人去楼空、债压将近60亿：年销8.4万台豪车巨头宝利德轰然破产

人去楼空、债压将近60亿：年销8.4万台豪车巨头宝利德轰然破产

宝利德，这家长期活跃于杭州、辐射华东车市的民营汽车经销商集团，在2025年迎来终局。总部办公区已陷空置，多地门店无法正常运营，企业逾60亿负债高悬，资金链断裂。以奔驰、保时捷等顶级品牌合作闻名的一度 “百亿营收”企业，如今面对全面停摆，成为近年业内最轰动的破产案例。自2024年9月以来，包括阿里、网易、高瓴资本等知名机构在内，涉及的资本与合作利益未能幸免，信任体系遭遇集体冲击。行业普遍认为，宝利德的溃败已远超个案范畴，昭示了传统汽车经销模式在风口消退时的“断层现象”。

宝利德曾经的腾飞与黄金扩张期，很大程度得益于中国豪华车消费的结构性变化。从2001年创立到进入“高光”阶段，这家企业始终紧贴市场的狂飙节奏。2018年至2020年，国内高端车市年均保持10%以上增长。宝利德迅速扩建渠道，开设超过30家门店，横跨浙江、上海、江苏等地，不断增强其在长三角的品牌渗透率。高端品牌的经销授权是核心壁垒，企业陆续拿下了奔驰绍兴独家经营权，又扩展至劳斯莱斯、林肯、阿斯顿马丁等系列，行业地位水涨船高。高净值客户群突破60万，单年销量超过8.4万台，年营业收入达到261亿元，一度被看作大中型上市公司的实力对标。这些数据成为媒体、同行竞相关注的符号，也为后来局面的剧变埋下伏笔。

企业规模的快速膨胀不仅来自市场红利，也源自密集的外部资本推动。2020年至2022年，宝利德累计获得超13亿元融资，投资方名单包括多家知名机构。与此同时，企业对上市的渴望渐成主导动力。创始人余海军早在2011年就启动上市计划，频繁引入IPO辅导，展开多轮对赌融资，以此维持外部信心。然而，从2012年起，企业在财务管理方面出现根本性偏差。多套账目体系、虚增净利润与资产数据，成为包装企业形象、对资本市场“造势”的工具。调查显示，部分年份净利润被人为提高58.7%，净资产虚增96%，关键审计数据被反复调整，为后续债务扩张埋下结构性风险。公司对外宣称的健康扩张背后，却是不透明的财务状况和不断攀升的负债压力。

上市承诺长期难以兑现，企业内部隐患逐渐暴露。市值管理导向主导下，企业经营日益偏离以客户和服务为核心的轨道。此时，行业外部环境也出现剧烈变化。2023年前后，新能源车冲击加剧终端竞争，多地豪车消费热潮放缓，企业以往依靠高溢价获利的空间被不断挤压。与此同时，资本方对企业实际经营数据的质疑不断增加，却缺乏有效追溯渠道。至2024年9月，多个绍兴、嘉兴、长沙门店附近，出现大批车主维权。多名购车者支付数十万甚至百万购车款后，无法完成上牌，新车滞留门店。后经渠道调查发现，公司为缓解资金压力，大量抵押新车合格证获取短期融资，却未及时赎回，导致“现金到账却无法交付证件”的局面。这一举措是资金链彻底断裂的直接信号，企业信誉几近归零。

危机呈现螺旋式加速，原有门店网络也难以自保。多地出现员工欠薪、裁员、骤停交付等状况。面对连续的诉求和舆论，公司负责人曾短暂公开承诺“尽快渡过难关”，但实际自救措施未见起色。2024年三季度，企业经营状态急剧恶化，门店陆续歇业，总部客服与热线渠道失联。2025年6月，奔驰总部正式终止绍兴子公司的授权协议，其他品牌合作持续冻结。至8月，企业面临集中偿还高额债务和巨额逾期款项压力，选择向杭州市中级人民法院递交破产申请。法院于9月5日裁定受理，案件后续交由西湖区人民法院继续审理，并委托律师团队管理破产事务。“宝利德破产债权申报管理办公室”随即挂牌，公司内部办公区域工作人员逐步撤离。

资产冻结与停业不仅发生在总部所在地。位于杭州市与周边的门店、仓库陆续被查封，原有展厅陆续人去楼空。义乌门店原先的品牌展板尚留，实际早已封条加锁。公开联系方式多已停用，物业管理方反映公司拖欠数月费用，后续无力承担日常开支。同期，关联子公司部分早在数年前注销或歇业。整个网络体系失去运营能力，不再具备正常服务及客户权益兑现职能。

债务问题集中爆发令机构和个体债权人同步受损。截至2026年1月28日，公司负资产数额达34亿，合计负债近60亿，已完全丧失市场与自身偿付能力。余海军个人遭遇13次股权冻结，短时间内多次被列入限制高消费及失信名单，形成行政与法律之间的“失信人标签”。从2024年起，企业作为被告的案件已超过60起，集中于金融借款、租赁违约、经营纠纷等核心领域。法院受理案件公开信息显示，多个资产处于强制冻结状态，相关平台已披露风险提示。破产管理人现阶段遵循《中华人民共和国企业破产法》，正面向大批债权人逐步分批处理申报与赔付。

债权人登记通道开放后，已有大量受影响方前往登记。部分维权客户需在失去权益保障的基础上，自主提交资料列入后续评估，一切具体赔付进展尚未公开披露。业内人士指出，资本方此前的持续投资实际上未能推动管理结构改革与财务透明，反而加重了经营风险与资金错配。加之丑闻及管理人背景不断被曝光，企业声誉损伤不可逆转。

从高增长到全面坍塌，宝利德的变故成为当下中国传统汽车流通环节的一个缩影。即使曾有近六十万高净值客户，丰富的品牌代理权与庞大资本合作网络，但在行业结构转折、自身管理与财务体系失控、外部信任耗尽情况下，规模优势并未转化为持续竞争力。自2023年新能源赛道高速崛起，技术迭代和消费预期改变，传统经销业态的危机全面显现。宝利德式的轰然倒下，不仅代表一家公司告别市场，更是一次模式和时代“共振”的结局。

目前，涉及债务重组、未交付手续、员工权益等多起法律事项仍在程序推进中。管理团队大面积撤离，总部大厦仅留管理人团队和法务值班，其他各项业务渠道已处于全面停摆状态。随着诉讼和执行进程拉长，相关社会信用风险有待进一步评估。

企业陨落的过程并非一夜之间，而是在扩张、资本杠杆、财务操作和战略短视中渐次累积，直至行业风口褪去，敞口全面暴露。至此，无论企业自身抑或相关方的诉求，都面临重构行业信任体系的新考验。