销量破纪录，利润创十年新低——中国车市正在上演现实版“冰与火之歌”。
乘联分会最新数据摆在那了：2026年5月，国内狭义乘用车零售预计152万辆，新能源车冲到95万辆，渗透率直奔62.5%的历史新高。全国每卖出10辆新车，就有超过6辆挂着绿牌。另一边，燃油车零售量4月同比暴跌37.2%，经销商库存系数飙到1.89，远超1.5的警戒线，终端打折打到骨折都没人看。
但光鲜的数据背后，藏着一个扎心的真相——2026年一季度，汽车行业销售利润率只有3.2%，创下近十年最低。这个数字什么概念？全国规上工业企业的平均利润率是4.9%，汽车行业连平均水平都没跑过。1-5月汽车产销分别下降4.6%和4.2%，销量、营销、利润三重回落，业内人士直言这是“历史罕见”。
表面看是新能源攻城拔寨的大好局面，可翻开账本，满屏都是“增收不增利”的刺眼红字。这到底是电车太香把油车逼死了，还是整个行业都被拖进了泥潭？
新能源渗透率飙升，看起来是一场狂欢。 从年初的42.3%到4月的59.6%，再到5月预计的62.5%，连续四个月环比上涨。新能源补贴退坡之后，渗透率反而逆势走高，说明市场已经从政策驱动转向产品力主导。北京车展前后上市的新车集中交付，为新能源市场提供了有力支撑。头部车企5月零售目标环比增长约10%，看起来一切都在向好。
可另一边的燃油车，已经快喘不上气了。 4月燃油车零售53.4万辆，同比暴跌37.2%，环比下降32.7%。经销商库存系数1.89，同比上升34%，远超1.5的警戒线。有媒体实地走访北京多家传统4S店，工作日上午，展厅里稀稀拉拉几组客户，销售人员坐在一起刷手机。一汽丰田的销售说，卡罗拉优惠3万，老板卖一辆亏一辆。广汽本田的展车在展厅里摆了快一年，很少有人问。曾经月入两三万的4S销售，如今到手只有两三千，大量从业三五年的老销售陆续递交离职申请。中国汽车流通协会的数据显示，近五年百强经销商集团员工总量从42.4万人缩减到31.7万人，累计减少近11万人，一线销售整体离职率接近70%。
但最让人心惊的，是整个行业的利润数据。 2026年一季度汽车行业利润率仅3.2%，是近十年最低。中国国际贸易促进委员会汽车行业委员会会长王侠在2026中国汽车重庆论坛上说得很直白：“没有利润支持的销量不过是空洞的数字游戏。”特斯拉也没躲过这波寒流，二季度营收增长26%，营业利润却暴跌57%，营业利润率只剩1.4%，股价一天暴跌超14%，市值蒸发2145亿美元。国内就更惨了，赛力斯上半年预亏15亿到18亿元，去年还盈利29.41亿，今年直接由盈转亏，公告一出股价跌停。长安、长城、广汽的净利润降幅在58%到80%之间，卖一辆亏一辆已经不是个别现象，而是行业常态。
第一刀，是价格战砍下来的。
从2024年开始，车市价格战就没停过。2024年国内降价车型超过200款，2025年虽然降到177款，但降幅更大，最高超过5万元。2026年前5个月仍有77款车型降价，虽然比去年少了一些，但燃油车降价车型反而增加到32款。6月11日，工信部和市场监管总局直接出手，约谈涉嫌非理性竞争的汽车生产企业，要求严格遵守《价格法》，遏制“低于成本倾销、虚假降价”等乱象。乘联分会秘书长崔东树说得很清楚，2025年汽车行业利润率只有4.1%，已经低于上游工业企业平均水平，不少车企陷入“卖一辆亏一辆”的困境，研发投入被挤压，质量管控风险上升，经销商进销倒挂，资金链承压。
价格战带来的后果是什么？消费者持币观望，等降价等得更狠了，车企越降价越卖不动，越卖不动越得降，恶性循环。有业内人士曝出，一辆10万元的新车，整车厂商的利润只有1500元。这个数字，放在十年前简直不敢想。
