撰文|观车君
零跑汽车盈利了！
2026年3月16日，零跑汽车披露2025年财报：647.3亿营收、5.4亿净利润、59.7万交付量、14.5%的毛利率、手握378.8亿现金——这一连串的数字不仅让零跑成为了造车新势力中继理想汽车之后，第二家能够全年盈利的“异类” ，更以一种近乎残酷的对比方式，映照出同行的焦虑与挣扎 。
当行业告别普惠式的顺风局，进入存量搏杀的地狱模式时，零跑凭什么成为那个逆风翻盘的王？这份亮眼的成绩单背后，是否还藏着未被照进的阴影？
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2025年净利润5.4亿元。如果把这个数字放在两年前，没人敢把它和零跑联系在一起。
曾几何时，“蔚小理”是江湖正统，而零跑更像是那个在角落里埋头搞研发、苦哈哈做零件的“技术宅”。2022年巨亏51亿，2023年再亏42亿，外界一度担心它会倒在这场马拉松的中途。但2025年，剧情彻底反转。
2025年，零跑以59.7万辆的成绩单，力压鸿蒙智行（58.9万）和小鹏（42.9万），直接夺下新势力的销冠 。完成了从 “小众品牌” 到 “新势力头部” 的规模跨越。
用朱江明的话说，这叫“厚积薄发”。但在观车君看来，这更像是一场关于“抠门”的胜利。
当别的车企在展厅里堆砌冰箱彩电大沙发时，零跑核心零部件65%的自研自制比例，带来的不仅是技术护城河，更是实打实的成本优势 。
6.7万台出口量，新势力出海冠军——这个名头在2025年也是含金量极高 。但零跑的高明之处不在于卖了多少车，而在于它怎么卖出去的：傍上Stellantis这个“大腿” 。
借助这家全球第四大汽车集团的渠道资源，零跑国际在成立第二年就实现了盈利 。800多家海外网点，几乎是一夜之间铺遍了欧洲大陆。
这不仅是出海的胜利，更是商业模式对传统重资产输出的胜利。
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然而，光鲜的财报并不能掩盖所有的焦虑。尽管零跑在销量上赢了，但在品牌声量和单车均价上，它依然是那个务实的“平民选手”。
2025年，零跑推出了LEAP 3.5架构，发布了号称“科技豪华旗舰”的D平台，D19和D99更是直指30万级市场 。这释放给外界的信号是：零跑不想只做性价比，它想做利润。
但问题是，当理想在40万以上区间稳坐钓鱼台，问界靠着华为光环收割中产时，消费者是否愿意为一个原本贴着“亲民”标签的品牌掏出30万？
观车君看到，零跑目前的销量基盘依然集中在B系列和C系列的走量车型上。品牌向上，从来不是发布一款新车那么简单，它需要时间的沉淀，更需要打破用户心中的“认知封印”。
研发这边，零跑2025年投入42.9亿元，同比增长47.9%，虽然绝对值不低，但相比理想、蔚来甚至小鹏的研发强度，零跑在“智能化”下半场的弹药储备是否足够充裕？尤其是面对华为生态（鸿蒙智行、引望）和小米的强势碾压，零跑的智驾能力能否跟上第一梯队，仍是个巨大的未知数 。
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零跑显然也意识到了这一点。所以它依然选择“拉人入伙” 。
先是Stellantis，后是一汽集团。37.4亿元的真金白银，不仅带来了资金，更带来了政治和产业链层面的背书 。
2025年的中国车市，购置税减半的红利消退，价格战的硝烟弥漫，连曾经不可一世的巨头车企都感受到了寒意。
但零跑偏偏在这一年，走出亏损泥潭，站上了盈利山头。
它真是用事实证明了：在造车这场马拉松里，跑得快的不如跑得稳的，嗓门大的不如算账精的。
当然，2026年挑战100万辆的目标依然疯狂 。A10、D19、D99这一波新车能否延续爆款神话？高端化之路能否顺利破局？这些都是悬在零跑头上的达摩克利斯之剑。
至少现在，朱江明可以稍微松一口气了，至于接下来能不能真正成为“世界级电动车企”，时间会给出最终的答案。
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