为了省3万元加班费，李斌改签了航班。这在以前的蔚来，是不可想象的。
蔚来创始人李斌最近学会了省钱。在广州车展期间，因为蔚来展台和乐道展台位于两个场馆，原计划晚上彩排，但广州车展规定晚上彩排要各缴3万元“加班费”。
为了节省这3万元，他立刻改签了飞机提前抵达。“3万块钱也是钱啊！这在蔚来以前是不可想象的。”李斌感慨道。
而这一天，还是他的结婚纪念日，他和太太只是在机场匆匆吃了个工作餐
就在几天前，蔚来汽车用一份炸裂的2025年第三季度财报，彻底点燃了资本市场。
交付量、营收、毛利率、现金储备……几乎所有核心指标都赫然写着三个大字——“创历史新高”。
这份被业界称为“史上最强”的季报，仿佛一声惊雷，宣告那个曾经饱受质疑的蔚来，正以惊人的速度强势回归。
数据显示，蔚来三季度交付量达到87,071辆，同比增长40.8%，营收217.9亿元，增长16.7%。
更引人注目的是其现金储备环比大增近百亿，并实现双正现金流。
截至三季度末，公司现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及长期定期存款等367亿元。
毛利率是衡量一家车企盈利能力的关键指标，而蔚来在这方面交出了一份令人惊讶的成绩单。
其整车毛利率从Q2的10.3%大幅回升至14.7%，综合毛利率达13.9%，这两个数字创三年内最高纪录。
这意味着，蔚来每卖出一辆车，毛利润约为3.2万元。
摩根士丹利去年九月曾调低蔚来目标价，质疑其高服务成本下的现金流可持续性。
如今，蔚来以现金储备367亿元、实现正向经营性现金流的业绩，可以说进一步回应了市场的质疑。
蔚来这份财报最让人意外的是，单车均价下降了，毛利率却上升了。
根据财报数据测算，Q3 2025单车均价约为22.05万元，相比去年同期下降了约5万元。
但这并非单纯的降价，而是产品结构变化的结果。
蔚来已从“纯高端豪华”向“全覆盖矩阵”转型。
其主品牌NIO交付36,928辆（占42%），而面向大众市场的乐道（ONVO）交付了37,656辆（占43%），实际上已超过主品牌。
定位10万元级小车市场的萤火虫品牌也已快速进入稳态运营阶段，月销稳定在6000台左右，甚至超越细分市场二三名之和。
虽然车卖得便宜了，但通过供应链降本和规模效应，单车盈利能力（毛利率）反而提升了1.6个百分点。
这验证了管理层提到的“成本优化”成效。
李斌的省钱不仅仅体现在改签航班上。
在过去，蔚来以“用户企业”定位著称，但也因高昂的服务成本备受质疑。如今，蔚来正在寻求成本与用户体验的最佳平衡点。
三季度财报显示，蔚来研发费用减少28%或9亿元，销售、行政及一般费用仅比去年同期增加1亿元。
差旅和接待开支几乎砍掉一半，北上广深以外的豪华展厅全部撤掉。
然而，成本的优化并未带来用户口碑的下降。
相反，在用户满意度调查中，“服务性价比”这一项的得分反而增长了十七个百分点，超过了理想和宝马。
在李斌看来，“2025年是纯电体验的关键拐点”，用户从纯电技术中获得的体验增益，已超过加电不便带来的损耗。
这一判断被市场数据印证。2025年10月，纯电大三排SUV销量39921台，超过插混的35217台和增程的24562台，连续两个月排名榜首。
而支撑这一拐点的，是蔚来长达十一年的补能网络建设。
截至2025年11月21日，蔚来在全国已建成补能设施8380座（含换电站3576座、充电站4804座），配套充电桩27444根，建设规模稳居行业首位。
在高速公路场景，蔚来已建成超1000座高速公路换电站——从第一座到第1000座，仅用2429天，平均每2.5天就有一座高速换电站落地。
“汽车行业的竞争已进入‘决赛阶段’，而蔚来非常幸运今天还能在‘决赛圈’里。”李斌在广州车展期间如是说。
在他看来，“决赛圈”的竞争将延续5-10年。“5年时间能看清基本轮廓，10年时间才能进入稳态。蔚来要做的是活下去，慢慢来，通过体系化变革提升竞争力。”
当前，蔚来正加速推进其全球化战略。蔚来品牌过去因定位高端，能够进入的市场比较少。
现在随着乐道与Firefly萤火虫两大新品牌的推出，公司将加速全球化布局。
“我们改变了进入全球市场的方式，将原直营全体系渠道布局方式调整为与本地伙伴合作，借助他们的销售服务网络进行销售。”
李斌表示，这比原来的直营全体系更能控制投入，且能够加快市场进入速度。
在本届广州车展上，firefly萤火虫右舵车型亮相。“firefly萤火虫正加速全球布局，右舵版车型即将在泰国、新加坡市场开启交付。”
对于接下来最为关键的第四季度，蔚来给出了指引：预计交付12万至12.5万辆，营收327.6亿元至340.4亿元。
结合蔚来10月交付的40397辆计算，今年最后的两个月，蔚来平均每月需交付4-4.2万台。
李斌再次重申，蔚来依然有信心Q4盈利。而且公司接下来的经营目标定得更远，明年就要冲刺全年盈利。
蔚来前期大笔投入的换电站，目前已经规模初具。
在全球累计建成8,471座充换电站，包括换电站3,641座，充电站4,830座，以及充电桩27,510根。
“按照Q3这个水平，简单粗暴理解，蔚来距离盈利只差‘35个亿’了——一脚电门的事儿。”
走到第十一个年头的蔚来，现金储备367亿元，环比增加近百亿，毛利率创三年新高。
李斌和他的团队终于可以稍稍喘息。
但更多的挑战将在2026年席卷而至——新能源购车补贴政策退坡、智能化赛道内卷加剧以及品牌下沉如何博得更多圈层用户芳心。
蔚来正显现出前所未有的盈利曙光。
全部评论 （0）