8月初，丰田公布最新财报，市场关于其利润水平的解读引发讨论，但并非如部分报道所称“超过中国车企全年的利润之和”。据披露，该季度丰田营收13.5万亿日元，净利润1.48万亿日元，同比暴增75%，折合634亿人民币。
就中国市场而言，2025年五家龙头车企净利润合计886亿元人民币，比亚迪326、奇瑞190、吉利170、上汽101、长城99。相比之下，丰田本季度的净利润为634亿人民币，未超过上述五家合计数值，媒体的对比叙述并未建立在严格统计之上。
利润结构方面，丰田半数利润并非来自卖车主业，而是来自“其他收入”的贡献。同期其他收入同比增加约8000亿日元，汇兑收益因日元走软带来超过3400亿日元的正向贡献，这部分在短期内难以持续，因汇率波动具有一定不确定性。
核心卖车主业的盈利能力也在走弱。丰田的营业利润率由上年的8.3%降至5.9%，主业利润率下滑成为需要关注的信号。与此同时，丰田在中国市场的销量持续走低，2026年上半年中国市场销量为69万辆，同比下降约17%。6月为11.5万辆，7月为11.4万辆，单月水平仍处低位，显示出持续的下滑态势。
日系三巨头在华的表现并不乐观。今年7月，日产中国销量为2.36万辆，同比大跌约58%；本田中国销量为2.5万辆，同比下降约44%。前7个月，本田在中国市场销量同比下降约36%，日产下降约22%，丰田下降约18%。从销量格局看，日系品牌的总体支撑已很大程度依赖于丰田，而其他两家则显著承压。
在销售区域细分方面，丰田的基本盘落在10-20万元价位区间的燃油车型，如卡罗拉、凯美瑞、RAV4、雷凌等。这也是国产新能源汽车在华竞争最激烈的价格段，竞争对手包括比亚迪、长安、吉利、奇瑞等传统车企，以及零跑、蔚来、小鹏等新势力和小米等跨界进入者。燃油车在该区间的优势逐步被新能源汽车压制，外部环境对丰田的盈利能力形成挑战。
中国市场的结构性变化正在加速。燃油车占比已降至约50%，新能源汽车渗透率超过60%，这意味着丰田的燃油车盈利空间将进一步受挤压；而在中国市场推进电动化的进程相对缓慢的情况下，销量也呈现下行态势。财年沿革方面，2024财年净利润为4.9万亿日元，2025财年降至4.7万亿日元，2026财年降至3.8万亿日元，最近又下调至3.2万亿日元，利润水平在连续三年走低。
全球层面，尽管丰田依然保持全球销量第一，但利润水平的持续下滑引发关注。与此并行，中国汽车出口提速，奇瑞单月出口已突破20万辆，比亚迪单月出口19万辆，已有3家车企年度出口突破100万辆。预计今年中国汽车出口将突破1000万辆，汽车出海趋势将对丰田、大众等全球龙头形成新的市场冲击，全球销量格局可能因此发生变化。
当前形势显示，丰田在华的利润结构正受汇率波动与车型结构调整的综合影响，且中国市场的竞争格局正在发生明显变化。
