作为“中国豪华品牌”的重要代表，蔚来实现了创立12年以来的首个季度盈利。
3月10日夜间，蔚来发布2025年第四季度及全年财报。财报显示，蔚来2025年第四季度实现经营利润12.5亿元，为公司创立12年以来首次实现单季度盈利。同期，蔚来现金储备459亿元，环比大幅增长近百亿元。
蔚来创始人、董事长、CEO李斌在财报说明会上表示，季度盈利充分印证了蔚来技术路线、产品以及商业模式的核心竞争力，也体现了蔚来体系化能力与运营效率持续提升，为公司长期可持续发展奠定了坚实基础。
“公司已经正式迈入发展的第三个阶段，开启新一轮高速增长周期。”李斌表示。截至当日美股收盘，蔚来（US NIO）大涨15.38%，收5.7美元/股。
数据持续向好
蔚来历史上首次单季度盈利，有着非常良好的数据支撑。
从营收来看，蔚来2025年第4季度总收入为346.5亿元，同比增长75.9%；2025年全年，蔚来营收874.9亿元，同比增长33.1%，比上一年多出近217.56亿元。
从交付来看，蔚来2025年第4季度交付量为12.48万辆，同比增长71.7%。2025年全年，蔚来共交付新车32.60万辆，同比增长46.9。
从整车毛利率来看，2025年四季度，蔚来整车毛利率达到了18.1%，创三年以来新高；综合毛利率为17.5%，创2022年以来新高。
蔚来预计，2026年一季度，蔚来将交付新车8万-8.3万辆，同比增长90.1%-97.2%；一季度营收预计为244.8亿元-251.8亿元，同比增长103.4%-109.2%。
如今，2026年已过去两月，蔚来的实际表现如何呢？数据显示，今年1-2月，蔚来累计交付47,979 台新车，同比大涨77%，这个涨幅远超业内同行。
相比之下，同为造车新势力的小米同期涨幅为47%，零跑为19.2%。理想和小鹏则表现为负增长，分别下跌了6.1%和42%。
由此，蔚来不仅2025年全年及第四季度数据表现抢眼，今年一季度前两个月交付表现更是延续了之前高速增长的态势。由此，李斌所说“开启新一轮高速增长周期”或并非虚言。在这样的趋势之下，2026年全年，蔚来或将取得远比2025年更好的业绩。
花旗乐观估计2026年蔚来或将交付新车46万辆，全年净利润达5.15亿元。蔚来官方则公布2026年全年增长目标为较上年增长40%-50%，继45万辆-50万辆之间。目前从蔚来今年1-2月的销量达成率来看，蔚来是极有可能在今年达到50万辆销量这一成绩的。
“中国豪华”路在何方？
如果说蔚来在2025年第4季度盈利依然可以是偶然现象，可以是企业开源节流的短暂结果，那么，这种情况下，我们不得不回到一个终极的问题：中国的豪华汽车品牌究竟还需要多长时间能走出来？
早在2021年2月，蔚来李斌在接受央视采访时曾公开表示：“我们的目标是将来和宝马、奔驰三分天下”“看有没有机会用个五年（或者）更长的时间把它三分天下有其一”。
李斌表示：“我们现在的市场平均售价在40万，就是奔驰、宝马、奥迪的市场。这个市场一年是300万辆，大概1万亿元的销售规模。”
这意味着，蔚来从一开始，就把自己定位在豪华车这个市场。蔚来也由此成为中国几乎唯一一个直接定位“豪华车”的细分品牌。
放眼整个中国市场，曾经定位高端豪华的高合汽车已经破产。理想汽车也一度高调宣称自己的很多车主都来自BBA，但其无论是技术特征、品牌属性，还是车型售价，都很难用“豪华车”来形容。
吉利的领克、长城的魏牌、奇瑞的观致和捷途等这些原来定位“中高端市场”的品牌，现在无论是价格还是定位，都比最初下降了一大截。
脱胎于魏牌，平均单车售价不低的坦克品牌则聚焦的是硬派越野这一细分市场，很难用普通的“豪华车”来形容这一品牌。
另外一些案例，比亚迪的仰望当然足够豪华，但售价高达近100万，显然非普通的“豪华”。华为的问界、尊界系列，产品售价足以用“豪华”来形容，但这两个品牌到底定位在哪，事实上并不明晰。
也就是说，从李斌说蔚来的目标是和BBA“三分天下有其一”那一天起，蔚来就基本上是在独自奔跑。
如今，5年过去，市场的情况如何呢？公开数据显示，2025 年中国豪华汽车市场整体容量约 315 万辆，同比增长 12%。其中BBA合计约179.49 万辆，占比约57%；蔚来汽车为32.60万辆，占比约10.3%。
显然，蔚来和BBA在销量上还有一定的差距，并没有达到李斌所说的五年左右和BBA三分天下的目标。并且，蔚来的平均单车售价也从当时的40万+，跌到了如今的30万以内。但，肉眼可见的是，BBA在中国的销量确实出现了连续下滑的情况，2024年、2025年均出现了同比上年下滑12.3%的情况。而以蔚来为代表的中国新豪华市场份额则还在继续上升。
显然，从豪华车市场这个角度来看，蔚来依然是中国最有希望的豪华品牌。
如今，随着2026年的到来，对蔚来汽车来说，一个新的开始来了。
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