你绝对想不到！ 一家车企欠的钱比恒大还吓人，每100块资产里，有96块都是借来的，比恒大暴雷前91%的负债率更夸张！ 但这样一家车企反而可能死得比恒大还快。 今天我们就用银行都不敢说的真相，揭开汽车行业最危险的“定时炸弹”。
打开众泰汽车的财报，96%的资产负债率直接让人眼前一黑。 这相当于你月薪1万却背着9600块的债务，放普通人身上早就崩溃了。 但真正要命的不是这个数字，而是它欠的钱里55%都是“高利贷”，银行借款、公司债券这些每天滚利息的债务，比拖欠供应商货款狠多了。
对比同样负债高企的赛力斯（76.83%负债率），人家欠的758亿债务里，只有83亿是带利息的。 剩下600多亿都是拖着供应商的货款，相当于拿着别人的钱做生意。 这种“白嫖式欠债”，反而成了车企实力的证明。
比亚迪的“骚操作”让银行都眼红
当看到比亚迪70.71%的负债率时，很多人第一反应是危险。 翻开细节直接惊掉下巴，5944亿总负债里，只有315亿需要付利息。 剩下的5600多亿全是无息欠款，包括提前收的订金、拖欠零件商的钱。
这相当于比亚迪拿着全国供应商的钱造车，自己几乎不掏利息。 有内部人士透露，某些零部件甚至能拖到180天才结账。 这种“欠钱不还还理直气壮”的能力，反而成了行业地位的象征。
上汽集团藏着个“债务炸弹”
市值近2000亿的上汽集团，表面上负债率61.79%很安全。 仔细看5729亿负债里有1313亿是带利息的，比蔚来、小鹏这些新势力的总负债还多。 这些债务里有大量美元债，光是汇率波动就能让利润蒸发几十亿。
知情人士爆料，上汽某合资品牌4S店，已经出现拖延提车款3个月的情况。 这种既要还银行钱，又要压榨经销商的手段，像极了当年恒大拖垮装修公司的套路。
一家车企正在复刻恒大剧本
把众泰汽车的财报数据拆开看，96%负债率中55%是有息负债，等于每100块资产要背53块“高利贷”。 对比恒大暴雷前的数据：91%总负债率里，有息负债占比58%，两者模式几乎一模一样。
更惊人的是，众泰2023年整车销量不足2万辆，但靠着地方补贴和债务展期硬撑。 这种“借新债还旧债”的死循环，和恒大当年用理财资金填窟窿的手法如出一辙。
这些车企正在偷偷“去雷”
北汽蓝谷的267亿负债里，只有10%需要付利息。 剩下的240亿都是拖欠电池厂、轮胎商的货款，甚至有供应商表示：“他们拖半年付款，但能保证明年订单量翻倍，我们也认了。 ”
长城汽车1299亿负债里208亿是有息负债，但同时手握631亿现金。 相当于兜里揣着现金还跟银行借钱，这种“既要又要”的策略，直接把财务风险降到了最低。
银行最怕的“伪优质客户”曝光
某股份制银行信贷经理透露：“现在我们盯着两个指标，有息负债超30%的车企直接拉黑，应收账款周期超过90天的车企停止放贷。 ”按照这个标准，众泰、部分合资品牌早就进了黑名单。
但仍有车企在玩数字游戏：把银行贷款包装成供应链金融，把利息写成“技术服务费”。 这种操作让负债表看起来光鲜亮丽，实际风险比明面上的数据高3倍不止。
经销商集体曝光的“欠钱套路”
河北某汽车经销商协会统计，目前被主机厂拖欠返利超过6个月的车商占比达37%。 最夸张的案例是：一家车企要求经销商先打全款提车，半年后再支付卖车返利，期间还要完成装修升级指标。
“这简直就是恒大逼着中介买理财的翻版！ ”一名被拖欠280万返利的车商怒斥。 当车企开始用下游合作伙伴的钱填坑，往往就是崩盘的前兆。
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