全球销冠的宝座依旧稳如磐石，但“赚钱机器”的发动机，似乎正在发出异响。
2025财年，丰田交出了一份看似光鲜的成绩单：全球销量再创纪录，达到1132.3万辆，连续第六年登顶全球车企销量榜；合并营收首次跨越50万亿日元门槛，达到50.68万亿日元，同比增长5.5%。然而，在这串历史新高的数字背后，丰田的盈利能力却在持续塌陷——归母净利润同比下滑19.2%至3.85万亿日元，营业利润更是大跌21.5%至3.77万亿日元。更令人不安的是，丰田自己预计，2026财年净利润还将再降22%至3万亿日元，意味着连续三年的利润下行几乎已成定局。
这架曾经令全球车企望尘莫及的“赚钱机器”，究竟哪里出了bug，以至于等不及原CEO任期结束，就被董事会仓促换帅？
想理解丰田的盈利难题，得先看清是哪几把刀同时扎进了它的利润池。
第一刀来自美国加征的关税。2024年，美国对日本产汽车加征12.5%关税，同时对丰田在墨西哥、加拿大的核心生产基地实施全面关税管控，直接打乱了其在北美的三地产能协同模式。据行业数据显示，2025至2027两个财年，关税将造成丰田损失约2.76万亿日元。丰田在北美市场虽然销量波动不大，但每一辆卖出去的车，利润空间都在被关税这把刀一点一点削薄。
第二刀则是原材料与供应链成本的全线上涨。锂、镍等电池核心原材料价格持续高企，钢铁、铝等基础材料同样不甘示弱。叠加供应链布局向电动化方向调整带来的额外开支，丰田的制造成本曲线早已不再像燃油车时代那样平滑可控。
第三刀最为致命，也最为烧钱——电动化转型的巨额投入。固态电池研发、新平台搭建、充电基础设施布局……每一项都在疯狂吞噬现金流。与此同时，传统燃油车生产线的改造与产能闲置成本，更是像一块沉重的石头，死死压在利润表上。有分析指出，美国关税加码、电动车税收抵免取消、排放法规松绑三大调整，已让包括丰田在内的日本车企累计损失约280亿美元。
如果说成本端的冲击是外部“天灾”，那丰田在战略端的摇摆不定，则更像一场“人祸”。
丰田在电动化路线上的反复，堪称教科书级别的战略纠结。早期押注氢燃料与混动路线，对纯电转型节奏迟缓且态度暧昧。而当中国新能源渗透率已经突破50%、自主品牌纯电与智驾技术快速迭代的2026年，丰田在华纯电布局却严重滞后——纯电车型销量仅占在华总销量的3%左右，远低于行业平均水平。有网友直言：“混动撑场、电动失速，合资新能源销冠也挡不住代差。”
这种摇摆直接导致丰田陷入了“两线作战”的尴尬境地：一边要维持燃油车和混动车的利润基本盘，甚至不惜降价保量——雷克萨斯从加价提车到降价留客，bZ3限时焕新价低至9.38万元；另一边又要加速电动车投放，而电动车业务眼下仍处于亏损或微利状态。资源分散、难以形成规模效应，利润自然被两头拉扯。
中美两大市场的窗口期也在悄然关闭。在中国，日系品牌整体市场份额已从2020年的23.1%萎缩至2025年的约9.7%。在美国，《通胀削减法案》的补贴仅限本土组装车型，丰田的北美工厂虽在加速布局，但短期内仍面临市场流失的风险。丰田中国虽凭借混动车型接近50%的占比守住了利润韧性，但这更像是一道“缓坡”，而非“出路”。
2026年2月，丰田做出了34年来唯一一次“提前换帅”的决定：CFO近健太升任社长兼CEO，原CEO佐藤恒治转任副董事长兼首席行业官。按照丰田官方的说法，这是“分工化的最高层结构”——佐藤主外，聚焦行业协同与政策议题；近健太主内，专注内部经营与盈利改善。
近健太的履历很能说明问题：1991年从东北大学经济学部毕业后加入丰田，深耕财务与经营管理领域35年，曾在丰田旗下子公司Woven by Toyota主导财务重整，是典型的“管钱人”。在新闻发布会上，近健太明确表示，首要任务是“继续降低盈亏平衡点，建立能够穿越周期波动的盈利模式”，并强调“用严格的财务纪律重塑电动化投资效率”。
然而，财务官掌舵的风险同样不容忽视。降本增效固然是丰田当下的迫切需求——削减非核心项目、重组供应链、推迟部分研发投入，这些近健太举手之劳的事。但问题是，过度压缩研发预算，很可能让丰田错失下一代技术的窗口期。固态电池、自动驾驶、软件定义汽车——每一项都需要持续、大量的资金投入，而要实现盈利改善，又恰恰必须依靠电动车销量的提升，这本身就是一个悖论。
有网友对此调侃道：“斯特兰蒂斯的前任CEO也是财务出身”“财务当家，房倒屋塌”。虽然话说得极端，但背后折射出的担忧并非毫无根据——财务官擅长算账，但未必擅长押注未来。
近健太接手的丰田，本质上面对的并不是一个短期的“利润回调”，而是一个长期的“战略困局”：如何在维持燃油车利润的同时，完成电动化转型的“软着陆”？如何在美国关税铁幕之下，保住北美市场的利润中枢？又如何在被比亚迪、特斯拉挤压的中国市场，找到属于自己的生存空间？
这些问题，不是换一个财务出身的CEO就能迎刃而解的。近健太的任务清单上，降本增效只是第一步，而真正的难题在于——在成本控制与长期投资之间，如何找到一个既能稳住当下、又不透支未来的平衡点。
你认为，近健太面临的最大挑战是什么？是短期的利润止血，还是长期的转型定力？
