一、资讯速览
2026年2月11日，众泰汽车（000980）在深交所互动易平台回应投资者提问，明确表示公司正全力推进整车板块复工复产，相关筹备工作进入实质执行阶段（财联社，2026-02-11）。过去数年，众泰因资金链紧张、生产线被执行、供应链中断等问题，整车生产长期停滞，仅靠零星订单与零部件业务维持运营。近期公司完成债务清偿、新增银行授信落地，并大规模招聘研发、制造、供应链岗位，释放出从“保壳”转向“复产”的明确信号。此次表态是众泰时隔多年首次公开确认整车重启进度，也让市场对这家老牌车企的重生预期再度升温。
二、深度解读
1. 复工不是简单重启生产线，而是生死线前的必答题
众泰推进复工复产，本质是为化解持续经营风险、守住上市地位做出的最后冲刺。公司长期处于整车停产状态，营收规模萎缩、净资产持续承压，叠加历史债务与诉讼缠身，生存空间被持续挤压。汽车行业属于重资产、长链条产业，停产越久，供应链断裂、人才流失、渠道消亡的代价越大，复产难度呈指数级上升。此次主动推进复工，不是追求销量与利润，而是通过恢复主营业务，证明持续经营能力，避免触发退市条款。对众泰而言，复工不是选择题，而是必须完成的生存任务，每一步推进都直接关系公司能否留在A股市场。
2. 资金、产能、品牌三重缺口，复产之路布满现实障碍
复工复产看似一句表态，背后需要跨越资金、产能、品牌三座大山，任何一环断裂都会让计划落空。资金层面，汽车产线改造、供应链重启、研发投入均需大额现金支撑，尽管近期银行授信落地，但相对于行业正常运营所需资金仍显不足，持续融资压力巨大。产能层面，重庆基地生产线被法院强制执行拆除，核心制造能力受损，需重新改造基地、调试设备、重建品控体系，周期与成本远超预期。品牌层面，众泰过往口碑与市场认知已严重弱化，新能源赛道竞争白热化，主流品牌占据渠道与用户心智，众泰缺乏有竞争力的产品与定价权，即便复产也难以快速打开市场。供应链、经销商、服务商的重建同样耗时耗力，行业不会给掉队者太多试错机会。
3. 股价博弈大于基本面，资金更看重“预期”而非“业绩”
众泰汽车的资本市场表现，长期由预期驱动，与基本面严重脱节，复工消息更多成为短线资金的博弈抓手。公司连续多年亏损、净资产薄弱、主业停滞，并不具备传统价值股的支撑逻辑，但“车企复产”“新能源转型”“重组预期”等标签，持续吸引博弈型资金参与。近期互动平台表态后，市场情绪快速抬升，股价波动明显放大，反映出资金对“困境反转”故事的追逐。真正的经营改善、产能爬坡、销量兑现、盈利转正仍遥遥无期，当前股价更多反映情绪与题材，而非内在价值。这种博弈格局下，股价容易快速上涨，也容易因复产不及预期出现剧烈回调。
4. 行业格局已定，众泰的“复活赛”几乎没有容错空间
中国汽车行业已进入存量竞争与寡头垄断阶段，留给边缘车企的生存空间极度狭窄。新能源赛道上，比亚迪、特斯拉等龙头占据大部分销量与利润，新势力与传统车企转型品牌密集推出车型，技术、成本、渠道、品牌形成闭环壁垒。众泰在智能化、三电技术、软件生态、用户运营上全面落后，即便复产成功，也只能切入低端细分市场，盈利微薄且抗风险能力极弱。行业不再是比拼谁能复工，而是谁能持续创新、降本、交付，众泰没有时间与资源慢慢追赶，一次复产失败、一款车型滞销，都可能让公司重新陷入停滞。
5. 地方纾困与资本运作交织，复产背后是多方利益平衡
众泰的复产推进，离不开地方政府纾困、金融机构支持与资本运作的共同作用。作为地方重点企业，众泰的存续关系到就业、税收与产业生态，地方层面有动力提供政策与资金支持，推动公司盘活资产、恢复经营。金融机构新增授信，本质是风险化解与资产保全的选择，希望通过复工盘活抵押物、降低不良率。资本层面则依托复产预期维持壳价值，为后续重组、资产注入预留空间。多方利益交织下，复产被赋予经营之外的多重意义，但这种平衡脆弱且依赖持续投入，一旦资金断裂或政策退坡，复产进程随时可能中断。
众泰汽车复产存在重大不确定性，资金不足、产能缺失、产品无竞争力、退市风险等因素，可能导致股价大幅波动，不构成任何投资建议。
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