我们采访了多家供应商，听到了意想不到的声音—— 一家位于浙江的汽车零部件企业财务总监坦言：”最初接到比亚迪改用商票结算的通知时，我们整个财务团队都很忐忑。毕竟从熟悉的’迪链’突然转向传统商票，就像习惯了电子支付的人突然要用回现金支票。”然而三个月后，这家企业的态度发生了明显转变，”现在我们反而主动向其他客户推荐商票结算模式。”
这种态度转变的背后，是比亚迪2025年四季度开始的支付方式革命。根据票交所数据，比亚迪汽车工业有限公司的商票承兑量从三季度的6.8亿元猛增至四季度的95.5亿元，其中12月单月签发量达到44.9亿元。这一”商票风暴”正在重塑新能源汽车供应链的资金生态。
比亚迪的支付方式转型并非偶然。2025年4月，人民银行等六部门联合发布新规，对应收账款电子凭证业务进行规范，明确要求核心企业不得滥用非现金支付方式变相延长付款期限。比亚迪迅速响应，开启了从”迪链”向商票的转换进程。
长期跟踪比亚迪的财务分析师指出：”截至2025年9月末，比亚迪的应付账款余额高达2228亿元，但应付票据占比仅为0.6%。这意味着比亚迪过去几乎不使用传统票据，如今的政策调整背后是深刻的合规需求。”
这一转变来得迅速而猛烈。2025年上半年，比亚迪汽车工业有限公司仅承兑了9.1亿元商票，三季度也仅为6.8亿元。但10月开始，商票签发量呈指数级增长：10月27.5亿元、11月23.1亿元、12月44.9亿元。截至2025年末，该主体商票承兑余额已达83.69亿元，较9月末暴涨75.5亿元。
在长三角地区一家专营汽车线束的中型企业里，总经理向我们展示了最新的资金周转数据：”采用商票后，我们的平均回款周期从原来的120天缩短到了60天以内。更重要的是，商票贴现比’迪链’转让更方便，融资成本下降了近两个百分点。”
这类积极体验在供应商中约占40%。中小供应商尤其受益于商票的标准化属性——相比于在封闭系统内流转的”迪链”，商票受《票据法》保护且在票交所公开交易，流动性明显提升。一家为比亚迪提供电池外壳的供应商表示：”我们现在收到商票后，最快第二天就能在银行完成贴现，资金立刻到账。”
然而，也有约30%的供应商表达了担忧。一家二级供应商的财务主管指出：”商票承兑存在不确定性，特别是节假日前后，银行贴现业务暂停时，我们的现金流就会面临压力。”部分规模较小的供应商还面临贴现成本问题，尤其是在资金面紧张时期，贴现利率可能大幅上升。
大型供应商则探索出了更高效的利用方式。某家上市公司财务总监透露：”我们不再急于贴现，而是将比亚迪商票作为优质质押物，从银行获取更低成本的流动资金贷款，综合融资成本比直接贴现低0.5-1个百分点。”
商票如何实质性地提升资金周转效率？其核心机制在于将传统的”发货-开票-等待付款”流程简化为”收货-签发商票”。一家长期与比亚迪合作的零部件企业提供了具体数据对比：在传统账期模式下，从货物出库到最终收款平均需要90-120天；而商票模式将这一周期压缩至60天内。
更关键的是，商票的可转让性激活了整条供应链的金融活力。上游企业获得商票后，可立即用于支付自身的原材料采购，或将商票背书转让给更上游的供应商。这种链式反应显著降低了全链条的资金占用成本。
典型案例显示，一家座椅系统供应商在收到比亚迪商票后，不再像过去那样等待现金回款，而是直接将商票背书转让给其钢材供应商。整个链条的资金周转效率提升约30%，相当于为上下游企业释放了数亿元的流动资金。
比亚迪此举也带来了显著的产业协同效应。供应商获得更及时的回款后，产能投资意愿明显增强。多家供应商表示，2025年下半年以来，他们已经启动了新的产能扩张计划，这在以前资金紧张时期是不可想象的。
商票模式的快速普及也带来了新的风险点。首当其冲的是信用风险的层层传导。虽然比亚迪目前信用状况良好，但一旦核心企业信用出现波动，整个供应链将面临系统性风险。
票据市场专业人士指出：”商票本质上依赖的是承兑企业的信用。目前比亚迪商票余额仅83亿元，相对于其数千亿元的应付账款规模并不算大。但如果商票余额增长到数百亿元级别，任何信用事件都可能引发连锁反应。”
二级市场流动性不足是另一个潜在危机。与银行承兑汇票相比，商业承兑汇票的市场接受度仍有差距。在金融市场紧张时期，商票贴现难度可能大幅增加，导致供应商资金链承压。
操作风险同样不容忽视。虚假贸易背景下的票据套利始终是监管重点。近期已出现个别企业通过虚构交易获取商票后进行贴现套利的案例。此外，中小企业票据鉴别能力不足可能带来兑付风险——一些供应商对商票的真伪验证、背书规范性等要求了解不足，容易成为金融诈骗的目标。
法律专家提醒：”商票虽然受《票据法》保护，但行使票据权利需要严格遵守法定程序和时限。供应商需要建立专业的票据管理制度，否则可能在发生纠纷时面临维权困难。”
比亚迪的商票风暴正在产生明显的行业示范效应。短期来看（1年内），同类车企加速推广商票模式已成为必然趋势。目前已有包括上汽、北汽在内的多家车企公开承诺将优化支付方式，减少对供应商资金的占用。
这一趋势为第三方票据服务平台创造了巨大市场机遇。专业化的商票信息系统、验证服务和交易平台需求激增，预计2026年相关市场规模将突破百亿元。
长期而言（3-5年），供应链金融将经历从”主体信用”向”数据信用”的深刻变革。随着区块链等技术的成熟，未来商票的签发、流转和兑付全过程将更加透明可追溯。已经有科技公司开发出基于区块链的智能票据系统，可实现商票的自动验证和清算。
专家预测，到2028年，基于区块链的电子商票有望成为主流。这种技术赋能下的商票不仅具有法律保障，还能通过智能合约实现条件支付、自动分账等复杂功能，进一步提升供应链资金效率。
比亚迪商票风暴折射出中国制造业转型升级的深层逻辑：从单纯追求成本控制转向构建协同、高效、健康的产业生态。这一转变虽然伴随短期适应成本，但长期看将提升整个产业链的竞争力。
对于广大供应商而言，商票时代需要三大关键能力建设：票据管理能力、现金流规划能力和金融合规能力。只有主动适应这一变革，才能在日益复杂的供应链金融环境中立于不败之地。
您的行业是否也经历了类似的支付方式变革？欢迎分享您的最新观察和实践经验！
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