福特财报亏损111亿，转型阵痛加剧？

福特这一季的财报像一面镜子，照出了它转型路上的尴尬现实营收还在涨，利润却掉到金融危机以来的最低点。去年第四季度净亏损高达111亿美元，创下近17年的单季新低，这背后是电动化投入和回报的错位。

数字摆在眼前，第四季度营收459亿美元、全年营收1879亿美元，传统燃油车和商用车依然是现金牛，销售体系稳、品牌基础在，撑住了大盘。但电动车成了拖累——第四季度亏12亿美元，全年亏48亿美元，销量只有8.4万辆，比上一年跌了近15%，而通用同期销量翻了近一半，规模是它两倍。这种营收和销量的落差，就是福特眼下最棘手的结构性问题。

巨亏并非单一因素，而是多重压力叠加的结果。内部来福特不得不为早期激进的电动车布局付出代价，减值重组带来144亿美元的特殊费用，相当于主动割掉不合时宜的产品线。外部也不消停，供应链因纽约一家铝材厂火灾出现断点，交付受阻；美国电动车税收优惠取消，消费者意愿降温；关税政策今年还要多压约20亿美元成本，利润空间被进一步挤压。

福特的应对路线已经明确——从单纯押注纯电，转向混合动力和低成本电动车的双轨并行。近期，它宣布停产现款F-150 Lightning纯电皮卡，把资源投向混合及插电混合车型，还准备在2027年推出增程式电动车，先缓解续航焦虑，再解决成本问题。

更长远的布局，是新一代通用电动车平台，目标锁定售价低于4万美元的高性价比市场。第一款中型电动皮卡将由加州团队操刀，预计2027年上市，核心是在设计和制造环节压下成本；与雷诺等伙伴的合作，也是在为研发分摊账单。按公司规划，这一策略如果顺利推进，2026年营业利润可能回到80亿—100亿美元区间。

从财报到战略转向，福特在承认电动化受阻的也在调整步伐。能否在2027年前打出一款真正有竞争力、价格合理的平价电动车，将是它能否走出这次财务低谷的关键节点。