2025年8月，一场罕见的“喜报双响炮”在新势力车企之间点燃。零跑与小鹏这两位主角，各自带着最新的半年报亮相舞台，不仅让资本市场精神一振，更是在新能源车的修罗场中各显神通，展示出属于自己的破局密码。
先说零跑，曾几何时被视作造车新势力边缘人的它，如今用数字给所有“看衰论”结结实实地扇了一巴掌。2024年第四季度，零跑已提前完成年度盈利目标，成为第一个在计划时间前突破单季度盈利的玩家。至2025年第二季度，零跑净利润同比转正，半年共赚得0.3亿元。而交付量更是突破了天花板，仅上半年就卖出22万辆，甩开了理想和小鹏，独占鳌头。7月单月，零跑一举成为月销过5万辆的唯一新势力。
财报之下，严苛的市场逻辑和算术也站在了零跑一边。上半年营收暴增174%，达到242.5亿元，毛利率也升至14.1%。其中二季度毛利率13.6%，扣除一汽授权之后实则环比增长，充分体现了产品组合优化和成本管理的威力。零跑还手握295.8亿元现金，面对激烈竞争，这简直像是在战场上带了一仓库的弹药。
但零跑并未自醉于眼前荣光。他们调高了交付预期，把全年销量目标从最多60万辆抬高到65万辆，甚至扬言2026年冲击100万辆。资本合作也在加速，首个与中国一汽联合开发的车型已落地，还要探讨深化合作，试图向行业高阶晋级。
只是，“卖得多”不代表“卖得贵”。零跑的均价只有10.6万元，不及高端品牌一半。虽然高性价比SUV B10一个月就交付过万，但想依靠更高的D系列旗舰车型实现向高端突围，显然并不容易。同样，出海虽然漂亮，上半年出口2万辆，也要面对海外市场对品牌力的长期考验。不过，零跑的野心很清楚：不是做瞬间销冠，而是让普通人以合理价钱体验技术与豪华。
再看小鹏，惯于“慢半拍”的它，正用新一轮狂奔刷新认知。上半年交付19.7万辆，同比猛增279%，创下纪录。公司半年营收340.9亿元，毛利率达到16.5%。特别值得玩味的是，单车利润变厚，服务利润率高达60%，现金储备暴涨至475.7亿元，连亏损都在迅速收窄。小鹏明确“2025年四季度盈利”目标，已将亏损从去年同期的26.5亿锐减至11.4亿元，且还有自动驾驶、Robotaxi等多重筹码等待兑现。
谈到自动驾驶，何小鹏似乎特别爱制造悬疑。他宣布2026年将在国内部分区域正式运营L4级Robotaxi。这些车与量产车同源，只是科技硬件更“壕”，甚至摆脱了对高精度地图的依赖，开创“无地图模式”。只有等到小鹏自己“亲自下场”做Robotaxi，市场才可能明白，不依赖地图的Robotaxi究竟能走多远。
产品技术方面，小鹏将四季度推出“鲲鹏超级电动”X9，主打增程动力和超强续航，用平台化保证技术护城河。与此同时，小鹏与大众的合作也扩大至PHEV和油车，实现深度绑定，让“中国芯”在全球舞台强势抬头。
不过，小鹏也有烦恼：单车均价虽提升至16.3万元，但比起传统豪华品牌还有距离。何小鹏把解题办法归纳为四条：推30万元的P7、40万元的X9，用硬科技加持设计，把品牌搞得更国际化，再用AI自研芯片拉开技术代差。这一套餐饭，既要兼顾毛利，又要讲究品牌长线溢价。当然，全球化才是最大赌桌，上半年海外交付1.8万辆，稳坐欧洲纯电市场头把交椅，并在东南亚落地本地化生产，意图明显——下盘棋，布局未来。
站在2025年的分水岭，零跑和小鹏以不同路径诠释出中国智能电车的两种野心。一个用“销量普惠”和全域自研，要做中国普罗大众的豪华车；一个倚科技和国际合纵，志在跨越高端门槛和全球化。如果说昨天还是“新势力混战”，今天则已变成“谁能站着把钱赚”。
未来扑朔迷离，品牌向上的天花板仍旧坚硬如铁，盈利之路暗藏崎岖。无论Robotaxi能否如期落地，无论百万销量是否得偿所愿，这一场智能电车竞技，刚刚拉开序章。谁主沉浮，且看明年分晓。
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