3月20日，小鹏汽车甩出了2025年最新财报，全年总收入一口气冲到767.2亿元，同比大增87.7%，全年交付量42.94万辆，同比增长125.9%！
这个数字有多夸张？财报显示，小鹏汽车在2025年第四季度毛利率达到21.3%，再创新高，净利润达到3.8亿元，通过以技术领先驱动的商业模式，达成了与传统车企迥异的盈利路径。更关键的是，截至2025年底，公司在手现金476.6亿元，为其坚定投入物理AI研发提供了坚实的保障。
可谁能想到，仅仅过了一个春节，情况就急转直下。官方数据显示，2026年1月份，小鹏汽车交付20011台，同比下滑34.07%，环比暴跌46.65%。进入2月，春节淡季因素影响，小鹏交付量进一步缩水至15256辆，同比近乎腰斩，降幅达49.9%，环比再跌23.7%，直接跌破2万辆关键关口，成为新势力头部阵营中唯一跌破该分水岭的品牌。
拉出来一对比就清楚了：零跑汽车1月交付32059辆、2月交付28067辆，1-2月累计交付60126辆；理想汽车1月、2月交付分别为27668辆和26421辆；蔚来实现逆势增长，1月交付27182辆、2月交付20797辆。这意味着小鹏直接把三大竞争对手都甩在身后，成了前两个月跌幅最显著的造车新势力。
更让人意外的是，这么大的跌幅背后，曾经的主力车型P7系列直接哑火。根据行业观察，P7在1月的销量仅3600辆，同比下滑57%，从销量巅峰到市场边缘，这款曾经撑起小鹏品牌高端形象的明星车型，如今仅占品牌总销量的5%。而低价车型MONA M03虽然还是销量担当，但面对比亚迪秦LEV、零跑B01等竞品的围剿，销量从月销破万跌至6千余辆。
那么问题来了：从年增长126%的高歌猛进，到开年就“脚踝斩”，小鹏的增长引擎为何突然失速？
对比2025年第四季度11.6万辆的亮眼表现，2026年1-2月累计仅3.5万辆的数据，呈现了“断崖式下跌”的严重性。要知道，2025年小鹏汽车以42.94万辆交付量、同比增长126%、113%的目标完成率收官，并在纯电新势力中率先实现百万台整车下线，但现在看来，这份成绩单似乎一夜之间被改写。
聚焦主力车型P7，其销量同比下滑57%的具体情况，直接追问着“发生了什么？”。市场调查显示，这种过度前卫的设计实际上缩小了目标人群范围：商务用车场景被排除，家庭用户群体兴趣有限，甚至相当一部分女性消费者也望而却步。P7的核心消费者主要是追求高度个性化和设计感的年轻男性群体，这与直接竞争对手小米SU7“男女比例接近50:50”的消费结构形成鲜明对比。
更关键的是，P7所处的20万到30万区间轿车市场，2025年全年销量136万辆。主要竞品包括年销量均超20万辆的小米SU7和特斯拉Model3，以及年销量均超10万辆的宝马3系、奔驰C级和奥迪A4L+A5L。P7要抢它们的市场，面临巨大挑战。
小鹏汽车单车均价从2024年上半年的约27万元，快速下滑至2025年的约15万元，品牌价值面临严重稀释。低价车型MONA M03已占品牌总销量的46%，而代表品牌高端形象的P7仅占5%，这种结构性的变化，直接冲击着小鹏冲击高端的品牌战略。
小鹏的困境，首先来自外部市场的激烈变化。2026年新能源汽车市场的竞争格局已经发生了剧变，新势力和传统巨头的双重夹击，让小鹏曾经的护城河显得岌岌可危。
新势力爆款冲击来得最为凶猛。小米SU7现在火得跟顶流似的，开出去确实拉风，但满大街都是“雷军同款”，市场表现更是直接冲击了小鹏的腹地。小米SU7标准版搭载后驱单电机，电机功率220kW，百公里加速时间为5.28秒，续航里程为700km，起售价为21.59万元。而小鹏P7+的起售价为18.68万元，虽然在价格方面提供了更具吸引力的选择，但小米的品牌势能和营销攻势，直接分流了小鹏的潜在客户。
