重庆是一座很有韧性的城市。
长安汽车的前身从金陵兵工厂西迁到这里。
八十多年过去了，长安汽车现在成了“新央企”。
它正处在从大到强转型的关键期。
看2025年的年报，长安汽车的成绩有些矛盾。
全年营收达到1640亿元，比前一年增长了2.67%。
虽然增长速度不快，但在激烈的价格战中，能稳住这么大规模确实不容易。
全年销量约291万辆，创下九年来的新高。
自主品牌贡献了大部分销量，合资品牌的影响力在减弱。
最值得注意的是利润结构。
2025年扣除掉非经常性损益后，净利润达到27.95亿元。
这比前一年增长了8%。
2024年利润虽然高，但那是靠卖资产和拿补贴堆起来的。
2025年的利润虽然账面数字没那么惊人，但含金量更高。
毛利率也提升了，这说明长安卖车开始有底气了。
新能源车的减亏是好消息。
深蓝汽车全年卖了32.5万辆，亏损明显减少。
单车亏损从一万多降到了几千元。
如果保持这个劲头，明年或许能实现盈亏平衡。
阿维塔销量也突破了12万辆。
海外业务同样表现强劲，销量增长了近两成，海外市场的赚钱能力也比国内强。
不过，这些光鲜数据的背后也有隐忧。
2025年归母净利润同比下降了四成多。
经营活动产生的现金流更是暴跌了六成多。
公司账上的现金也少了一百多亿。
长安汽车解释说，这是为了按时给供应商结账。
虽然这保护了供应链，但公司手里的缓冲资金确实变少了。
如果销量增长跟不上，现金流可能会变得非常紧张。
2026年一季度的销量下滑让人心头一紧。
一季度销量同比下降了约两成。
自主品牌和新能源车的销量都在下滑。
政策调整导致很多买车需求被提前透支了。
整个行业都在经历这个过程，比亚迪也面临类似情况。
但这不能成为唯一的理由，其他一些车企还在增长。
长安汽车全年定下了330万辆的销售目标。
按照一季度的表现，剩下的几个月必须月均卖出30万辆以上。
这对长安来说难度非常大。
即便券商机构对长安依然看好，但在新能源何时真正赚钱、合资品牌何时止损这两个问题上，大家还是有很大分歧。
合资品牌的现状令人担忧。
长安福特当年的辉煌不再，现在的销量和利润都大幅缩水。
投资收益甚至出现了亏损，这拖累了公司的整体表现。
虽然长安成了国资委监管的央企，可以获得资源支持，但这也带来了挑战。
公司必须在保持央企稳健的同时，还要像灵活的民企一样去竞争。
长安汽车每年投入上百亿搞研发。
这些钱投向了固态电池和自动驾驶等领域。
短期内这些投入看不到回报，但这是未来的筹码。
长安汽车目前正走在平衡木上。
它既要填补眼前的销量坑，又要布局长远的未来。
在市场波动中，长安汽车需要抓紧船舵，熬过这段艰难的考验。
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