上市以来罕见的画面出现了，广汽集团在1月30日抛出业绩预告：2025年预计亏损80到90亿元，扣除非经常性损益后是-89亿到-99亿元。
公告一出，办公室的空气都凝住了。
有人盯着屏幕不说话，有人轻咳了两声，有人心里直打鼓。
一个同事凑过去，小声问：“咋个事啊，这回是中不中？”另一个人叹口气：“账面难看，产销也扭不回去，心里有点悬。”
他把数据摊在桌面上说得明明白白，2025年广汽集团产量174.4万辆，同比下降8.98%；销量172.1万辆，同比下降14.06%。
这一对数字像两盆冷水，先浇在产线，再浇在销售端。
2024年归母净利润还剩8.24亿元，看起来有点火苗，可细看就知道多半是非经常性损益撑着，资产处置收益和政府补助加起来超过50亿元，像在外面接了根输液管，把命续上，造血没跟上。
2025年前三季度已累计亏损超过47亿元，第四季度从现在的预告推算，规模很可能比2024年同期的-24.81亿元还要深一点。
有人半开玩笑：“这账，要是拿去相亲，对方一看就说，伙计，这回不太好聊。”
管理层给出了原因。
他们的表述很直接，行业竞争激烈，产业生态在快速重构，全年销量未达预期；为应对市场急变，公司加大了销售投入，促销预算往上抬；自主品牌新能源产品结构做了调整，对无形资产和存货计提减值比上年更重；合营企业加快新能源转型，产线调整优化也引发资产减值，投资收益被进一步压低。
把这些堆在一起，利润就下去了。
部门会上有人用个很生活的比喻：“就像老地图突然失效，路还是那条路，可标志换了，走着走着就掉沟里。”
再把具体板块摊开看，压力感更明显。
广汽传祺在12月产量同比下降59.69%，销量同比下降58.19%，全年产量下降18.96%，销量下降23.02%。
这条曲线是下坠的，销售同事挠挠头：“老款清不动，新款还没热起来，价格战打得狠，客户说再看看。”广汽埃安作为新能源核心板块，12月产量下降27.09%，销量下降37.74%，全年产销降幅都超过15%。
展厅灯光打得很亮，咨询客流不少，实际订单的增量却不显眼，销售顾问悄悄抿嘴：“智能那块儿，客户问得非常细，有些功能一对比就觉得不够新。”广汽本田全年产量下降14.82%，销量下降25.22%，这下滑幅度让昔日的“奶牛”有点喘不上气。
广汽丰田算是少数亮点，12月产量增长2.91%，全年产量增长2.76%，销量方面12月下降10.77%，全年增长2.44%，月度承压、年度微增，像长跑里迈了半步，气息还算稳。
他提到一个关键点，这家集团的利润支柱很长时间靠两家日系合资公司——广汽本田和广汽丰田。
合资的日子在过去挺风光，品牌溢价高，口碑稳定，消费者认这个“省油、耐用、保值”的招牌。
新能源时代一进门，评价维度换了位置，智能座舱、智能驾驶、三电技术成了主角，老优势被弱化。
日系巨头在电动化转型上更稳更谨慎，主力车型依旧是燃油车和弱混，纯电产品从智能水平到价格定位都缺乏杀伤力，走量任务很难扛。
有人打了个比喻：“像手机系统还是老版本，你非要跑新软件，卡得人直冒汗。”价格战也没停，利润空间一压再压，成本降不下来，就只能直面亏损。
一个市场老兵拍了拍桌面：“不进则退，这话老掉牙，可在这回合挺应景。”
把时间线往前推一点，2024年已经埋下了隐患。
广汽集团当年营业收入约1067.98亿元，同比下降16.9%，归母净利润8.24亿元，同比下降81.40%，利润率几乎贴地。
资金端的非经常性损益大幅支撑，让人心里有数：主营制造和销售的造血能力薄了，拉外援的能力暂时更强。
这份现实让内部会议气氛有点沉，财务部同事一摊手：“输血能续命，造血才是长久。”有人问：“核心业务不挣钱，后面靠啥扛？”对话没有标准答案，只有各部门继续往前跑。
广汽传祺和广汽埃安曾被寄望为“自主双子星”。
传祺要守住燃油阵地，埃安要在新能源里冲锋。
两个板块这段时间都遇到瓶颈，销量数据说话，调结构的阵痛期还没过。
新车发布会现场热闹，媒体长枪短炮，后台订单却显得温和，产品力短板一对比就露出来。
