尊界热销能否带江淮逆转亏损？

8月25日，江淮汽车在合肥有了件大事：旗下的尊界S800上市才87天，大定就突破了12000台。这个数量和迈巴赫S级一年的全国销量差不多，单车起步价70.8万元，算下来，光是尊界S800一款车就能为江淮带来近百亿元的营收。

大家都把目光放在尊界和江淮身上。江淮汽车过去一整年营收才422亿元。如今合作上华为，尊界开卖，江淮一跃变成“豪车黑马”，甚至有望像赛力斯那样——靠问界从百亿迈向千亿规模。不过和赛力斯更亲民的定价不同，尊界主打就是“顶豪”，售价和定位都比问界高出不少。

没想到，就在尊界卖得火热的时候，江淮汽车把半年报一公布，却是“冰火两重天”。今年上半年公司营业收入同比下滑，归母净利润直接转为亏损，扣非后亏损更是同比扩大了10倍多。主要是老业务下滑厉害，尤其出口也走低了：2024年同期出口12万辆，今年只卖出10.7万辆，还掉出前八，利润也跟着缩水。加上欧盟和东南亚加了关税、市场竞争更激烈，江淮的压力不小。另一边，公司还砸了22亿多做研发，大头都压到尊界这个新项目上，其中资本化的研发支出超过15亿元。按行业惯例，研发支出能不能做成资产、占比多少，都关系到利润多少，半年报不用审计，多少有点公司自己说了算，到年底可能还要调整。

这里面有个细节老被人忽略。江淮能指望尊界带回血吗？保守算一下，尊界S800一年的销量预估1.3万辆，每台整车平均价90万，毛利可以做到45%，扣掉和华为的分成，大致能给江淮留19.5亿净利润。这意味着，只要尊界后续持续走热，江淮极有希望靠这张“王牌”扭转亏损。

虽然形势还不稳定，但江淮也在其它业务尝试突围。比如主打出口的皮卡和轻客依然受欢迎，泰国新工厂明年投产，后年想办法让出口规模再上台阶；国内业务还在通过促销加速去库存，新款新能源车也陆续上线。只是新能源MPV市场现在鱼龙混杂，不是谁想分杯羹都能成。现实一点讲，江淮得靠尊界这一个点“活血”，传统车和低价新能源这块，还是要熬一阵。

看完江淮的折腾，感觉中国车企真就和生活中许多家庭一样，辛苦撑着本业，还要拼命押宝新突破。大环境下行时，再难也得咬牙，不然只有被淘汰。谁都想有个“尊界”这样能带来生机的爆款，成与败其实都在一念之间。