巨头持续施压更是让局面雪上加霜。特斯拉Model3保持了其简洁、流畅的极简设计风格，整体造型兼顾了未来感与空气动力学性能。2023款后驱版指导价23.19万，搭载60度电的磷酸铁锂电池包，CLTC续航606km。特斯拉操控是真溜，像穿了双顶级跑鞋，而且品牌影响力及其充电网络，仍然是许多消费者的首选。即便内饰简陋得像个毛坯房，坐进去怀疑自己买了个假豪车，但品牌硬实力带来的市场号召力，让小鹏在中高端市场保持强势竞争力的努力变得异常艰难。
同类竞品围攻同样不容小觑。2025款极氪007采用了大胆前卫的设计，搭载“星际之门”一体式智慧灯幕，具备较高的科技感和辨识度。起售价为20.99万元，四驱版本的电动机总功率可达到475kW，峰值扭矩710N·m，零百加速时间为3.4秒，搭载100kWh麒麟电池的长续航版可实现CLTC续航870km。这种配置堆得像不要钱的打法，性价比贼高，虽然品牌知名度还是差点意思，但产品力直接构成了对小鹏的正面威胁。
更让小鹏尴尬的是，曾引以为傲的智能驾驶（XNGP）等技术优势，在当前竞品快速跟进背景下似乎已被削弱。小鹏汽车副董事长及联席总裁顾宏地博士表示，2025年第四季度小鹏汽车的毛利率达到21.3%，再创新高，净利润达到3.8亿元，通过以技术领先驱动的商业模式，达成了与传统车企迥异的盈利路径。但如今，当小米、极氪等竞品都在智能化领域快速追赶时，小鹏的技术领先优势还能保持多久？
MONA M03案例反思则暴露了面向大众市场的困境。作为旗下售价最低的车型，小鹏汽车想要通过MONA M03卷出一个极低的价格实现上量，但现实却颇为骨感。目前销量从月销破万跌至6千余辆，在零跑、比亚迪等同价位车型的围剿下，后劲明显不足。从市场销量看，10-20万元价格区间是比亚迪和传统车企的“舒适区”。根据中汽数研数据，今年上半年，比亚迪在该区间的销量达84.67万辆，占据18%的市场份额；大众汽车则以10%的份额占据第二位。
如果说外部竞争是导火索，那么内部问题就是真正的火药桶。小鹏在产品、质量与服务的多重失序，直接导致了消费者信心的快速流失。
产品线规划混乱的问题最为突出。以“P7多代同堂”为典型案例，新旧车型同售导致的内部竞争、消费者选择困惑与品牌价值稀释问题日益严重。全新小鹏P7自2023年8月底上市以来，销量呈现持续下滑态势。短短四个月时间，销量暴跌超过72%，在残酷的市场竞争中节节败退。现在2026款P7正式上市，新车起售价落在了20.38万元，单看数字，和去年的21.98万元相比确实便宜了一些，但这种降价策略能否挽回市场，还有待观察。
产品质量问题频发更是动摇了消费者的根本信心。聚焦“转向机打胶门”等近期被曝光的质量问题，其损害品牌“科技”口碑的程度令人担忧。2024年8月至2025年4月生产的P7+车型，集中出现转向助力电机传感器线束接触不良问题，可能导致转向助力失效、方向盘锁死，高速工况下风险极高。
更引发争议的是，小鹏初期未选择主动召回，而是采取“偷偷打胶”的隐秘方式，借车辆保养之机为转向机接插件打密封胶，且未在保养工单上标注，形成“按闹分配”的差异化处理策略。有车主表示，自己的车辆在不知情的情况下被小鹏汽车售后涂抹密封胶。小鹏汽车客服回应称，个别早期车辆在长时间遭遇颠簸等恶劣工况下可能出现偶发性转向故障，建议用户前往服务门店检查处理。
售后服务体验被诟病的问题同样严重。在实际售后处理过程中，有多名车主向媒体反映，小鹏在未告知车主的情况下，擅自对车辆转向机进行了打胶处理。北京一家小鹏门店售后人员承认，“确实在没告知车主的情况下对转向机进行了维修”。北京市京师律师事务所权益合伙人指出，不告知消费者私自打胶的行为涉嫌隐瞒车辆缺陷，严重剥夺了消费者的知情权，有逃避召回之嫌。
