汽车行业在渡劫？暴跌95%！裁员5万人，全球第二大车企爆大雷！

这是一场事先张扬的“爆雷”，但当数字真正摆在面前时，依然让整个汽车圈倒吸一口凉气。

2026年2月26日，全球第四大汽车集团Stellantis发布了2025年全年财报。如果说用四个字来形容这份财报，那就是“触目惊心”：全年净亏损高达223亿欧元（约合人民币1800亿元），相较于2024年55.2亿欧元的净利润，简直是自由落体般的坠落。

更令人咋舌的是，这背后还隐藏着一组暗流涌动的数据——行业裁员人数已突破10万大关，仅大众汽车一家在德国的裁员计划就高达5万人。

有人把这称为“汽车行业的渡劫”，也有人说是“黄金时代的终结”。但在我这个车评人看来，这既不是天灾，也不是简单的周期波动，而是一场由战略误判、市场反噬和时代抛弃共同导演的“人祸”。今天，我们就来深扒这场千亿巨亏背后的真相，以及它给整个行业敲响的丧钟。

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汽车行业在渡劫？暴跌95%，裁员5万人，全球第二大车企爆大雷！

一、数字的“惊悚片”：不仅是亏，更是“割肉”

我们先来解剖一下这份财报，看看这223亿欧元的亏损到底从何而来。

从表面看，Stellantis在2025年的净营收为1535亿欧元，同比仅微跌2%，全球 combined shipments（合并交付量）甚至还有1%的微增，达到了557.3万辆。这就很奇怪了——车卖得没少太多，钱怎么亏没了？

答案藏在“非经常性费用”这个会计科目里。财报显示，集团计提了高达254亿欧元的非常规费用。这是什么概念？如果没有这笔计提，Stellantis虽然日子不好过，但至少还能维持账面平衡。正是这笔天价“止损费”，把财报彻底染红。

这笔钱花在了三个刀刃上：

1. 电动化项目“烂尾”与资产减值（147亿欧元）：包括叫停多条纯电车型的研发、终止与部分电池供应商的合作，以及关停尚未产生效益的电池产线。

2. 人员优化与组织重构（54亿欧元）：主要是针对欧洲高成本地区的裁员补偿和关厂费用。

3. 质量与合同准备金调整（22亿欧元）：应对日益严峻的质量索赔和法规升级。

CEO安东尼奥·菲洛萨在财报会上说了一句非常坦白的话：“我们高估了能源转型的步伐。” 翻译过来就是：我们赌错了方向，现在在为自己的“过度自信”买单。

二、滑铁卢之殇：错判的电动化与“消失”的中国市场

如果说巨额计提是“果”，那战略失误就是“因”。Stellantis的这场渡劫，本质上是在两个战场上同时惨败。

1. 电动化的“乌托邦”与现实落差

过去几年，欧美主流车企在ESG（环境、社会和治理）大旗和政策高压下，几乎是不计成本地All in纯电。Stellantis更是激进，推出了覆盖全品牌的电动化浪潮。然而，当油价回落、通胀高企、充电设施建设滞后时，欧美消费者用钱包投了反对票。

根据财报后的市场分析，Stellantis在北美市场的纯电车型，如道奇Charger Daytona EV和Jeep Wagoneer S，虽然产品力不差，但过高的定价和激烈的竞争导致库存积压严重，不得不通过减产来消化。在欧洲，消费者则更青睐成本更低、没有里程焦虑的混动车型。

这种供需错配，导致前期投入的电池工厂、专属平台研发费用瞬间变成了沉重的固定资产负担，不得不计提减值。这就好比一个餐馆老板花重金装修了法式餐厅，结果客人进门都只想点蛋炒饭。

2. “弃中保美”的致命赌局

如果说电动化节奏踩错是技术路线的误判，那么对中国市场的战略性放弃，则是商业布局上的致命伤。

2025年，Stellantis在中国市场的存在感几乎降到了冰点。全年销量不足2.9万辆，市场份额连0.2%都不到，Jeep品牌早已退出国产化，仅靠玛莎拉蒂等进口小众车型维持体面。曾经风光无限的标致、雪铁龙，如今在国产新能源车的围剿下，已经退出了主流消费者的购车清单。

有观点认为，Stellantis为了保住北美市场的利润（北美是其主要现金牛），采取了“弃中保美”的策略。但这在2025年的今天，被证明是一步臭棋。因为中国市场不仅是全球最大的单一市场，更是全球电动化、智能化的技术高地。缺席中国，意味着失去了最激烈的竞争环境，也失去了快速迭代的驱动力。

