5月27日，小米集团交出一份“炸裂”的季度成绩单：总营收1113亿元，经调整净利润首次突破百亿大关。而其中最引人注目的，是智能汽车业务实现186亿元收入、23.2%的毛利率和仅5亿元的经营亏损。小米集团总裁卢伟冰在业绩会上发话：“以SU7来看，去年上市之后，时隔一年多了，14个月，今天市面上有哪一个产品是SU7的对手？一款都没有，一个能打的都没有。”
年内盈利的可能性很大
2025年第一季度，小米SU7系列交付75869辆，连续6个月单月交付超2万辆，累计交付量突破25.8万辆。这一成绩推动汽车业务收入达181亿元，平均售价攀升至23.83万元，远超行业预期的“20万级”定位。
最令业界惊讶的是，小米汽车业务毛利率从2024年的12.6%跃升至23.2%。以单季5亿元经营亏损计算，小米汽车每台车平均亏损仅6500元，较2024年单车亏损4.5万元大幅收窄90%。
这个毛利率水平，不仅远超传统品牌、豪华品牌、新势力新品牌，包括盈利了的理想、比亚迪、特斯拉都无法与之匹敌。唯有华为支持的赛力斯，比小米汽车高。
小米汽车毛利率的跃升，源于核心技术自研和供应链垂直整合。玄戒O1自研3nm芯片、48V线控制动系统等创新技术降低了核心部件成本，而产能爬坡则摊薄了工厂与研发的固定投入。卢伟冰透露，随着南京二期工厂扩建完成，2025年交付目标已上调至35万辆，规模效应将进一步释放。
“以产品力保证定价权”
就在上周，小米“豪华高性能SUV”YU7开启预售，计划7月正式上市，该车型延续SU7的“生态科技”标签，搭载小米自研端到端智驾系统，并与手机、家电设备实现深度互联。
卢伟冰预估，YU7大批量交付之后，和SU7的比例，可能会类似于特斯拉Model Y和Model 3的比例，比较合理。
有分析师问卢伟冰如何看待价格战。卢伟冰表示，短期之内对小米汽车没有太多影响。长周期看，价格调整是市场竞争的一部分。“我自己觉得还好，我觉得今天竞争好像已经挺激烈的。”
小米集团财务负责人也补充说，小米汽车过去几个季度交付节节攀升，固定成本的摊销越来越少，效率越来越高。另外，他认为小米SU7价格坚挺，而且有一些权益退坡，也帮助汽车毛利率的上升。还有小米SU7 Ultra开始交付，对毛利率有一定的帮助。
此外，汽车相关收入5个亿左右，也是自单独披露以来最高的一个其他收入，也带来了一些帮助。卢伟冰认为，盈利性不是问题。“产品力强，才没有对手，就能够保证定价权，就能保证合理的利润率。”
加速构建生态竞争力
本次季报，小米把“智能电动汽车等创新业务”更新为“智能电动汽车及AI等创新业务”，这是因为小米进一步增加了对AI业务的投入。
财报显示，小米AIoT平台连接的设备数已达9.44亿台，月活用户7.19亿，为“人车家”生态协同奠定基础。
小米在AI领域的投入正转化为竞争力。4月开源的推理大模型Xiaomi MiMo（7B参数）已在数学和代码推理测试中表现优异，未来将支撑车内语音交互与场景化服务。此外，小米计划年内将全场景智能驾驶覆盖高速、城区和泊车场景，并向L3级进阶。
小米汽车用一季度的表现证明，其颠覆性不仅在于产品，更在于“技术自研+生态协同+用户运营”的新范式。随着盈利拐点临近，小米正从“跨界破局者”转向“智能出行生态规则制定者”。
南方网、粤学习记者 许方华
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