宝马新阶段的抉择：核心销量与利润并重，XM 与 iX 的命运将决定下一轮增长路径
7 月 30 日，宝马集团公布了 2026 年上半年的业绩，财报显示盈利能力承压，净利润为 28.7 亿欧元，同比下降约 28.5%，营业利润为 36.4 亿欧元，降幅达到 37.4%。汽车业务在第二季度的息税前利润率跌至 2.3%，创下近年新低。与此同时，公司宣布在到 2027 年底前全球裁减约 8000 个岗位，降本增效的动作从口头承诺转化为具体行动。
在全球豪华阵营的三大品牌中，宝马向来被视为最稳的存在，欧洲与美洲市场上半年仍显示出一定韧性。欧洲本土销量同比上涨 5.4%，美国市场也有约 3.9% 的增幅。唯独中国市场成为压力点，上半年在华交付量达到 26.2 万辆，同比下降约 20.4%，二季度单季跌幅扩至 30.2%。随着中国市场在全球份额从巅峰期的 33.5% 回落至 25.5%，欧洲重新成为宝马在全球的第一大区域市场。这样的背景让新任 CEO 米兰·内德尔科维奇（Milan Nedeljkovic）明确表达了思路：对未来的技术路线、车型阵容和动力系统进行重新评估，凡是盈利能力不足、销量与定位不清的产品都将被排除在发展清单之外，XM 等高端车型的命运显然需要优先考虑。
XM 作为宝马 M 部门成立 50 周年的标志性旗舰，一直承载着“光环”和高价位定位。它以插电混动 V8 动力、653 匹马力输出，以及接近 300 万的定价著称，曾被寄予打造品牌天花板的期望。然而市场反馈却相对冷淡。2023 年全球销量仅 4128 台，2024 年提升到 7813 台，仍然处于产品线的末位。中国市场表现尤为“惨淡”，2024 年仅售出 398 台，到了 2026 年 4 月的单月销量也仅约 23 台，几乎成为经销商展车的常态。造成这种局面的原因很清晰：定位过于尴尬。若以实用性对比，它属于中大型 SUV，空间与实用性并不优于同价位的 X7；若以性能取向衡量，真正追求性能的消费者会倾向选择 X5M、X6M 等车型；若以品牌感知看，花 300 万买宝马，很多人会觉得更值得多花点钱去购买宾利或保时捷。再加上外观设计与插混系统的争议，XM 的主流受众基本被错位了。
据海外媒体报道，XM 很可能在现有生命周期结束后不再推出换代，停产将成为现实。与 XM 一同传出停代传闻的还有纯电 SUV iX。今年 4 月宝马已经宣布停止向美国市场供货 iX，以为 Neue Klasse（新世代纯电平台）让路。iX 作为 CLAR 架构下的纯电旗舰，曾在技术层面承担过多项首发任务，但在新一代车型面前平台与功能更新显然落后。国内市场虽然仍在销售，但从产品周期看已进入尾声。未来资源将更多倾斜于基于新世代平台的 iX3、iX5 等走量车型，宝马需要在纯电市场上实现规模化竞争，而非以“技术图腾”赢得掌声。
除了两大旗舰车型，宝马内部对若干细分品类的态度也在调整。以 2 系 Active Tourer 这样的家用 MPV 为例，它在美国市场几乎没有存在感，欧洲市场勉强支撑。全球 MPV 市场持续收缩、SUV 的比重上升，在没有明显需求驱动时，砍掉这类边缘车型能在一定程度上释放生产线与研发资源，对整体销量并不会造成显著冲击。
在跑车与轿跑领域，燃油版 4 系的换代传闻也引起关注，若纯电版本 i4 能继续留存，未来可能会推出敞篷版本，然而燃油版的深入开发将逐步退出。至于 Z4、8 系等细分车型，短期内也难以看到大规模换代计划。此类高端、周期较长的小众车型，未来很可能通过改变品牌定位来继续存在，例如进入 Alpina 的“超豪华定制”序列。
宝马在 2022 年全面入股 Alpina，并将其进一步打造为集团内部的高端子品牌，定位对标奔驰迈巴赫，强调低调奢华和定制化。此次调整中，宝马选择将几款高端、低量的动力组合从主线品牌转移到 Alpina，既能压缩成本、增强主线的量化扩展，又能通过 Alpina 提升利润率与品牌高度。例如将 8 系等高端大排量车型转述为 Alpina 的身份参与市场竞争，可以在不直接挤压宝马主线产品的前提下，保持高端市场的存在感并提升价格空间。
更深层次的逻辑在于，当前全球市场环境正在发生变化。中国市场的快速崛起对入门到中高端区间的竞争极为激烈，20 万到 40 万价位段的压力不断放大，电动化转型也需要巨额的研发投入。此时，宝马选择“保本增效”的路径——以 3 系、5 系、X3、X5 这几款稳健的销量骨干为核心，集中资源推进新世代纯电平台的放量，同时把难以拉动高利润的小众车型交给 Alpina，保持利润率与品牌光环的双线并行。这一策略并非全然诉求短期的销量增量，而是在权衡成本与市场需给出的一种务实选择。
就市场层面而言，短期内消费者对小众车型的情感与热情可能下降，但从行业长期看，减少盲目扩张、回归产品本身的价值，对宝马以及整个高端品牌体系而言并非坏事。对宝马而言，未来的增长更多来自量产化的新能源车型与成本效率的提升，同时以 Alpina 的定制化高端路线来维持品牌的高端形象与利润空间。对消费者而言，核心系列的持续稳固与放量将带来更具性价比的车型组合，极端小众的高价位车型数量减少，但高端定制的可选项仍在延续。
总体来看，宝马正在以更轻的结构和更清晰的定位去应对全球市场的变化。核心车系的持续强化、对高端与定制化的分流、以及对未来新世代平台的集中投入，形成了一个围绕利润率与规模并重的全新策略框架。在这样的格局下， XM 与 iX 的命运可能成为外界观察宝马是否真的能实现“降本增效、以量换效”的关键信号。对于市场与品牌来说，保持清晰的定位、确保核心车型的竞争力，同时用 Alpina 在高端市场维持天花板，是当前阶段最直接的执行路径。
