吉利李书福的“资本算盘”：极氪上市一年就退市，谁成了代价？

吉利李书福的“资本算盘”：极氪上市一年就退市，谁成了代价？

兄弟们，都别被“史上最强吉利”、“一个吉利”这些宏大叙事给忽悠瘸了。要我说，这就是李书福这位浙商教父，给资本市场和极氪粉丝，上演了一出教科书级别的“先分后合”资本魔术。算盘珠子，都快崩到美股韭菜脸上了。

昨天（2025年12月19日），吉利汽车的股价还跌了点，市场已经开始用脚投票，担心那近8亿股新股会摊薄自己碗里的肉。你看，资本比谁都清醒。再回头看这场被吹上天的整合大戏，核心动作是什么？是把上市刚满一年的极氪，从美股私有化，塞回港股吉利汽车的肚子里。

这操作妙啊，妙不可言。时间线我给你捋捋：2024年5月，新能源概念还热乎，极氪打着“独立高端智能电动车”的旗号，风风光光去纽交所敲了钟。那时候的故事，是独立发展、灵活创新、估值想象空间无限。结果呢？才一年，故事就变了。2025年5月，吉利汽车突然发函：孩子，回来吧，咱一家人要整整齐齐“一个吉利”。

合着独立上市，就是为了在估值高点融一波资，给集团输输血？等市场冷静了，盈利压力大了，讲不动“独立增长”的故事了，就用“战略协同”的名义，低价（甚至有分析师算过，按换股价折算，比IPO时还低）把它收回来。左手倒右手，极氪从“独立明星”变成了“上市公司的全资部门”，集团完成了对最优质资产100%的控制权回收，顺便把极氪的营收、技术（哪怕还在亏损）全部并表，做大吉利汽车的财报。

这一套“先放出去圈钱，再收回来干活”的组合拳，打得行云流水。但你想过没有，谁成了代价？

首先是那近30%选择拿现金走人的极氪股东。他们用真金白银支持了极氪的“独立梦想”，结果梦想刚起飞一年，就被集团召回了。拿到的那点现金溢价，扣除各种成本和时间损耗，真能算一笔好买卖吗？更别提那些选择换股的，未来得和吉利银河、中国星这些“兄弟”们一起共享增长，极氪的高端故事还能单独讲吗？资本市场已经用吉利的股价下跌，给出了第一轮投票。

其次，也是最危险的，是极氪这个品牌本身，和它背后的团队。以前极氪为什么能打？因为它像个创业公司，决策快、敢砸钱搞研发、营销有锐气，吸引了一帮追求极致和创新的用户和人才。现在“回归”了，所有决策要向集团汇报，资源要和大伙儿一起“协同”，成本要一起“优化”。

你信不信，用不了半年，“为了集团整体利益”、“避免内部竞争”这些大公司经典话术，就会成为扼杀极氪产品独特性、拖慢其反应速度的裹脚布？那份在网上流传的、真假难辨的内部讲话截图里，李书福说“这次是收回来打决战”。听着热血，但历史告诉我们，被收编的先锋，往往最先失去锋芒。

所以，别光看他们画的那个从低端到豪华、技术全打通的“完美矩阵”大饼。大饼背后，是资本的精明算计，是创新力量被体系吞噬的隐忧，是一批早期梦想支持者的默默退场。

李书福的算盘，打得确实响。但问题是，当算盘声太响，盖过了发动机和用户的声音时，这场“一个吉利”的决战，到底是为了赢市场，还是为了赢账本？评论区告诉我，你看好这艘重新拼装起来的“航母”，还是怀念那艘曾经独自冲锋的“快艇”？