车龙头，如比亚迪、吉利汽车；二是在智能化和电动化领域持续创新的新势力车企，如小鹏汽车、理想汽车；三是积极开拓海外市场的自主品牌，如长安汽车、零跑汽车。这些企业有望在行业转型过程中获得更大的发展空间。

需要关注的风险包括：全球经济波动可能影响出口业务；原材料价格波动或对企业成本控制带来挑战；行业竞争加剧导致价格战风险等。投资者在把握市场机遇的同时，也需密切关注这些潜在风险因素。

展望下半年，在政策支持、产品力提升和消费信心恢复等多重因素推动下，中国乘用车市场有望保持稳健增长。随着自主品牌技术实力不断提升和全球化布局加速，中国车企在全球市场的竞争力将持续增强。建议投资者长期关注具有核心技术优势、品牌影响力和全球化布局的优质车企，把握汽车产业转型升级过程中的投资机会。