最抓人眼球的是这件事：广汽上半年卖得更多，可账面上的钱却流得更快。公司自己披露的口径是，归属于母公司的净利润预计要亏40.6亿到45.7亿元。
你看销量那边，表面挺好。上半年累计卖出77.31万辆，同比小幅增长。新能源渗透率接近63%，自主品牌表现抢眼，海外出口更是暴涨132%。
从规模和电动化步伐看，广汽像极了一个在跑的头部车企。但翻开利润表就是两张脸。一季度只亏了6.56亿，二季度亏得猛，整个上半年折合下来，日均亏损超过2000万。这不是短期波动，像是经营基本面在承压。
问题藏在三个地方。第一，合资这块老本行开始失速。过去几十年，广汽靠本田、丰田拿下稳定现金流。现在格局变了：广汽丰田还能撑着大盘，但广汽本田上半年销量腰斩，跌幅超过55%。车型老化、在新能源上推进慢，终端为了去库存大幅降价促销，合资板块从利润来源变成了拖累。
第二，自主看起来热闹，实际在赔钱换体量。埃安、传祺赶上了高增长，自主板块销量同比涨了超过35%。可这增长很多是靠低价搏量、砸营销、铺渠道得来的。低价车型占比上升，再叠加原材料价格波动，单车毛利被挤压得很薄。销量越大，流水越多，但利润越来越少。
第三，转型成了烧钱工程。广汽在电池自研、打造昊铂高端化、和华为联合推出启境、拓展海外工厂上全面投入。每一项都需要巨额前期投入，短期看不到回报。与此同时，出口规模虽翻倍，但带来的汇兑损失也在吞噬本来就薄弱的盈利空间。
现在的节奏有点像死循环：合资失血、自主亏本走量、转型重资产不断烧钱。说这不是简单的“阵痛”也不过分——传统车企在电动化转型里，常常被迫卷进价格战，用短期的巨额亏损去换未来的生存机会。
下半年广汽有一波新品要上，包括硬派越野、智驾相关车型和一些高端车。能不能靠这些把利润挽回，还不确定。但不转型显然也不行。
