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（一）新车周期对冲购置税减免退坡，整车端关注结构性机会
购置税减免政策自 2014 年首 次实施以来，已历经四次延 长，2026 年 起购置税减免政策 将由免征改为按 5%征 收。自 2014 年 9 月 1日起，财政部、国家税务总局、工业信息化部联合发文，对购置新能源汽车免征车辆购置税，2017 年、2020 年、2022 年、2024 年先后四次延续该政策，购置税免征持续至 2025 年底。2026 至 2027 年期间，政策调整为减半征收，每车减税额度不超过 1.5 万元，2026 年加严技术要求，换电车型可将电池与车身分开计税，设置 2025年底前为过渡期。综合来看，购置税减免政策自实施以来一直是推动新能源汽车普及的关键杠杆，政策每次调整都体现了产业发展阶段的变化与政策导向的优化。
减免车辆购置税技 术标准全 面提高，PHEV 影响更大，对低续航高能耗产 品产生清 库压力。根据新政，自 2026 年 1 月 1 日（含）起，享受购置税减免的新能源汽车必须列入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》，并满足工业和信息化部、财政部、税务总局共同发布的最新技术标准。最新技术标准的核心是更加严格的技术门槛，对 PHEV 影响更大，主要从能耗和续航提升两个要求来提高标准。续航方面，PHEV 乘用车的纯电续驶里程从≥43km 提升到≥100km。能耗方面，PHEV的油耗电耗要求均有所提高，未来必须在电池容量、电驱系统效率和发动机热效率三个方面同步提升，才能继续享受购置税优惠。对 EV 而言，在新的技术标准要求下，高能耗使得车企难以继续通过堆叠大容量电池实现长续航，而是要通过轻量化、电驱系统效率优化、热管理改进等手段降低单位能耗，从而从高能耗长续航向高效长续航转变。
（二）技术迭代迎释放，全球化产能加速落地
1、电动平台成熟：2023-2025 年主流车企的纯 电平台（ 如比亚迪 e 平台 3.0、吉利 SEA）完成验证，2026 年将规模 化落 地新车型。随着电动化变革继续驶在快车道，从油改电方式进化到推出独立的纯电平台已成为整车厂的战略共识。相比于油改电，独立的纯电平台具备空间、集成度、安全性、智能化、开发效率和用户体验等多维优势，是整车厂电动化战略的核心技术基础。国内外车企的纯电平台推出节奏虽有一定差异，但多数主流车企纯电平台已在 2023–2025 年完成技术验证和量产检验，并进入加速迭代阶段，预计 2026 年将成为多品牌、多价格带的纯电新平台车型的集中规模化上市窗口。
以 比 亚 迪 、 吉 利 为 代 表 的 国 内 自 主 品 牌 的 纯 电 平 台 已 验 证 并 加 速 迭 代 。比亚迪纯电 e 平台自2010 年发布以来，经过多年的技术沉淀，继 2024 年 e 平台 3.0 Evo 量产后，2025 年 3 月推出超级e 平台，以全域千伏高压架构、3 万转电机、1500V SiC 功率半导体、兆瓦闪充、先进智能热管理多项全球首创技术彻底革新了电动车的充电效率、动力性能和兼容性。超级 e 平台率先搭载在汉 L 纯电版、唐 L 纯电版车型上，发布即实现量产。未来超级 e 平台将逐步向更高端细分市场及集团旗下其他品牌，如仰望、腾势等拓展。
2、智能化窗口期：2026 年 预计成为 L3+自动驾驶 商业 化临界点，新一代车型 需预埋 硬件支持OTA 升级。2025 年汽车智能化政策与技术铺路不断完善，但强监管与国家标准的全面生效使成熟商业化时间窗口预计集中在 2026 年后。预计新一代车型需要在 2025-2026 款起系统性预埋高算力、冗余执行器、激光雷达/纯视觉备选、车路云协同与数据记录等关键硬件与安全机制，以满足强制标准与 OTA 分类备案的合规升级路径，实现在法规就绪后立即能够通过 OTA 解锁 L3 功能，快速切入市场。
3、全球化产能落地加速：比亚迪等车企 2024-2025 年在 匈牙利、泰国、巴西等地新建 工厂投产，2026 年 海外产能迎 来释 放。近年来，面对全球贸易格局中的门槛壁垒与关税不确定性，叠加运输成本管控的诉求，中国车企的全球化进程持续提速。比亚迪、奇瑞、吉利等头部车企率先发力，以海外建厂+本土化运营为核 心战略，全面推进全球化布 局。从东南亚的战略阵地到拉美的消费腹地，东欧的产业集群到中东的潜力赛道，中国车企的海外生产基地密集落地、遍地开花。随着资金、技术等投入，海外产能进入兑现阶段，2024 年-2026 年是中国车企海外产能集中落地与本地化车型加速投放的集中期，2024 年-2025 年泰国、乌兹别克斯坦等东南亚地区先行投产，巴西、匈牙利等欧洲与南美地区多点并发，预计 2026 年土耳其、印尼、柬埔寨等地区陆续放量，有望带动我国汽车出口销量持续向上。
