门卡刷不进去了，王昊站在北汽大楼闸机口又试了一次。嘀嘀两声，红灯。保安探出半个身子，认出是他，张了张嘴没说话。他也没解释，转身走了。
电梯间有人小声嘀咕：连他也走了，这阵子三层楼空了一半。
王昊是谁，可能很多人不熟。但北汽内部都知道，他是做合资出身的一批老人，在集团体系里待了十几年，尤其对北京奔驰这条线门儿清。他在朋友圈发的那段话，字不多，透着股铁了心的劲儿。圈里人转疯了，评论区有惋惜的，有问去哪儿的，还有说迟早上热搜的——结果第二天真上了。窗外麻雀落在空调外机上，翅膀扑棱了两下，又飞走了。
没人说清楚他走的真实原因，也说不清到底从哪天开始动了这个念头。反正后来就那样了。
北京奔驰这块牌子，过去二十年就是北汽的命根子。按股权51%的占比算，光从北京奔驰这一个合资项目拿到的收益，2022年高点的时候大约150亿元，到2025年已经缩到60亿元规模，蒸发六成。账面上的数字很直白，150到60，中间隔的不是一个周期，是一条断崖。2026年一季度，合资板块直接由盈转亏，标志性拐点就这么来了。
如果只是周期问题，熬一熬还能过去。怕的是结构性失速。
2026年上半年，中国新能源渗透率已经过半。这句话翻译成白话就是：街上跑的新车，一半以上是带电的。而奔驰在20万到40万这个主流价格带，几乎没有一台能打的新能源车型。利润基本盘还靠在燃油车上撑着，就像一艘船还在烧煤，码头全都换了电轨。
去年秋天那场内部会，有人问过一嘴：EQC后续车型什么时候上？会议室安静了十几秒，没人接话。窗外的晾衣绳上，谁家的白衬衫被风卷起来，又落下去。
传导效应早就显现了。北汽股份2025年上半年毛利同比下降32.2%，归母净利润只有3.6亿元，同比暴跌81.8%，这是2014年上市以来最难看的一份半年报。港股的北京汽车股价长期趴在低位，市净率只有0.09。这么说可能没概念——意味着市场给的估值已经不到公司账面净资产的十分之一。市净率0.09的央企控股上市公司，放在十年前没人敢信。
奔驰那边也没缓过来。三季度在华销量又降了31%，降幅逐季扩大，前三季度累计同比下滑29%。什么概念？去年奔驰在华销量55.19万辆，同比下滑19.3%，已经是压着线；今年这跌幅，比去年更狠。
家里那盆绿萝蔫了两天，我浇水也晚了，叶子耷拉下来，现在还没缓过来。跟北汽的处境有点像一个——但我不确定是不是一回事。
合资板块利润大幅缩水，自主新能源板块的北汽蓝谷销量倒是高歌猛进，可高增长的同时也一直在失血。卖得越多，亏得越多的局面，在北汽蓝谷身上一直没根本解决。两边加起来，双输格局。
原董事长徐和谊的事，到现在也没有一个完全透明的定论。集团治理层面的震动和业绩压力叠在一起，没人说得清哪个先哪个后。
王昊走的时候，办公楼过道里有人低声说了句：这波谁能笑到最后，真不好说。
没人回答。
