比亚迪长城财报互怼，新能源下半场谁更稳？
今年夏天，车圈的风有点燥。还没进八月，微信群里就开始有人转魏建军那段话，说“车圈恒大”啥的。我一看这架势，大概率又是和比亚迪杠上了。果不其然，比亚迪那边李云飞微博直接回怼：“中国主流车企资产负债都挺健康。”啧，这种明争暗斗，咱们这些修过几次底盘、被销售忽悠过选装包的老炮儿，一眼就能看出门道。
8月底，两家半年报全出来了。数据这玩意儿不会说谎，比亚迪到底是不是在钢丝上跳舞？长城又是不是真的憋着劲准备反超？我翻完财报，又顺手问了小区地下室那个开哈弗H6的大哥，他说他群里最近也都在聊这个事——“感觉今年谁都不是‘恒大’，但心气不一样。”
先从比亚迪说起吧。这半年他们营业收入干到了3712亿多，比去年同期涨了23%。利润呢，也跟着水涨船高——归母净利润155亿出头，同比快14%的增幅。有意思的是，他们扣非净利润也涨了一成多，这说明扩张不是靠牺牲毛利硬撑起来的，不像某些牌子光会堆销量最后自己把自己玩死。
交付量这一块，比亚迪新能源车型同比增长33%，市占率拉到13.7%。海外市场也是一骑绝尘，我表弟去年才去泰国做售后，今年回来就说当地满街都是BYD。他还特地提一句，“出口量翻倍啊，我们售后忙得连轴转”。现金流更夸张，从141亿直接飙到318个亿，公司造血能力妥妥地杠杠滴。
不过师傅提醒我一句：“你别光看表面风光，有些配置升级其实维修难度提升不少。”比如新出的闪充技术，说是十分钟补能，但听厂里的技师讲，高压部件出了问题可真不好搞，还得等专用配件调货。所以有时候新技术落地，对我们这些二线城市的小修理铺来说压力也不小。
再看看长城。今年营收923个亿左右，只微微往上挪了一点点（不到1%），但净利润掉到了63个多亿，下滑10%。销售解释的时候总爱扯什么“新产品周期”“品牌投入”，其实懂行的人明白，这是拿短期收益换未来赌局。毕竟新能源赛道太卷，不砸钱砸资源根本没戏。我楼下邻居刚买坦克300混动版，上个月跑川藏线回来吐槽：油耗倒是低，可OTA更新卡壳两次，把导航整懵圈了。“智能化还是差口气，”他说，“但越野底子是真扎实。”
交付数据拆开看才有意思：新能源卖出去16万台，同比增长24%，增速肉眼可见。而哈弗依旧顶梁柱，上半年32万台；坦克系列10万台出头，在越野SUV里算霸主级别；魏牌30万以上混动SUV和MPV卖3万多辆，同比暴涨六成。这几年高端化方向总算摸到门槛，不过很多人反映店里的试驾排队时间变长，新车型零部件偶尔缺货，有时等三周才能提车，小毛病也不少，比如座椅加热按钮偶尔失灵，被微信群友戏称为“小脾气”。
至于欧拉品牌，这两年变化挺大。一开始走复古路线，全指望女性用户买单，但现在明显要扩大目标人群。不止一次听朋友抱怨，“欧拉黑猫样子讨喜，就是空间太紧凑。”今年财报显示，他们打算推首款纯电SUV，还给欧拉单独设渠道、冲击5万辆年销目标，要把门店扩到400家。我去问熟悉的一位销售，他嘴角一撇：“年底前估计忙疯，到时候新人培训怕跟不上节奏。”
插播一个冷知识：老款哈弗H6上的机械手刹，据说在新疆冬天特别好用，因为电子手刹容易冻住，而机械的一脚踩下去照样灵。不过据群友自测，新款切换成电子以后，遇极寒天气解锁速度慢半拍，小概率事件，但确实有人碰见过。
再绕回最敏感的话题——负债率。当初魏建军那句“恒大论”，让大家伙纷纷扒起比亚迪账本。结果怎么样？截至六月底，比亚迪负债6015亿元，看着吓人，其实资产增长更猛，总资产8463亿元，所以资产负债率反而降到了71%左右。从2024年底74.6%降下来三个百分点多一点。“数字好看的背后，是产能扩张带来的存货、设备和现金一起膨胀，”做审计的小舅子这样分析。他还补充一句，“偿债能力实际变强，你让同行怎么黑？”
不过这种互相瞧不上由来已久。2023年闹排放举报的时候，小区业主群天天刷屏，有人发图嘲讽王朝系列尾气检测不达标，也有人替比亚迪叫屈，说这是恶性竞争。但不得不承认，现在轮到长城展示自己的新能源成绩单，而且亮点真不少。
行业外的人可能不知道，今年还有两个变量影响巨大。一是价格战愈演愈烈，就连奇瑞董事长都公开喊苦，说逼得厂家只能拼命内卷。这导致一些怪现象，比如所谓“零公里二手车”越来越常见，经销商为了清库存直接挂二手平台卖新车，让消费者真假难辨。有位南方朋友买秦L时就差点踩坑，好在他老婆细心发现合格证日期对不上，否则白花冤枉钱。
另一个麻烦就是60天账期政策出台，对供应链企业来说简直如临大敌。本地一家配套厂老板私下吐槽：“以前拖三四个月才结一次，现在两个月必须到账，公司资金压力一下爆表。”查财务流水会发现，虽然整体营收和销量双升，可像长城这样的传统巨头现金流却略微下降，从93.57跌到92.15亿元，很明显加快支付节奏带来的阵痛。而对面比亚迪因为规模优势，应付账款还能缩减六十多个亿，同时经营活动现金流却猛增170多个亿，让同行羡慕嫉妒恨呐！
顺便提一下豪华税的新政，以前130万元以上才征税，现在90万元档口卡住，不少原本考虑仰望U8/U9的客户犹豫起来。据熟悉行情的大客户经理透露，本月已经有几个订单退订，就是因为预算被突如其来的税费压垮。“仰望”作为冲击百万级市场的新贵，本来靠技术实力赢下一波声量，如今如何稳住高端形象、消化成本压力，也是摆在桌面上的现实问题。
写这么多，其实就是想表达一点：无论外界怎么争吵，各家终究要用真实业绩证明自己。在这个人人都有发言权，每条消息都会传遍朋友圈的年代，没有哪个品牌可以只靠噱头活下来。不信你哪天路过4S店或者蹲微信群仔细听，多多少少都会捕捉到属于这个时代汽车人的焦虑与坚持吧？
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