恒大汽车量产受阻：新能源车企“淘汰赛”加速
文/新能源汽车观察
2025年9月22日，上海市第三中级人民法院一纸破产清算裁定书，将恒大汽车最后的核心资产——上海工厂推入拍卖场。这座曾计划年产百万辆的智能工厂，如今设备折旧损失超百亿，仅存的15%产能被地方政府勒令退回19亿元补贴。恒大汽车的崩塌，不仅是一个企业的落幕，更揭开了新能源汽车行业“淘汰赛”的残酷真相：当资本泡沫褪去，60%的中小车企或将面临与恒大相似的命运。
一、恒大困局：从“买买买”到“卖卖卖”的溃败
债务黑洞吞噬造车梦
恒大汽车累计投入474亿元，其中600亿为短期负债，利息支出每年超20亿元。2025年财报显示，其资产负债率高达248%，账上现金仅剩1.29亿元，连退回补贴都需抵押土地抵债。这种“高杠杆+短债长投”的地产模式，在汽车产业遭遇滑铁卢。
量产承诺成空头支票
2020年宣称“2022年实现大批量交付”，但截至2025年，恒驰5仅交付1400辆，平均每辆车成本达5000万元——相当于20辆顶配特斯拉Model S的造价。上海工厂因研发未完成闲置两年，设备折旧损失超百亿，被戏称为“全球最贵样板间”。
供应链崩盘与信任危机
恒大要求148家供应商“技术换订单”，导致博世底盘与宁德时代电池无法兼容。2024年财务造假曝光后，供应商集体断供，生产线彻底瘫痪。一位涂料供应商透露：“3608万债权仅收回2119万，清偿率0.7%，比恒大理财产品还惨烈。”
二、行业洗牌：60%中小车企的生死线
价格战下的利润绞杀
2024年新能源汽车行业利润率已跌至4.3%，30家上市车企总利润不及丰田1/3。长城汽车董事长魏建军警告：“汽车界的恒大已经存在，只是没爆雷。”哪吒汽车资产负债率217%、威马破产清算，印证了“烧钱换规模”模式的不可持续性。
技术门槛的生死门槛
研发投入：头部车企年研发超200亿（如比亚迪296亿），而中小车企研发不足10亿；
供应链控制：宁德时代、地平线等核心供应商向头部车企倾斜，中小车企被迫使用低质替代件；
合规成本：数据安全、碳积分等新规增加年支出超5亿元，中小车企无力承担。
政策与市场的双重挤压
国家发改委明确“出清落后产能”，2025年新能源车渗透率突破50%后，补贴全面退坡。欧盟碳关税、美国IRA法案等贸易壁垒，进一步压缩中小车企生存空间。
三、生死竞赛：谁在领跑？谁在坠落？
头部阵营的护城河
比亚迪：垂直整合能力（电池、芯片、整车）使其单车成本比行业低15%；
华为鸿蒙智行：问界M9搭载ADS 3.0系统，智驾专利数超特斯拉；
小米汽车：生态用户转化率35%，首款车型交付首月订单破10万。
新势力的末路狂奔
高合汽车：停工停产，车主维权“修车比买车贵”；
零跑汽车：裁员40%，关闭北京、上海体验中心；
爱驰汽车：海外工厂停工，创始人股权被冻结。
合资车企的转型阵痛
日产、本田电动化车型滞销，被迫向中国车企出售工厂。大众ID.系列降价30%仍难挽销量，斯柯达品牌或于2026年退出中国。
四、突围启示：中国汽车的“新生存法则”
长期主义替代投机思维
技术沉淀：蔚来投入140亿研发NT3.0平台，专利数超1.2万件；
生态构建：理想汽车“车-家-能源”闭环，用户复购率提升至45%；
全球化：奇瑞、比亚迪海外工厂投产，规避单一市场风险。
供应链韧性建设
国产替代：地平线征程6芯片装车量超百万，替代Mobileye；
区域集群：合肥“新能源汽车之都”集聚蔚来、江淮等12家车企，零部件配套成本降低20%。
政策与市场的平衡术
精准补贴：以旧换新政策向高续航、高安全车型倾斜；
产能出清：建立“红黄牌”预警机制，淘汰连续三年亏损车企。
五、未来图景：从“群雄混战”到“寡头时代”
市场集中度提升
预计2030年新能源品牌将缩减至15家，前五名占据75%市场份额。头部企业年销门槛升至200万辆，尾部车企被迫转型代工或退出。
技术路线分化
纯电：宁德时代麒麟电池量产，续航突破1000公里；
混动：比亚迪DM-i、长城Hi4-T技术抢占15-25万元市场；
氢能：潍柴动力氢燃料电池重卡商用落地。
全球化竞争加剧
中国车企出口占比将从2024年的15%提升至2030年的30%，但需应对欧盟反补贴调查、美国技术封锁等挑战。
结语
恒大汽车的崩塌，是中国新能源汽车行业从野蛮生长走向成熟的分水岭。当资本泡沫退去，留下的不仅是技术实力的比拼，更是战略定力与生态构建的较量。正如宁德时代董事长曾毓群所言：“未来汽车产业的门票，属于那些既能仰望星空，又能脚踏实地的人。”在这场没有终点的淘汰赛中，唯有坚持长期主义、敬畏产业规律的企业，才能穿越周期，驶向未来。
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