更让人担忧的是，在智驾领域，小鹏MONA M03车主踩过不少坑。有典型案例显示，车辆在开启NGP时，会在无任何征兆、不打转向灯、不减速的情况下，突然自动转向或猛然急减速，导致车辆失控发生事故。在海量的小鹏MONA M03智驾辅助投诉帖中，可以看到“追尾”一词似乎成为了小鹏MONA M03的必修课，如在高速（80-100km/h）前方空旷时，AEB无故突然急刹，极易导致后车追尾。
小鹏当前的困境，是外部竞争白热化与内部体系能力短板在特定时间点共振的结果。从年增长126%的高光时刻，到开年就“脚踝斩”的现实困境，这种巨大的反差背后，反映的是新能源汽车市场从蓝海到红海的残酷转型。
危机根源交织，首先体现在战略资源的分配争议上。经济观察网援引数据显示，2025年小鹏将31.2%的研发投入投向Robotaxi、人形机器人、飞行汽车等前沿业务，而核心整车研发投入同比减少16.3%。这些副业短期内难以产生营收——Robotaxi规模化盈利要等到2027-2028年，人形机器人先从工业场景落地，飞行汽车受政策监管严格，对整体营收贡献微乎其微。
何小鹏在内部信中明确提出：2026年是小鹏具身智能从“能做”到“能量产”的分水岭，小鹏要做全球第一家让机器人、飞行汽车、Robotaxi三大前沿AI业务在同一年全面量产的科技公司。这种宏伟蓝图虽然美好，但当下最紧迫的问题，是如何在竞争激烈的汽车市场站稳脚跟。
破局关键点分析，小鹏若想扭转颓势，可能需要在以下几个方面发力。首先是清晰化产品迭代节奏，避免“多代同堂”导致的内耗；其次是狠抓质量与品控，重塑消费者对产品可靠性的信心；第三是提升全链路用户体验，特别是售后服务的透明度和专业性；最后是寻找新的技术或市场差异化点，在智能化竞争中找到新的突破口。
回归到最核心的问题：“接下来会怎样？”基于前述分析，对小鹏2026年走势的审慎展望是：挑战巨大，但并非没有机会。2026年被小鹏定义为“产品大年”，将启动“十车连发”计划，深化“一车双能”战略，全面覆盖纯电+增程双动力路线，构建10万-50万元完整产品矩阵。目前已上市2026款P7+、G7、G6、G9四款新车，其中G7超级增程版续航刷新全球SUV纪录，后续还将推出X9增程版及四款全新全球战略SUV，彻底补全此前增程市场的布局短板。
更关键的是，小鹏与大众汽车的技术合作进入收获期，第二款联合开发车型将于2026年二季度量产，技术授权不仅带来持续的高毛利收入，也验证了其智驾技术的行业认可度。小鹏要做全球第一家让机器人、飞行汽车、Robotaxi三大前沿AI业务在同一年全面量产的科技公司，这种技术野心虽然冒险，但也可能成为其独特的竞争优势。
不过，开局暴跌的严重性与背后危机的复杂性不容忽视。从交付数据来看，2026年1-2月累计仅3.5万辆的表现，距离其冲击2026年55-60万辆销量目标还有巨大差距。这意味着小鹏需要在剩余的10个月内，实现月均交付超过5万辆的突破，这个任务的难度可想而知。
说到底，小鹏就像一头曾经跑得飞快的猎豹，突然在赛道上踉跄了一下。767.2亿的巨额营收和125.9%的年增长，就是最好的证明，虽然短期内的销量暴跌，但是这并不可怕，只要产品力稳定，技术护城河还在，小鹏就有足够的时间和功夫来调整步伐。
至于市场什么时候能重新认可它的价值，那就是时间问题了，新能源汽车市场从来不缺会赚快钱的选手，缺的是行业常青树，这更需要耐力、耐心和对技术创新的坚守。而小鹏目前最需要的，或许不是宏伟的蓝图，而是脚踏实地把每一辆车造好，把每一位用户服务好。
你觉得小鹏2026年还能完成55-60万辆的销量目标吗？来评论区预测一下。
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