一个工程师在后台和同事低声交流：“电池、电机、电控，三电技术要更快，智能也要更有料，推出来客户一用就说行，这个节奏卡得紧。”话说得平实，心里有刻度。
从行业角度看，这两年车市价格战频繁，有的品牌一天一个价，促销方案像走马灯，利润被压得薄薄的。
消费者短期得到优惠，企业毛利率往下走，洗牌速度变快。
有人打趣：“打折是甜头，倒闭是苦果，谁都想吃甜的，可谁也不想碰苦的。”这笑声里有点无奈，也有点真切。
合营企业方面的故事还没完。
本田和丰田的电动化路径有所不同，步伐也不一样，广汽本田走弱更明显，广汽丰田年度微增还露出一点韧劲。
合资厂的产线调整和资产减值把投资收益往下拉，一边投入转型，一边顶住减值压力，动作幅度不小。
一个合营项目的负责人在例会上说：“这活儿不赖，需要时间，需要决心，也需要产品真正能打。”会场有人点头，也有人皱眉，气氛像冬天的窗子，有些冷却，有些凝固。
在更长的赛道上，广汽集团也在自救。
新能源产品投放节奏更密，与华为的合作往深处走，海外市场也在开拓。
他们把时间刻度放在未来两到三年，这是一段生死窗口，新品能否被市场认可，智能化能力能否跑到头部队伍，合作成果能否落地成车，这些都决定着走向。
有人把话抛给大家：“你会为一辆更聪明的车买单吗？还是更看重耐用省心？”这问句带着生活气，带着选择感，围绕车的价值判断慢慢改变。
对普通买车的人来说，关注点已经不再只锁定油耗与保值，智能座舱好不好用，驾驶辅助够不够稳，三电技术是不是可靠，都成了谈资。
门店里新手爸妈抱着孩子看车，中年用户把试驾路线走得很认真，年轻人拉着朋友一起看屏幕交互。
销售顾问笑着说：“客户问的是‘它聪不聪明’，不是‘它省不省油’。”这句话很接地气，背后是消费文化的变化。
在企业观察的层面，产销数据看趋势，扣非利润看真功，资产减值看压力点，合营表现看支撑面。
这些维度像四个轮子，哪一个不稳，整车就不顺。
广汽集团这一轮面对的，是旧成功模式逐渐失效之后的结构性危机，它的根从电动化、智能化的转型速度错位而来。
以前的优势在新周期里变轻，新的能力还在路上，利润的基石被摇动，财务报表自然变脸。
有人把情绪说得很真切。
“风急雨骤，有人低头，有人迎风。”这不是网文用语，是会后茶水间里一句靠近生活的感叹。
市场这条河流不等人，车企一边要把好方向盘，一边还得管好发动机。
对广汽集团来说，这两三年像夜跑，前面有坡，有拐，有灯也有暗处。
一个年轻工程师把双手揣在口袋里，笑道：“跑起来吧，脚下踩实，心里别空。”
他又把目光落回数据。
广汽丰田小幅增长，说明合资体系里依旧有韧性；广汽本田的回落幅度提醒人们旧阵地更需要补课；广汽传祺和广汽埃安的调整意味着自家肌肉还要再练，骨架要再稳。
产品派发，技术对标，生态合作，三个环节都要上强度。
有人在墙上写下四个字：“胆气与手艺。”这四个字挺像车间文化，也像这段时间的精神面貌。
行业里常有人说，时代的一粒沙，落在企业头上就是一座山。
这句话有点重，却不拧巴。
广汽集团把这座山搬走的方式不是抱怨，是一锹一锹挖掉旧土，再一车一车运来新土，把地基重新夯实。
新能源的车要更好开，智能功能要更好用，价格体系要更稳当，合资与自主要互相成就。
会场里的白板画着路线图，密密麻麻，箭头往前，标注清楚。
故事还在往下写。
两三年之后，人们会不会继续把日系合资叫“奶牛”？
也可能“奶牛”这个称谓会长到中国这片地里，换了一个主角，长出新的活力。
那个投资人站在走廊尽头，笑着问：“到时我们再看看，谁是新的奶牛？”他没有用大话，语气自然，像朋友之间的闲聊。
这份轻松，掩不住当下的压力，也不遮挡对未来的期待。
车市风云变幻，广汽集团要把路走直，把车做到位，把心态放稳。
飘着雪的夜里，门外路灯亮着，厂区的灯也亮着，机器还在转，人在动脑子，故事就有了后续。
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