昨天刷股吧刷到个老哥的帖子，2025年9月比亚迪冲到137块那天他满仓加了两倍融资杀进去，喊着"王传福的梦想就是我的梦想"，现在股价砸到78块，账户浮亏52%，老婆昨天把他股票账户截图甩家族群，说再不割肉就带孩子回娘家。
巧不巧，去年这时候比亚迪A股股东才20万户，现在翻到71.86万户，相当于每三个新进场的人里，两个都是去年9月之后追的高点。
车卖得越疯股价越崩这事儿，搁两年前没人信，现在就摆在明面上。
2025年比亚迪卖了460万辆，连续第二年拿全球新能源销冠，营收干到8039亿，听着是不是牛得不行？
但归母净利润只有326亿，同比降了18.97%，今年一季度更狠，归母才40.85亿，同比直接砍了55.38%。
股价从2025年的高点算，A+H两地总市值蒸发了近8000亿，A股从137滑到78附近，离腰斩就差口气。
之前机构抱团的时候，999只公募手里攥着比亚迪的票，现在砍到只剩72只，钱都跑去AI、光模块那边抢收益了。
巴菲特那边还一直在减持H股，H股现在比A股折了22%，A股这边的定价一直被压着。
你要是去年高点附近买的，平均成本100到105，现在浮亏25%到40%都是少的，融资的更惨，有的都已经爆过两次仓了。
为啥车卖得好还跌？ 首先是新能源渗透率现在已经过54%了，之前大家赌的是每年翻倍涨，现在是存量抢食，价格战打疯了。
去年5月秦PLUS直接干到7万区间，销量是保住了，单月卖三四万台，但单车利润从之前的8500块砸到6174块，同比掉了28%，2025年汽车业务毛利率从22.31%降到20.49%，赚的都是吆喝。
之前比亚迪是价格屠夫，现在被人围殴啊。
华为鸿蒙智行那边问界M9卖爆，理想L系列抢30万以上市场，小米SU7上来就抢年轻用户，特斯拉那边隔三差五降价，之前大家觉得比亚迪的技术护城河宽，现在宁德时代、亿纬锂能的新电池也出来了，人家全产业链的玩法也有友商在学，之前的溢价自然就没了。
还有2020年到2024年那波涨了十倍，早期进来的机构早就赚饱了，现在到了兑现的时候，不跑等着过年啊？
之前大家把比亚迪当科技成长股给估值，现在行业增速下来了，市场直接把它归到高端制造里，PE中枢自然往下挪，去年研发投入634亿，营收占比8%，费用化率91.4%，短期利润也被压着。
王传福前几天股东大会说最坏时刻已过，现在海外倒是卖得还行，2025年出口105万辆，同比涨145%，海外单车利润大概1.1万，是国内两倍多，二代刀片电池产能也在爬。
不过6月车企那帮高管同台开会还在喊"卷价格是死路一条"，价格战啥时候停还不知道。