当比亚迪和吉利在全球攻城略地时，Stellantis却因在华业务的萎缩，失去了供应链成本优化的最佳杠杆。

三、行业的“寒气”：这不是一个人的冬天

如果你以为这只是Stellantis一家的悲剧，那就太天真了。这是一场席卷整个传统汽车制造业的“寒潮”。

就在Stellantis发布财报前后，整个行业的裁员和亏损数据接踵而至：

- 大众汽车集团：2025年营业利润暴跌53%，净利润下滑44%，直接导致在德国本土裁员5万人，这是欧洲车企有史以来最大规模的裁员计划。

- 福特汽车：全年净亏损81.82亿美元，仅电动化重组一项就计提了195亿美元的费用。

- 通用汽车：因缩减电动汽车业务，累计计提约76亿美元损失，净利润同比腰斩。

- 本田汽车：直接砍掉了3款北美纯电车型，计提近160亿美元损失，预计2025财年将出现上市以来的首次年度亏损。

粗略统计，仅上述几家主流车企，因电动化战略调整计提的损失总额已超过700亿美元。这背后，是超过10万人的全球汽车从业者面临失业。

数据背后，是一个残酷的现实：传统车企引以为傲的“内燃机护城河”正在干涸，而新的“电动智能护城河”尚未挖通，两头承压。这种在转型期产生的“战略性亏损”，正在将巨头的家底一点点掏空。

四、转身与“降级”：从激进回归现实

面对巨亏，传统巨头们的反应出奇地一致——认错，然后务实。

从Stellantis的财报电话会中，我们能清晰地听到几个关键词：“客户自由选择”、“多能源路线”、“优化现金流”。这标志着全球汽车业的电动化策略正在发生180度的大转弯。

具体动作包括：

1. 重启内燃机：在北美，Stellantis重新将HEMI V8发动机带回Ram 1500和Jeep车型；在欧洲，延长多款燃油和混动车型的生命周期。

2. 拥抱中国供应链：虽然否认了出售玛莎拉蒂给小米或小鹏的传闻，但Stellantis一直在深化与零跑汽车的合作，利用零跑的电池和电驱技术来降低成本。

3. 推迟纯电节点：保时捷、福特等纷纷推迟了部分纯电车型的上市计划，转而聚焦更便宜的平价电动小车或高利润的混动车型。

这是一种典型的“先止血，再造血”的策略。在经历了几年的“大跃进”式转型后，行业终于开始正视现实：电动化是趋势，但不能以牺牲生存为代价。

五、车评人视角：渡劫之后，谁能飞升？

作为一名车评人，我经常被问到：“现在的车到底该怎么选？”其实，Stellantis的这次爆雷，也给消费者和行业观察者提供了三个维度的思考：

第一，对于消费者：

你完全不必为车企的亏损感到恐慌。恰恰相反，激烈的竞争和去库存压力，意味着未来一段时间，无论是燃油车还是混动车，终端市场的优惠力度可能会加大。但同时也要警惕，那些长期亏损、销量极低的品牌，可能会面临退出市场的风险，售后服务将是需要提前考虑的隐形成本。

第二，对于行业：

“油电共存”将是未来5-10年的主旋律。车企们终于意识到，不能为了政策指标而强行切换赛道。在充电设施完全普及、电池成本彻底下降之前，燃油车和混动车依然是利润的基石，纯电是未来的增量。那些能够在这两者之间找到平衡，并且把中国市场的供应链成本优势利用起来的车企，才能活到最后。

第三，对于中国品牌：

Stellantis的溃败，从另一个侧面印证了中国汽车工业的崛起。2025年，中国车企全球累计销量逼近2700万辆，正式超越日本成为全球第一。这不仅是量的超越，更是质的碾压。当传统巨头在为“误判电动化”而买单时，中国车企凭借领先的三电技术和极致的成本控制，正在全球范围内建立新的游戏规则。正如那句调侃：“以前是外资品牌教我们造车，现在是我们教他们怎么活下去。”

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结语

汽车行业的确在渡劫，但这个“劫”，不是市场的需求劫，而是自身的认知劫。

Stellantis的223亿欧元亏损，本质上是整个传统汽车工业为过去的傲慢和盲目付出的代价。它们曾以为自己可以决定市场走向，最终却被市场狠狠教育。裁员5万也好，股价暴跌也罢，都只是这个时代转折点的注脚。

渡劫之后，天空未必会立刻放晴，但至少，那些还活着的玩家，学会了敬畏。对于我们普通消费者而言，这未必是坏事——因为只有经历了这种血与火的洗礼，留下来的汽车，才会真正尊重你的选择，而非仅仅为了实现他们的战略目标。

愿这1800亿的学费，能让巨头们真正醒来。