宝马利润骤降，111,000辆电动车逆势突围，9月大反攻
如果你还以为世界无非“风平浪静，宝马依然笑傲江湖”，那31.4%的利润跌幅恐怕会让你一瞬清醒。宝马的新季度财报，像一份精致的体检报告，暴露了老牌劲旅正在经历的内部震荡。销售额下降至339.3亿欧元，同比下滑8.2%；息税前利润更惨烈，只余26.6亿欧元，缩水超过三分之一。总部气氛寂静中，财务总监Walter Mertl却能咬牙自信：“我们的商业模式依然稳固。”到底稳在哪？这得用放大镜看看。
先看中国。以前德系豪车在这片市场里走路都有风，如今一头撞上极氪、理想、鸿蒙智行等国产新势力。你能想象吗，仅问界M9一款，就有一半车主是豪华品牌置换过来的。中国市场销量暴跌15.5%，简直像夏天的雪，搅得宝马心头一凉。
这时候，只有美国还能给点温暖吗？且慢。大洋彼岸特朗普时代遗留的高关税政策，生生把进口车的门槛提到27.5%，后哪怕降到15%，也是一道难以逾越的高墙。宝马虽然在南卡州有大工厂，但送到美国销售的宝马车，一半还是得坐船过来。关税手起刀落，就切走2个点利润－换算成欧元，是几亿真金白银。
钱袋缩水，电动化却令人眼前一亮。这个季度，宝马交付了111,000辆纯电动车。按照数据，每卖出4辆宝马，就有1辆是电驱，电动化率已经突破历史。这么多年，拉风的M3、M5继续在燃油机阵地激怒荷尔蒙，电动MINI Aceman成新网红，MINI品牌纯电占比高达34.3%，销量增长17%。而劳斯莱斯也不示弱，销量增长9.4%。当主流车型市场受挤压，高端矩阵成了宝马利润最坚实的“减震器”。
宝马这家百年企业，从德国到全球，靠的不是天真。南卡工厂俨然变成了关税“防波堤”，把奔驰、奥迪的关税难题变成自己的战略壁垒。看欧洲订单胶着到四季度，美国市场还能逆势微涨，中国则从5月起出现细微反弹。有人唱衰宝马陷入“至暗时刻”，其实人家正在悄悄集结“反攻大军”。
往前看，宝马的“反攻号角”已经吹响。9月慕尼黑车展，新世代首车iX3首发，产品矩阵激进，未来三年要推40款新车，覆盖所有细分和冷门。4亿欧元持续砸向新技术和智能平台。对比竞品，大众、奥迪利润同比缩水三分之一，奔驰更惨，一路腰斩。宝马这三成跌幅，竟然成了德系豪车阵营中的“优等生”。
思考下，更大的逻辑也许藏在德国老派的“比惨学”之中。齐普策不无自傲地说，宝马是全球唯一真正差异化的车企。全球布局广，产品线厚实，技术路线灵活多变，说是“寒冬中的银杏”，不过分。慕尼黑工程师在机密车间调试下一代iX3，美国南卡工厂日夜开足马力，中国市场新车步步为营。三地各有景致，实则同气连枝：只要行业风向还在变，他们就不会主动缴械。
中国消费者为赶税新政“抢宝马”，欧美用户为电动MINI排起长龙。静态看这叫无序，动态看却是产业周期底部三重奏。宝马以“三成利润暴跌+销量坚挺”的组合拳，换得战略阵地的根基未动。有人说这是“战略性衰退”，我倒觉得这更像是为新一轮进攻蓄力。不信，就等9月全球车展，且看宝马能否用新世代车型开出一条通向未来的快车道。
问题留给读者：在电动化浪潮下，传统豪车能否守住阵地？是百年积淀加供应链护城河依然无敌，还是智能新势力用AI和数据重塑豪华定义？2025-2027新车大年，很快就能见分晓。宝马这艘旗舰，已然调转船头，未来几海里的风暴，才是真正的考验。
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