2024年净利润暴跌70%，今年一季度出货量再度下滑9%，正处在财务修复期的汽车巨头Stellantis，急需一份风险更低的电动化突围方案。路透社近日援引彭博社报道称，其正洽谈利用加拿大闲置工厂生产中国电动车。虽然该传闻暂无官方确认，却挑明了跨国车企转型期的一条现实路径。
利润承压下的轻资产试水
Stellantis当前的财务账本充满挑战。2024年营收1569亿欧元，同比缩水17%，调整后经营利润率仅为5.5%。在自身造血能力减弱的周期里，从零开始重投入搭建新能源产线的试错成本过高。相比之下，盘活加拿大Brampton等闲置工厂，直接导入现成的中国供应链能力，是试探北美平价电动车市场更稳妥的轻资产打法。
这种合作并非凭空想象。Stellantis主导的Leapmotor International合资公司中，双方股比为51比49，除了出口和销售，其协议框架本身就包含了大中华区以外的制造权。零跑曾披露其自研自制零部件占整车成本达60%，这种极其紧凑高效的成本控制模型，正是饱受转型高支出困扰的传统车企所渴望的解药。
突围北美壁垒的合规算盘
外界之所以对加拿大建厂高度敏感，缘于复杂的北美贸易规则。加拿大此前对中国产电动车加征了100%的附加税，但到2026年3月将转向配额管理，允许部分按6.1%税率进入。在此背景下，如果将总装环节前置到汽车工业底蕴深厚的加拿大，理论上可以作为辐射整个北美大市场的跳板。
但这笔账并没有那么好算。美国最高7500美元的新清洁车税收抵免不仅要求北美本地总装，对电池组件和关键矿物来源也有严苛限制，未完全达标则可能仅剩3750美元甚至失去资格。并且该税收抵免政策窗口明确截止于2025年9月30日。即便加拿大组装能够落地，随之而来的人工物流与合规改造成本，依然会大幅挤压利润空间。
巨头求变的底层逻辑密码
抛开暂未落锤的组装项目不谈，Stellantis在核心供应链上引入中国伙伴的动作已经实质性展开。公开资料显示，其已宣布与CATL在西班牙投资最高41亿欧元，建设规划产能达50GWh的LFP电池工厂，预计2026年底投产。再加上今年3月其美国新零售订单同比大涨82%的触底回升迹象，这家巨头正试图在稳住基盘的同时加速借力补课。
不论北美产能重组以何种形式落地，一个清晰的产业趋势正在显现跨国车企放低姿态，试图通过自身的本地化产能结合中国成熟供应链体系，重新搭建盈利模型。这说明欧美传统巨头更看重技术成熟度与落地效率，单纯靠资金砸出全产业链的旧思维正在被抛弃。
从整车直接出口，到合资公司主导下的技术与本地产能融合出海，中国汽车供应链究竟是找到了突破贸易壁垒的巧径，还是在重走跨国巨头曾经的路线？
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