九号电动车赚12亿成行业黑马，被誉为电驴界爱马仕，如今好日子已经结束

谁能想到，曾经贴着“高端智能”标签的九号电动车，今年上半年竟然卖出了239万辆车子，狂揽117亿营收，净利润同比翻倍冲到12.4亿元。 现如今在街上随处可见都是九号电动车。

但就在业绩“开香槟”的同时，公司两位实控人却悄悄减持套现超过7.88亿元，创下上市以来最高纪录。 更戏剧的是，9月1日电动自行车新国标正式实施，直接给九号最擅长的“改装玩法”和“高性能”卖点套上了紧箍咒。 这场狂欢，是最后的盛宴还是新起点？

新国标落地，直接戳中了九号的“肺管子”。 过去用户买了车第一件事就是去店里解限速，轻松跑到40-50km/h，甚至有些车型改装后时速能飙到50公里，但新规要求车速超过25km/h就自动断电，还强制电池、控制器、车架号“三码合一”，从物理层面杜绝篡改可能。 一位北京经销商直言：“新车更像自行车，骑起来没那味了”。

九号起家的资本就是“智能化”和“可玩性”。 年轻人追捧它的无钥匙启动、APP控车、远程定位，甚至愿意为智能服务额外付费。 但新国标强调数据安全和防篡改，这些花哨功能反而可能成为合规负担。 更麻烦的是，九号用户中有大量外卖骑手，他们看重续航和速度，新标车显然难以满足需求。

渠道短板也被放大。 虽然九号门店已超8700家，但对比雅迪4万家、爱玛3万家的规模，下沉市场根本打不透。 有经销商透露：“卖一台九号能赚200块，但卖小牛只有十几块”，利润驱动让经销商倒戈，但网络密度仍难匹敌传统巨头。

黑猫投诉上超过4000条投诉指向九号的售后服务、电池质量和系统失效。 高溢价意味着高期待，但品控和服务一旦跟不上，口碑容易反噬。 何况实控人减持套现近8亿，早期股东小米、红杉也已陆续退出，市场难免怀疑：管理层是不是在业绩高点提前“抽身”？

新国标还要求整车塑料占比不超过5.5%，阻燃材料升级，这意味着成本上升。 多家门店反馈，新标车预计涨价500-1000元，且外形会变成简易的“骨架车”。 九号计划11月上新国标车型，但旧款库存还在清货中，过渡期只剩三个月。

九号一直想撕掉“电动车公司”的标签，强调机器人、平衡车等业务，但财报显示，八成收入仍来自两轮车和平衡车。 所谓的科技故事，在硬邦邦的营收面前显得苍白。

政策红利正在消退。 国补和以旧换新刺激了短期消费，但下半年需求已被透支。 有经销商坦言：“没补贴的话，销量起码砍一半”。 而九号海外市场营收占比已达37.7%，东南亚被视为新战场，但当地电动两轮车渗透率不足5%，开拓难度不小。