第二刀，是电池成本和供应链砍下来的。
电池占整车成本的30%到60%，是新能源车里最大的一块成本。一辆20万元、搭载70kWh磷酸铁锂电池的电动车，整车物料成本约14万到15万，电池一项就占了40%到50%。扣除研发、制造、营销、管理各项税费后，单车净利润只有约6000元，行业平均净利率仅剩3%。
更致命的是，碳酸锂价格在2026年上演了“过山车式”暴涨。从2025年7月的7.5万元/吨，一路飙到2026年5月的近20万元/吨，涨幅超过167%。碳酸锂每上涨1万元，单车成本就增加250到300元。从6万元跳到20万元，纯电车型的电池成本增加4000到6500元。磷酸铁锂的价格同步飙升，一包约400公斤的磷酸铁锂，一年前只要1万元，现在超过25000元，涨幅超过一倍。
岚图汽车董事长卢放在2026年大连达沃斯论坛上直言：“所有的原材料都在涨价——内存、电池、石化产品都在涨，铝在涨，钢也在涨。汽车降价不符合逻辑。”不涨价已经非常困难，但市场逼着你降价，这种夹缝中的窒息感，每个车企都在承受。
更扎心的是产业链的结构性分化。整车企业打得头破血流，动力电池企业却赚得盆满钵满。宁德时代一季度归母净利润207.38亿元，同比增长48.52%，单季利润超过10家头部乘用车企业利润总和的174.9亿元。多氟多预告净利润同比增长逼近1000%，德赛电池增幅也超过100%。一个行业里，上游吃肉，中游喝汤，下游连骨头都啃不到，这种失衡注定不可持续。
第三刀，是研发投入这把“烧钱”的火。
智能驾驶、智能座舱、超充技术……每一场技术竞赛背后都是真金白银的投入。赛力斯2025年研发投入达125.12亿元，同比增长77.4%，整车毛利率一度稳定在29.14%。但2026年形势急转直下，一季度扣非净利润同比近乎腰斩，半年直接陷入大额亏损。卖得越多亏得越多，销量增长完全填不上成本上涨的窟窿。
传统车企更惨，一边要维持燃油车的研发投入，一边要给新能源转型输血，双重成本压得喘不过气。而且研发成果转化周期长，今天烧进去的钱，可能三年五年后才能看到回报，但眼下的价格战不等人，现金流不等人。
62.5%的渗透率不是终点，而是洗牌的加速键。
哪些车企可能撑不住？ 首当其冲的是资金链脆弱的新势力——销量没到规模效应，持续亏损，融资越来越难。赛力斯从巅峰市值近2900亿跌到不足940亿，股价跌超68%，已经给所有造车新势力敲响了警钟。其次是转型迟缓的传统车企，燃油车基盘在萎缩，新能源产品力跟不上，无法自我造血。边缘合资品牌的日子更难过，品牌溢价消失，技术迭代落后，市场份额被一步步蚕食。
市场什么时候能走出“以价换量”的泥潭？ 可能要到前五名企业市占率超过60%之后，行业集中度提升了，价格战才有望缓和。技术突破是另一个变量——固态电池量产、一体化压铸普及，这些技术真能降低成本时，局面才会改观。政策层面，碳积分交易、排放标准升级，再加上工信部这次对非理性竞争的约谈纠偏，都在推动优胜劣汰。
最后谁能活下来？ 大概率是那些具备规模效应和成本控制能力的——比如垂直整合模式，把核心供应链攥在自己手里。还有那些拥有核心技术护城河的，电池、智驾芯片、操作系统，哪怕只占一样，就有谈判的底气。品牌溢价和用户粘性同样关键，售后服务、生态闭环，这些才是长期主义的根基。
新能源渗透率62.5%的成绩单，写在销量榜上很漂亮，写在利润表上却很刺眼。当“价格战”成为常态，当“卖一辆亏一辆”成为新势力生存法则，真正的赢家还没有浮出水面。
你觉得这轮价格战还会打多久？谁会先撑不住？
