在我国汽车工业史上，最知名的对外并购案例当数2010年，吉利以18亿美元（约120亿人民币）收购沃尔沃的交易，曾被视为“蛇吞象”的疯狂豪赌，而今天回望，它已成为中国企业全球化最成功的案例之一。
当时吉利年利润仅约11.8亿元人民币，而沃尔沃已连续十年亏损，年销量跌至33.5万辆，相比高峰期的2007年少了12万辆。如今，这场收购交易已经过去15年，吉利集团到底赚了多少呢？
世纪收购案的背景
沃尔沃汽车创办于1927年，公司总部则位于瑞典哥德堡市。在1999年，如日中天的美国福特汽车以64.5亿美元价格将沃尔沃收入囊中。2008年爆发的全球金融危机重创欧美汽车工业，美国三大车企濒临破产，福特汽车深陷运营亏损泥潭不能自拔，为自救启动“一个福特”战略，剥离非核心资产，其中便包括连续亏损的沃尔沃轿车。2008年，沃尔沃的亏损高达16.9亿美元，沦为亟待甩卖的负资产。
与此同时，我国经济在金融危机中展现出罕见韧性，2009年中国汽车销量突破1364万辆，跃居全球第一，政府更推出“汽车产业调整振兴规划”，鼓励企业海外并购获取技术。
于吉利而言，此次收购是其全球化野心的关键一跃。吉利老板李书福有自己的一本账：“收购沃尔沃跟新能源汽车有关系。凭中国现在的研发投入，远远赶不上发达国家的进度。” 这句话的背景是从2000年开始，福特和沃尔沃这十年来花了上百亿美元研究新能源技术，仅从这点来看，李书福认为，吉利18亿美元的竞购价非常值得。
李书福早在2007年便预判福特终将出售沃尔沃，于内部会议提出收购构想，并启动人才储备，引入前福特高管、组建涵盖法律、财务、技术的专业团队，聘请洛希尔银行压价谈判，终将福特60亿美元要价砍至18亿美元，另需9亿美元运营资金。于福特而言，相比当初收购价64.5亿美元缩水超过70%，堪称沃尔沃发展历史上的最大灾星。
但是对于吉利来说，虽然达成了交易报价，资金筹措成为最大难关，吉利以杠杆收购破局：自有资金仅占25%，其余依赖地方政府融资平台及跨国银团贷款，甚至向福特借款2亿美元支付尾款，堪称赌上身家性命的豪举。
收益远超预期
拿下沃尔沃后，为了保持品牌独立性，吉利保留了沃尔沃哥德堡与比利时根特基地，维持管理团队独立，通过联合研发逐步实现技术反哺，在三电技术、自动驾驶领域深度融合，为后续领克、极氪等高端品牌崛起埋下伏笔。
从直接财务收益看，沃尔沃的业绩逆转堪称奇迹。2014年，被收购仅四年的沃尔沃实现扭亏为盈，净利润达2.5亿美元；至2019年，其全球销量攀升至70.5万辆，净利润超百亿人民币。2021年，沃尔沃净利润155亿元，创下历史新高。
2014至2024年的十年时间里，沃尔沃累计为吉利创造净利润约130亿美元（940亿元人民币），相当于当初18亿美元收购价的7.2倍。若以2023年单年利润计算，原始投资的年化回报率已超126%。品牌价值增长更为惊人，沃尔沃品牌价值从2010年的49亿美元飙升至2025年的178亿美元，增幅达263%，仅此一项就为吉利带来超10倍账面收益。
2021年沃尔沃在斯德哥尔摩上市后，市值一度突破200亿美元，吉利所持股份价值较收购成本增值超10倍。吉利的市值也从2010年200亿港元涨至2025年的1700亿港元。
借助沃尔沃成熟的海外渠道，吉利旗下品牌迅速打入全球市场。2024年领克在欧洲销量达4.8万辆，极氪进入40余国市场；吉利海外收入占比从2010年不足1%提升至2024年的23%，全球销售网络覆盖86个国家。
当欧盟对中国电动车加征关税时，吉利通过沃尔沃的瑞典、比利时工厂实现本地化生产，有效规避贸易壁垒。沃尔沃的全球供应链体系更成为吉利多品牌战略的支点，相继整合宝腾、路特斯等国际品牌，构建覆盖全价格带与动力类型的产品矩阵。
当年这起被《金融时报》断言“中国人玩不转豪车品牌”的交易，甚至被业界比喻为“比中国男足进世界杯更难”的任务。15年后回望，它不仅成为中国车企全球化最成功的战略范本，更创造了远超预期的经济回报与技术红利。
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