巴菲特清仓比亚迪，市场瞬间炸锅，朋友圈刷屏，投资圈各种段子飞起，“股神都走了，你还在追车股？”一时间，比亚迪H股走势直接成了所有人茶余饭后的热门话题。看着伯克希尔这波操作，说实话，我心里只有一个想法：大佬这边刚走，新能源港股机会到底还剩下什么？认真琢磨，你会发现事情远没表面看得那么简单。
看伯克希尔在比亚迪这单上的故事，02年低价埋伏、疯狂持有十多年，2022年起陆续减持，2025年第一季末完全清仓，整个过程教科书级别的价值投资典范。亮点不是抄底和高抛的时机多精准，是人家下注的逻辑和最后撤退的速度。08年2.32亿美元投入，2.25亿股，成本8块多港币一股，后续最高卖到两百七十多，最后一笔还维持在两百六十多，33倍账面收益，隔着屏幕都感受到那种稳准狠带来的震撼。与其说是比亚迪厉害，更像整个港股新能源板块狂飙时代的一串缩影。
拉一下过往K线图，2020年以后全球疫情，美联储大水漫灌，风险资产疯涨，叠加新能源车热潮直接引爆，比亚迪、特斯拉、蔚来，涨到起飞。说到底，比亚迪最猛的起点，不单是造车，更是电池技术积累和产业链整合能力，全球新能源大局里，比亚迪存在感就像开了挂。电池涨价、纯电天花板、混动再崛起，甚至后来这波直接停产油车，一心搞新能源，涨就一个字，根本停不下来的节奏。
但戏剧性的点来了，市场见顶的感觉，每次都很相似。2022年开始行业增速放缓，政策、补贴拉动力越来越弱，大家眼神开始飘向新势力和二线品牌。你看乘联会的数据，换新政策刺激后，今年前8个月乘用车增长还行，新能源零售量755万，同比25.8%，渗透率超过50%，但月度环比，8月才7.5%，前面还两位数涨幅呢，这波明显动力跟以前不同了。
比亚迪当然还是王者，前8个月国内销量219万，市场份额15%，绝对龙头，但增幅才5.5%，低于大市场，也低于吉利。别忘了吉利今年很猛，银河系列冲击，海外布局再拉高，前8个月销量164万，涨62%，快追到比亚迪头顶。8月来看，比亚迪31万辆销量一骑绝尘，但同比下降18.3%，反超看着都感觉近了。
这时候，市场气氛其实已经悄悄转变。消费升级、新能源免购置税政策即将到期，高频增长未来有点难，耐用品属性摆在这，谁都跑不了。打折促销、以旧换新成效有限，政策退出后，新能源高增长回归理性。市场红利期退潮，大家拼的就是硬实力。
刚才说新势力其实成长很猛，零跑、小鹏一个靠性价比、一个押宝智能化，中低端市场你追我赶。零跑爆款战略主打极致便宜加智能，G7增程版直接对标比亚迪爆款，比配置、比智能，下沉市场抢用户。小鹏主打智能驾驶，外部合作开发AI驾驶辅助，体验上硬刚特斯拉和蔚来。高端线腾势、仰望，想打品牌溢价，但数据一摆：腾势今年卖10万辆，全年目标30万完成度才三成多，仰望销量更低，排名100都靠边。这个节奏，市场咋看都在拼智能、拉技术、抢体验，光靠高销量行不通。
智驾领域，特斯拉全球开疆扩土，自动驾驶卷到天花板，蔚来在高阶辅助把精度刷到极致，比亚迪在智能化线路上被认为护城河变窄，舆论都看到了短版。技术迭代快，一招领先天天改版，靠老本吃不下去。一线车企争智能化、节流降本，背后比的是研发完美、成本极致低、交付速度快。说穿了，过去靠规模和补贴收割草莽时代，现在场子干净利落，基因不够硬随时出局。
继续扒拉财务数据，比亚迪2025年上半年毛利率18.01%，电池和主业20.35%，但二季度环比、同比都降，市场嗅觉绝对灵。对比新势力，小鹏二季度毛利率14.3%，同比、环比都拉升，理想19.4%也比较稳，零跑年度第一次扭亏为盈，变现能力更强。这点投资人其实极敏感，谁挣钱多、来钱快、增长有后劲，一目了然。
再看账款周转，比亚迪到2025年6月底应付账款2,352亿，占总资产28%，账期长达118天，虽然比去年减少了10多天，但对比特斯拉63天快两倍。新规出来60天账期倡议，比亚迪估计短期只能硬扛。手头现金1,117亿，应收账款400多亿，经营活动净现金流常年正，但要提前付款，研发又得砸钱，流动性压力妥妥的。
回到巴菲特清仓这步棋。大多解读是行业风口过了，巨头也得见好就收，一锤定音。其实比亚迪的故事，更像整个板块从政策红利走向精细深耕。新能源车50%渗透率了，大家开始拼内功。比亚迪依然是老大，但吉利、零跑、理想、小鹏轮番搅局，个个杀疯，哪个掉速、技术慢一点都被追上，赢的永远不是体量最大，是更新快、质量好、管理更优的那个。
这时候，突然想起港股新势力打法，小鹏智能化卷上天、理想敢投未来、零跑会玩性价比，每家背后团队都懂数据、用创新找增量，谁都有爆发点。外界光注意比亚迪的账面数字，其实这些新势力真正激活港股新能源板块的活力，像极了新玩家颠覆旧规则。投资圈流传一句老话——只看昨天的龙头，早晚错过明天的黑马。港股机会在哪？恰恰在政策见顶、技术爆发、产业链洗牌的节点，找到那个现金流稳、创新够猛、毛利稳定的车企，下一个风口很可能就藏这里。
来点真心话，新能源港股未来江湖，行业格局第一轮已基本定型，第二轮打法变成全链路竞争，数据智能、工艺成本、品牌全球化。港股市场想选新能源车标的，别再一棵树上吊死，财务数据只是门票，战略、研发才是核心竞争力。新一波港股100强评选要来了，专挑财务健康、研发创新多、现金流好、规模扩张快的企业，不是榜单，更像投资者地图。往下一个十年看，新能源革命，智能驾驶，谁玩得转，谁就是大赢家。
最后一句，巴菲特转身，留下的不仅是比亚迪二十倍大牛股的神话，而是打开了港股新能源新篇章的入口。新能源革命、智能化新时代，每家车企都像在赛跑，每天都在被换道超车，港股市场从来不缺机会，缺的是识别长期价值的那双慧眼。下一个阶段，智能时代，硬实力说话，创新才是永动机。“港股100强评选”像一把大筛子，捞出真正有实力的公司，所有投资人都在等一个新故事，从这里打开下一轮港股新能源行情的全新地图。
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