你猜怎么着，最近一堆车企的上半年业绩预告看着挺闷——先是赛力斯、广汽、江淮、北汽蓝谷等几家都在预计上半年亏损。到了7月14日，长安和长城也把成绩单发出来，虽然没亏到红线，但利润被腰斩，甚至更惨。
长安预计2026年上半年归属于母公司股东的净利润是7.4亿到9.7亿元，同比下降57.66%到67.70%，去年同期是22.91亿元。长城则预计23.50亿到26亿元，同比下降58.97%到62.92%。
两家都没把“市场压力”写进去，反而把汇率波动导致的汇兑损失放在了台前——这是共同原因。长安还把原材料价格上涨也点名了。说实话，整车企业上半年的利润普遍不好，感觉像是成了一个趋势。
中国汽车工业协会的陈士华说过，国内每卖一辆车，车企能拿到的利润大概只有1.5%。换句话说，卖一辆10万元左右的车，车企到手也就一千五百块钱左右，真是薄得让人心慌。
出口猛增也带来了新问题。长安在公告里写，净利润下滑主要因为汇率波动产生的汇兑损失和原材料涨价，公司会加强汇率风险管理。长城则说，今年净利润受海外税收补贴收益回收延期影响（去年同期收到22.74亿元），再加上汇率波动，本期综合汇兑损失约2.66亿元（未经审计），导致汇兑收益同比减少约17.59亿元（去年同期为收益14.93亿元）。
回头看一季度的账，更能看懂这事儿。长安一季度财务费用是3.14亿元，去年同期是-10.74亿元——单这一项就差了近14个亿。长城一季度则从去年的10.28亿元汇兑收益变成了0.97亿元的汇兑损失，差额超过11亿元。
这也不难理解，出口一飞冲天，海外营收占比越来越高，人民币汇率一波动，账面利润就会被拉扯得很厉害。只是即便如此，很多车企还是把海外市场当成战略重心：国内已经进入存量竞争，而海外业务的毛利率普遍更高，是提利润的一个重要方向。
数据也能看出转向的幅度。长安上半年累计销量111.89万辆，海外销量45.47万辆，同比增长51.87%，占比约40%。长城上半年销量58.4万辆，海外销量29.1万辆，同比增长47.4%，占比接近50%。短期的汇兑不利，对多数车企来说，顶多是阵痛而已。
再说原材料，这是另一场无差别的攻击。赛力斯董事长张兴海提到，存储芯片单价从20元涨到接近100元，碳酸锂从8万元/吨涨到18万元/吨，问界每台车成本增加了1.5万到2万元。很多已经公布预告的车企都把原材料、零部件涨价写进了亏损或利润下滑的原因里。
这也给车市一个转折的可能——如果成本持续上行，随便降价已不合逻辑（岚图董事长卢放这么说过），涨价变成大概率。可问题不止材料贵，整个行业的利润结构也在变。1到5月，行业收入只增长1.4%，利润却下滑了20%，利润率仅有3.4%。
陈士华提了个更直白的画面：过去是“微笑曲线”，利润被两端拿走；现在两端都换了脸——做智能化、电池、芯片的把上游的钱攥走了，下游的媒体和服务端也抢走了不少蛋糕。再加上频繁的车型更新（投入动辄上亿，半年就要推新），这种浪费最后会变成财报里的存货减值、资产减值。
说到底，中国车企要怎么才能真正把钱挣大——这件事，好像还差一步就能看清，但还没到答案揭晓的那一刻。
