车企为何疯狂降价？资本已察觉重大变局

过去两年，油价居高不下，加满一箱油动辄几百元，而新能源车充电成本低得多，还有补贴可领。伴随这一变化，国内车市格局急速重构，各大车企纷纷降价促销，争夺新能源时代的市场份额。资本早已捕捉到信号：中国车市正经历从燃油车向新能源的全面转型。

2025年伊始，比亚迪率先将秦PLUS DM-i的起售价压至6.38万元，纯电车型平均降幅达到3.9万元，插混价格也明显下调。零跑汽车以“半价理想”的定位切入10万至20万的新能源SUV区间，销量在去年12月突破6万台，全年同比增长超过四成。与此同时，传统车企库存积压，合资品牌市场份额跌至40%以下，豪华车纯电渗透率低，不得不卷入降价潮。但值得注意的是，11月上市的降价车型数量同比减少，表明部分车企开始避免长期亏售。

在降价带动下，行业收入在去年前十个月仍保持同比增长，新能源不仅成为销量增长引擎，也推动了产业结构升级，自主品牌市场份额超过六成。资本逐渐集中投向技术路径明确、盈利模式清晰、现金流稳定的企业，因为他们不仅在国内占据优势，还具备拓展海外市场的潜力。

新能源车的意义远不止换个动力系统，它正在重塑能源与汽车产业的整体生态。中国长期依赖进口石油，消耗大量外汇，同时传统火电造成污染。在政府推动下，新能源配套产业如光伏进入成熟周期，一次投入可获得长达二十年的稳定回报，并几乎零排放。借鉴特斯拉的模式，中国以补贴和市场杠杆对高成本燃油车形成竞争压制，促成2024年新能源车销量突破1286.6万台，市场渗透率过半。

比亚迪、蔚来等龙头实现全链条自研生产，整车自制比例超过六成。资本投资方向从传统车企转向新能源相关的配套产业链，这不仅盘活了国内万亿级市场，还在出口环节赚取外汇，抢占欧美市场份额。去年欧盟提高关税后，又在今年春季与中国达成最低限价协议，并开启市场准入与投资合作磋商。

尽管市场格局向新能源倾斜，行业也面临产能过剩等隐忧。全国规划产能已超过5000万台，但在政策引导下竞争趋于理性。年末车市进入观望状态，购置税优惠幅度收窄、国补暂停，短期内影响消费者预期。主流车企开始自我调整，国补将在2026年适度增加额度，以缓解税负上升和补贴比例下降带来的压力。

一些城市借新能源转型之机崛起，传统汽车重镇则在策略上调整方向。长城推出可适配多种动力的归元平台，奇瑞设定了2026年销量增长超14%的目标。这并非冷冰冰的数字变化，车市涉及千万人的就业与产业链活力。零跑打破“高端魔咒”，凭精准定位夺得销冠；蔚来累计下线第100万台新车，明确未来五年的增长规划。

过去六年间，400多家新能源车企退出市场，大规模裁员不可避免。但洗牌后的行业，留下的都是综合竞争力强的企业。零跑坚持核心技术自研，比亚迪面对供应链传闻积极与主管部门沟通，行业规范正在逐步健全。一些资本判断，新能源正推动汽车从价格战走向全球协作竞争，多元化动力方式并行发展，在补贴、税收和基础设施投资的共同作用下实现普及。

在这一场能源与产业的变革中，自主品牌不断升级，资本市场寻找具备持久盈利能力的参与者。中国汽车行业，正在韧性增长中加快从燃油时代迈向新能源时代的步伐。