8月24日这天，零跑像突然点亮了一盏灯，十年前的质疑仍在耳边回响——没有资质、没有经验，S01第一款车月销才百来辆，这个代工小弟的标签挂了好几年，如今答案终于揭晓。
上半年营业收入381.1亿元，同比增长57.2%，创同期新高，全球销量356487台，同比增长60.8%，前5个月终端上牌量全球新能源乘用车品牌第四，7月单月销量突破10万，增速102%，成为国内首个破10万的新势力。
利润端也有惊喜，上半年归母净利润2.08亿元，连续三个半年度盈利，增长约531%，但年初设定的50亿元净利润目标已下调至约30亿元，毛利率从去年的14.1%降至11.7%，主因是原材料涨价和产品结构变化。
但第二季度毛利率回升至12.6%，较第一季度的9.4%提升3.2个百分点，下半年仍看好，预计毛利率在13%到14%，靠销量规模效应摊薄成本，研发投入23.2亿元，同比增长22.8%，用于智能驾驶、电池、电驱和整车平台。
截至期末，现金余额385.9亿元，经营现金流净额21.7亿元，自由现金流仅1.4亿元，资本开支却在加速。
单车均价10.7万元却实现盈利，这在整车行业并不多见，其核心来自十年自研的全域自研路线，核心零部件自造占整车成本65%，若按供应商常见毛利15%计算，自研能省下这部分，约带来10%的成本优势。
C11轴距超2900mm，搭载高通8155芯片和三联屏，起售价仅15万元，比同级竞品低近30%，ABCD四大产品矩阵覆盖6万至30万元价格带，A系列入门、B主流、C口碑、D高端，强调的是在每一个细分市场的全方位进攻。
但低单车价意味着利润空间薄，原材料上涨就会压缩毛利，所以上半年盈利2.1亿元的同时将全年目标改为30亿元，想破解就得走出去。
自研是内力，反向合资是大招，2023年Stellantis以约15亿欧元入股零跑20%并设立零跑国际，双方分工清晰：Stellantis出渠道，零跑出产品与技术，全球网点迅速扩张，欧洲网点超900家，覆盖45个以上国家市场。
今年5月，双方把合作升级，零跑的技术架构首次应用于欧宝全新纯电SUV，西班牙萨拉戈萨、马来西亚吉打省Gurun、巴西戈亚尼亚等地的产能也在推进，全球三大洲的产能布局正同步推进，零跑的全球化不是简单出口。
与一汽的关系则是另一种风格，深化为战略共生，2025年3月在长春签署战略合作备忘录，2025年12月一汽以37.55亿元入股零跑，溢价10.7%买下5%股权，红旗G117等项目的整车联合开发与平台许可费等技术采购由零跑承接；一汽旗下新动力的混动发动机为零跑全球车型提供配套，技术输出双向，主导权仍在零跑。
这次8月24日，合作再升级，扩展到具身智能机器人，零跑还在湖州全资设立凌昇精密制造有限公司，注册资本2.1亿元，用于工业机器人制造与研发。
在智能驾驶领域，零跑持续发力，9月技术发布会将推出智能辅助驾驶世界模型和三电领域新成果，城市领航已在全系开放L2+至L4级别，第三季度将推送3.0架构的车型，全面推进软硬件协同。
2027年仍是零跑的产品年，新车数量将超过2026，D系列新产品、C系列换代、B系列新车齐发，海外市场更快扩张，上半年出口9.63万辆，同比增372.6%，占总销量的27%，全年海外目标调整至约20万辆，明年力争35万至40万辆，欧洲市场正成为重点，中国车企在欧洲销量已超越日系。
挑战也明确，全年净利润目标降至30亿，意味着下半年要实现约28亿元利润，海外本地化生产能降低关税带来便利，但本地零件成本通常高于国内，短期对利润率有拖累；与Stellantis的低毛利供货协议到期后，合作条件仍待重新协商。自由现金流也降至1.4亿元，资金端需要更谨慎的管理。
从“代工小弟”到全球第四，从被嘲笑到与Stellantis、一汽并肩，零跑用十年的时间证明：技术自研＋反向合资＋央企背书＋全球化布局，才是真正的底座。
其实，这一路走来，标签再多也挡不住真正的技术拉开距离。你也在琢磨自己身边的那一类选择吗？
