2025年3月12日，本田汽车公布的一则财务预警震动东京股市。这家日本制造业的代表企业预计2025财年净亏损最高可达6900亿日元，折合人民币超过300亿元。这是本田自1957年上市以来首次出现年度亏损，69年的盈利纪录就此终结。
资本市场迅速作出反应。本田美股盘前下跌超过8%，收盘跌幅逾5%。更引人注目的是公司管理层的集体减薪，社长三部敏宏和副社长自愿返还3个月月薪的30%，执行董事们上交20%的绩效奖金。在日本企业界，这种高管集体承担责任的举动等同于公开承认战略失误。
三个月前，本田还预测能够实现3000亿日元利润。从盈利预期到亏损预警，近万亿日元的落差意味着这家制造企业每天要承受超过5000万人民币的损失。这种程度的战略误判在制造业历史上并不多见。
直接导火索是北美电动车战略的全面溃败。本田同日宣布放弃在美国俄亥俄州工厂投产三款纯电车型的计划，包括此前大力宣传的Honda 0系列。为终止这些项目，本田不得不计提2.5万亿日元的损失，这笔资金足以收购三家中国造车新势力。三部敏宏在记者会上表示，继续推进现有电动车项目只会造成更大的亏损。
中国市场持续下滑成为压倒骆驼的另一根稻草。2025年本田在华销量仅64.53万辆，同比再降24%，连续五年负增长。对比2020年的162.7万辆销量，五年间市场份额蒸发100万辆，跌幅超过六成。2025年2月单月销量仅2.87万辆，曾经需要加价购买的雅阁和CR-V如今在比亚迪展厅对面显得格外冷清。
同为日系车企的丰田仍保持盈利，本田却率先崩盘。两家企业的分化在于战略选择，本田更激进地投入纯电动汽车开发，当北美电动车需求增速不及预期时，只能承受巨额资产减记。丰田坚持燃油、混动、纯电多条腿走路的策略反而提供了缓冲空间。
本田已经开始收缩中国业务，产能从149万辆削减至96万辆，部分生产线关停，派遣员工陆续遣散。美国特朗普政府加征的25%关税预计将再削去6500亿日元利润。公司预警2026财年及以后可能产生更多额外损失，总风险敞口高达2.5万亿日元。
本田的危机不是孤立事件。从家电到半导体再到汽车，日本制造业的竞争优势正在收缩。当产品无法维持技术溢价，市场份额就会被成本更低、迭代更快的竞争对手逐步侵蚀。中国品牌电动车在15万元价位已经标配激光雷达和城市领航功能，同价位的本田产品在配置上难以匹敌。
本田的财务危机提出了两个问题。这家企业通过收缩战线能否重新找到生存空间，以及消费者会如何看待这个有着69年历史的汽车品牌。当产品力差距拉大时，品牌情怀还能支撑多久。
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