（三）Robotaxi 迎商业化拐点，无人物流车/矿卡走向规模化应用
跨越式发展路径 的 L4 级智能 驾驶技术水平不断 提升，商 业 化应用从封闭场景 向开发场 景延伸、从低速场景 向中高速 场景延 伸。智能驾驶可分为渐进式发展路径和跨越式发展路径，其中渐进式发展路径涵盖 L0-L3 阶段，主要在乘用车市场应用，通过不断的技术进步实现车辆智能驾驶功能的丰富和提升。跨越式发展涵盖 L3-L4 阶段，主要在以 Robotaxi、Robotruck、Robovan 等为代表的市场应用，以直接实现高级别智能驾驶为目标进行技术与产品开发，伴随 L4 级智能驾驶技术水平的不断提升，L4 级商业化应用从封闭场景(如矿山)向开发场景（如城区、干线）延伸、从低速场景（如园区、仓储）向中高速场景（如城区配送、市区载人、干线载货）延伸。
（四）智能汽车产业链是机器人产业链的原始积累，关注头部车企机器人布局及产业化进展
智能汽车产业链是 机器人产 业链的原始积累，智能 汽车核 心技术可在机器人 上实现迁 移与复用。智能汽车在三电系统、自动驾驶系统等核心部件上与机器人具有高度的技术同源性，如三电系统为汽车与机器人的电动化移动提供动力输出；感知系统用于捕捉环境信息为汽车与机器人的导航与避障打下基础；决策系统构成汽车与机器人的“大脑”，用于处理复杂路况、环境信息并做出路径规划；执行系统精准实施“大脑”指令，控制汽车与机器人的行动、制动、转向等。智能汽车产业链成为机器人产业链的原始积累，核心技术可在机器人上实现迁移与复用。
智能汽车产 业链向机 器人产 业链拓展具 备技术迁 移与精 密制造能力 复用、供 应链资 源整合实现规模化生产、产业 链国产替 代等多重优势：
1）技术迁移与精 密制造能力 复用：三电系统、传感器、轻 量化结构件等关键 部件实现 从汽车向机器人技术 迁移与精 密制造 能力复用，推动机器 人技术 进步。三电系统、传感器、轻量化结构件等汽车关键部件头部企业积极推动产品与技术向机器人迁移，利用已有技术积累与量产经验，复用自身汽车产业链精密制造能力，能够更快产出具备高可靠性的适配零部件，提升机器人技术成熟度。
2）供应链资源整 合实现规模 化生产：主机厂与 Tier1 可 整合上游供应链资 源，利用 规模化生产经验加速 机器人量 产。一方面，布局机器人的汽车主机厂可整合汽车产业链供应链资源实现机器人整机的规模化量产，如特斯拉、小鹏等；另一方面，业务布局广泛的 Tier1 厂商可整合供应链资源实现机器人关键零部件集成产品的突破，如拓普集团、中鼎股份、均胜电子等。汽车产业链优势在于拥有规模化量产与车规级质控经验，业务与产品突破后能够快速完成规模化量产产能的搭建。
3）国产替代优势 ：我国新能 源汽车产业链持续 推进国产 替代，获得全球市 场认可，有 望带来机器人产业链 国产替代 机遇。从全球市场来看，当前机器人核心部件如谐波减速器、行星滚柱丝杠等市场以外资为主，我国汽车产业链依托领先的新能源转型持续推进国产替代，在三电系统、智能化等领域全球领先，并在底盘系统、内外饰等领域实现市场份额的不断提升，新能源汽车产业链获得全球市场认可，零部件厂商推进海外产能建设拓展全球市场。新能源汽车产业链向机器人产业链的技术迁移与复用有望发挥我国新能源汽车产业链在全球建立的口碑与形象优势，更易获得客户认可，实现机器人核心部件的国产突破，提升全球市场份额。另外，国产机器人厂商的持续成长也将有望带动国产机器人产业链成熟度的不断提升，为我国机器人产业链带来国产替代机遇。
车企在机器人产业链中兼具核心技术自研与供应链资源整合+规模化量产优势，建议关注头部车企机器人 布局及产 业化进 展。车企具备智能辅助驾驶系统自研能力与整车供应链整合能力与规模化量产优势，能够对机器人实现技术迁移与能力复用，有望在机器人整机中获得技术先发优势、规模化生产优势与成本优势，先发优势明显。当前头部车企如特斯拉、小鹏等机器人产品布局领先，有望率先于 2026 年进入规模化生产阶段，叠加车企自身拥有生产车间应用场景，具备应用场景数据积累与训练优势展。
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