比亚迪增长领跑，广汽亏损明显，赛力斯利润大涨-有驾

一份财报其实和现场勘查一样，都是信息拼图。只不过，犯罪现场多是血迹和残缺物证，上市公司财报则充满数字与注释，冰冷得像冷库里的发票。但只要你细致把玩那些参数的来去，总能发现几处藏得不算高明的“破绽”，还有若隐若现的战术痕迹。

如果你是汽车圈的头号侦探，现在眼前摊开了六七份主流车企的上半年账本。有人赚得眉开眼笑，有人盯着利润下滑愁得掉头发，也有人一边亏钱一边憋着再战。事先不提醒你比亚迪，那一大坨收入与盈利数字像案发现场里最扎眼的血泊，别说同业，连特斯拉都被刷到了“配角”位置。给你个问题——假如你是年中会计师，翻到自己企业的利润表，下滑的曲线像指纹一样清晰，你会怎么办？

比亚迪今年的“卷”法，倒是和老侦探讲究的步步为营很像。营收高达3712.81亿，同比增长23.3%；净利润也豁达的飙到155亿，同比增长13.79%。顺道，半年时间卖出215万辆车，直接挤进全球头部玩家。产品体验靠的是刀片电池、e平台3.0和DM-i混动，几条技术线拉得如侦查中多方交叉取证，套路全、证据充。那不止是财务上的“断层式领跑”，而且手里还拿着规模化优势，能随时用利润去和竞手打价格战。别家或许还在盘算盘点，比亚迪早已经在海外建厂，运车如运尸体，几艘自己的船就把全球物流玩明白了——这种“富有”，哪怕是在走廊里遇见，也带着说不出的自信。

相比之下，上汽、吉利、长城像是中等难度的案子——表面营收增长，实际利润却在走低。这事我的同行一般叫作“双刃剑”：营收挺进，上汽2995亿、吉利1503亿、长城923亿，怎么看都是一块肥肉。但再往下翻，利润却失血明显，上汽跌到60亿，同比下降9.2%；吉利净利润92亿也要少掉将近15%；长城更直接一点，降到63亿，跌幅超10%。这三家折腾了自主品牌、新能源、海外市场，各种“新三驾马车”，数据比池塘里的水还花，但能玩的都是增收不增利的老把戏。总觉得像局里查案时碰到的那种“形势一片大好，实际东墙补西墙”。

吉利和长城倒是各有偏好。吉利的高新能源渗透率——超51%，堪称“技术流派”，连全年销量目标都涨到300万，好像局长每年都要调升破案率一样，信心爆棚。长城则更像“摸鱼高手”，稳扎稳打，新能源车型坚决不掉队，利润倒是还稳得住。只是规模终究不如比亚迪，有些事情想做也得看口袋够不够深。

再看长安与赛力斯，表面像是广告里的对比照，一边营收、利润双下滑，一边则盛产利润。长安营收业绩虽降，但销量却创八年新高，新能源汽车增速近五成，海外市场也没拉胯。说白了，就是“卖得比赚得快”，跟坊间传闻里的“流水账好看，实际干着急”没两样。

倒是赛力斯值得另表一说。营收略降，但利润直接暴增81%，成为整个车圈的毕加索——在高端电动车身上画出来的盈利极具艺术色彩。问界M9、M8成了高端霸主，背靠华为如有“特权加持”，别人还在路口犹豫，赛力斯已经上了高速。华为技术、问界品牌，既能赚口碑，又不怕小道消息搅局——这种身家背景，放在刑侦现场肯定要先查身份证。

最让人皱眉的，是广汽的亏损。营业收入421亿，直接亏了25亿，利润下滑267%。如案卷里的一份“负向调查小结”，曾经吃合资燃油的大蛋糕，现在赶上新能源智能化就步履蹒跚。老本吃完，冲新剧本又迟滞，现如今只能靠多喝咖啡去想出路。

细猜这些账面背后的逻辑，无非是市场内卷还没完结，“价格战”虽消停，运营和营销成本依然高燃。研发也得下狠钱，不砸技术就得拼价格，左右开弓，想从死人堆里抢点利润真不容易。而像比亚迪这样，囤够规模，技术线插得够深，成本摊得够薄，利润自然滚得喜人。赛力斯则走高端独道，靠的是“单车盈利模式”，做一辆能赚一辆，产品定价的艺术玩得风生水起。